با وجود پانتومیم سیاسی، سال خوبی برای FTSE 100 | بود نیلز پراتلی

منسال سه نخست وزیر، جنگ در اروپا، رکود، افزایش هزینه های وام مسکن، تورم دو رقمی، قبوض هنگفت انرژی، اعتصابات، مالیات های بیشتر، سقوط چشمگیر پوند در اکتبر و افت شدید صندوق های بازنشستگی که بانک مرکزی انگلیس گفته می شود تهدید به ایجاد “خطر مادی برای ثبات مالی” است، ممکن است لزوماً روی شاخص FTSE 100 شرط بندی نکرده باشید تا سال 2022 را بالاتر از آنچه که شروع کرده بود به پایان برساند.

هنوز چند روز تا پایان معاملات باقی مانده است، بنابراین سال “بالا” تضمین نمی شود. اما در 7469، شاخص برای سال 2022 با حاشیه 1.1 درصد در بسته شدن روز پنجشنبه در محدوده مثبت قرار داشت. شامل سود سهام پرداخت شده توسط 100 مؤسسه و بازده کل نزدیکتر به 5 درصد است. با این سرعت به سرعت پولدار نمی شوید اما باید شب بخوابید. در ایالات متحده، شاخص گسترده S&P 500 امسال یک پنجم کاهش یافته است.

طبیعتاً چند توضیح و سلب مسئولیت لازم است. اول اینکه، یک پوند ضعیف – کاهش 11 درصدی نسبت به دلار، حتی پس از یک رالی پس از اینکه لیز تراس و کواسی کوارتنگ از صحنه خارج شدند – برای یک شاخص پرجمعیت از شرکت‌های نفت، معدن‌کاران و شرکت‌های دارویی که بخش عمده‌ای از آن را تشکیل می‌دهند، مفید است. درآمد آنها به دلار است اما قیمت سهام استرلینگ است. بر حسب دلار، عملکرد Footsie چندان زیبا به نظر نمی رسد.

دوم، پس از چندین سال بی‌درخشش، می‌توان گفت که عملکرد بهتر FTSE 100 موردی است که هر سگی روزگار خود را سپری می‌کند. یا، از آنجایی که لندن توسط مدیر صندوق سرمایه گذاری، سر پل مارشال، به عنوان “پارک ژوراسیک بورس ها” برچسب گذاری شد، شاید هر دایناسوری. مارشال استدلال کرد که در بریتانیا مدیران صندوق های زیادی به جای سرمایه گذاری در رشد و نوآوری، کوپن های سود سهام را قطع می کنند. ممکن است حق با او باشد، اما سود سهام در سال 2022 به مد برگشت، زیرا تیپ فناوری ایالات متحده در فضایی از افزایش نرخ های بهره غرق شد. Ocado (کاهش 60٪) عملاً تنها قهرمان فناوری Footsie است، به غیر از اعتماد سرمایه گذاری اسکاتلندی وام مسکن (45٪).

سوم، حمله روسیه به اوکراین به وضوح همه چیز را تغییر داد. دارایی‌های دفاعی (و بهترین عملکرد Footsie در سال جاری یک شرکت دفاعی، BAE Systems است) معمولاً مکان‌هایی امن برای سرمایه‌گذاران هستند که در مواقع عدم اطمینان ژئوپلیتیکی پنهان شوند. افزایش شدید قیمت انرژی آشکارا باعث شد که شاخص‌های سنگین وزن BP و Shell بالاتر بروند (هر دو 47 درصد افزایش یافته‌اند).

چهارم، شناوری نسبی هیچ چیز مثبتی در مورد دیدگاه جهان سرمایه گذاری از بریتانیا نمی گوید. یک شاخص بازار سهام صرفاً مجموع اجزای تشکیل دهنده آن است و مجموعه 100 شرکت بزرگ بر اساس سرمایه در بازار لندن بین المللی و التقاطی است. از یک معدنچی مس شیلیایی (آنتوفاگاستا) تا یک صندوق تامینی که توسط یک میلیاردر آمریکایی اداره می شود (میدان پرشینگ) اجرا می شود.

اگر به دنبال شرکت های داخلی خالص هستید، گروهی را در انتهای جدول عملکرد پیدا خواهید کرد. پنج مورد پایین شامل شرکت‌های خانه‌ساز Persimmon و Barratt Developments می‌شوند که در بازار ضعیفی فعالیت می‌کنند که احتمالاً قیمت‌ها در سال 2023 بیشتر کاهش می‌یابد، به علاوه سگرو، صاحب انبارهای بریتانیا. همانطور که چارلی نون، مدیر اجرایی گروه بانکی لویدز، اخیراً بیان کرد، احساس بی اعتمادی در مورد بریتانیا “به عنوان یک تز سرمایه گذاری”، هنوز پس از بودجه کوچک و پانتومیم سیاسی سال جاری باقی مانده است.

بنابراین، می توان بهار معتدل در گام فوتسی در سال 2022 را چیزی بیش از یک امر عجیب و غریب آماری در نظر گرفت که تا حد زیادی ناشی از قیمت های وحشتناک بالای انرژی و ترجیح وحشتناک برای سهام به اصطلاح “ارزشی” است که بازار لندن در آن قرار دارد. اضافه وزن غیرمعمول این یک دیدگاه معقول خواهد بود.

اما دیگری ممکن است. هنگامی که روند سرمایه گذاری تغییر می کند، آنها می توانند برای مدتی در چرخش باقی بمانند. دوره پیروزمندانه سهام “رشد” هیجان انگیز از پایان بحران بانکی در سال 2009 تا سال 2021 به طول انجامید که یک چرخه فوق العاده طولانی بود. مطمئناً قابل قبول است که بازگشت به سمت “ارزش” و سود سهام می تواند بیش از یک مد گذرا باشد. انتظار سرعت دویدن آنها را نداشته باشید، اما دایناسورهای FTSE 100 هنوز منقرض نشده اند.