اشتهای جدید بانک برای مقابله با ریسک، اگر کمی دیر باشد، خوش آمدید | نیلز پراتلی

تیاو سران خردمند کمیته سیاست مالی بانک انگلستان (FPC) امسال دریافتند که آنقدرها که فکر می‌کردند همه‌چیز نیستند. کار آنها این است که ریسک‌های مالی را قبل از اینکه خطرناک شوند، شناسایی کنند، اما در اواخر سپتامبر مشخص شد که یک موضوع بزرگی وجود دارد که آنها از دست داده‌اند – یا حداقل به‌طور جدی آن را کم‌رنگ کرده بودند.

شکست با LDI یا سرمایه‌گذاری مبتنی بر بدهی، وجوه برای مدت کوتاهی تهدیدی برای ایجاد حفره جدی در امور مالی کشور کرد. به طور خلاصه، بسیاری از طرح‌های بازنشستگی با مزایای تعریف‌شده، بازی‌های اهرمی را انجام می‌دادند تا با کمک‌های اضافی از گیلت‌ها یا IOU‌های دولتی پر شوند. زمانی که بودجه کوچک کواسی کوارتنگ قیمت طلا را افزایش داد، تقلا در میان صندوق‌های بازنشستگی برای تقویت موقعیت‌های مشتقه‌شان آشفته بود.

همانطور که قبلاً می‌دانستیم، و همانطور که گزارش ثبات مالی FPC در روز سه‌شنبه تکرار شد، “مارپیچ باطل تماس‌های وثیقه و فروش اجباری طلا” “یک خطر مادی برای ثبات مالی بریتانیا” ایجاد کرد. این خطر تنها زمانی از بین رفت که بانک شروع به خرید جلیقه های با قدمت طولانی کرد تا بازار را تقویت کند.

بنابراین، برای یک FPC فروتنتر این لحظه ضروری است که بپرسد چه چیز دیگری ممکن است در کمین انبوه مالی باشد. و در اینجا یک مخفف دیگر با پتانسیل تبدیل شدن به جریان اصلی وجود دارد: NBFI.

یک مؤسسه مالی غیربانکی می تواند یک صندوق تامینی، یک صندوق سرمایه گذاری خصوصی، یک صندوق بازار پول – تقریباً هر نوع صندوقی – باشد، وقتی که نقش وام دهی را که به طور سنتی توسط یک بانک انجام می شود، ایفا کند. از آنجایی که اندازه این بخش «بانکداری سایه» از زمان سقوط بانکی در سال 2008 دو برابر شده است، قطعاً برای طرح بزرگ ریسک مهم است. از مدیر اجرایی یک بانک اصلی بپرسید که چه چیزی آنها را در شب بیدار نگه می دارد و آنها همیشه به بازیکنانی که در سایه هستند اشاره می کنند.

بنابراین می توان از اشتهای ناگهانی FPC برای انجام تست های استرس در مورد ریسک ها و اهرم NBFI استقبال کرد. اما در اینجا باید به سه نکته اشاره کرد. اول، دامنه “تمرین سناریوی اکتشافی” FPC بسیار واضح است. برای مثال، هنوز مشخص نیست که چه کسی مورد بررسی دقیق قرار خواهد گرفت. دوم، از آنجایی که NBFI ها تمایل دارند حوزه های قضایی نظارتی را در بر گیرند، مشخص نیست که چگونه بانک می تواند برای ریسک پذیری بیش از حد دستور اصلاح دهد. سوم، از آنجایی که نهادهای بین‌المللی به مدت یک دهه در مورد رونق بانکداری سایه هشدار می‌دهند، این تلاش برای «اطلاع‌رسانی به درک» از ریسک‌ها در اواخر روز انجام می‌شود.

با توجه به اتفاقی که با LDI افتاد، لحن بسیار آرام به نظر می رسد. فوریت بیشتری لازم است

خیلی زیاد، خیلی زود برای جایزه easyJet

استفن هستر، رئیس easyJet، در گزارش سالانه می نویسد: «سال واقعاً یکی از دو نیمه بود. او به زحمات شش ماهه این شرکت هواپیمایی اشاره می‌کند، زمانی که در حال سوزاندن پول نقد و مبارزه با محدودیت‌های سفر کووید بود، و سپس بازگشت مشتریان در تعداد زیادی از حدود عید پاک به بعد.

اگر فرض می‌کردید که یک دوره اره‌ای معادل مالی یک تساوی امتیاز یا حتی یک برد در وقت اضافه است، در اشتباهید. ضرر سرفصل (یعنی نادیده گرفتن چند مورد یکباره) برای 12 ماه منتهی به سپتامبر 2022، 178 میلیون پوند بود. این رقم حدود 1 میلیارد پوند بهتر از ضرر سال قبل مبتلا به کووید بود، اما ضرر هنوز هم ضرر است.

با این حال، کمیته حقوق و دستمزد easyJet دلیلی برای اعطای پاداش 1.2 میلیون پوندی به مدیر اجرایی یوهان لوندگرن دید. مجموع دستمزد او یک سبیل زیر 3 میلیون پوند بود – سایر عناصر 833000 پوند حقوق و مزایا و 925000 پوند جایزه سهم بود.

حساب پاداش مشخص شد (لوندگرن بیشتر اهداف خود را برآورده کرد) اما وقتی می‌بینید که فقط سبک‌ترین تریم‌ها برای چیزی که مونی منینگز به‌عنوان «تجربه کلی سهامداران ما در طول سال» نامیده است، به سختی توضیح داده شد. این تجربه به طور کامل: بدون سود سهام و کاهش بیش از نصف قیمت سهام.

لاندگرن، بدون شک، در شرایط سخت تلاش کرد. و اگر easyJet بتواند شتاب تابستانی خود را حفظ کند، سال جاری باید بهتر باشد. اما، بیا، 1.2 میلیون پوند خیلی زود است: بهبودی هنوز اتفاق نیفتاده است.

پوند استرلینگ دلار

از آنجایی که تورم ایالات متحده به پایین‌ترین نرخ خود از دسامبر 2021 کاهش یافت و بازارها به این نتیجه رسیدند که فدرال رزرو می‌تواند با افزایش نرخ‌های خود ملایم‌تر عمل کند، پوند روز قدرتمند دیگری را در برابر دلار تجربه کرد. اخیراً چند مورد وجود داشته است. استرلینگ با تقریباً 1.24 دلار اکنون در برابر ارز ایالات متحده به بالاترین سطح شش ماهه خود رسیده است.

به یاد داشته باشید که پایین ترین قیمت در طول مسیر انحرافی دیوانه وار به Trussonomics، 1.04 دلار بود که به طور ناگهانی مدت ها قبل احساس می شود. به نظر می رسد شرط بندی برای دفاع از یک نخست وزیر متعصب، فرصت مهم سال بوده است.