اروپا در آستانه: مبارزه دولت ها برای جلوگیری از رکود | اقتصاد

تقریباً شش ماه پس از اینکه ولادیمیر پوتین دستور ورود نیروهای روسیه به اوکراین را داد، میزان آسیب به اقتصاد اروپا مشخص می شود. چراغ قرمز رکود چشمک می زند.

چهار اقتصاد بزرگ منطقه یورو – آلمان، فرانسه، ایتالیا و اسپانیا – همگی پیش‌بینی‌های رشد خود را برای سال 2023 توسط صندوق بین‌المللی پول کاهش داده‌اند، زیرا ترکیبی از جنگ و نرخ‌های بهره بالاتر، فعالیت‌ها را ترمز کرده است.

در بریتانیا، تورم بالای 10 درصد برای اولین بار در 40 سال گذشته است زیرا خانوارها با افزایش قبوض انرژی دست و پنجه نرم می کنند. بانک مرکزی انگلیس پیش‌بینی می‌کند که تورم در پاییز پس از افزایش جدید هزینه‌های انرژی به بالای ۱۳ درصد خواهد رسید، در حالی که اقتصاد دچار رکود طولانی‌مدت خواهد شد.

در حالی که بریتانیا با فشارهای اضافی ناشی از برگزیت دست و پنجه نرم می کند، تاثیر افزایش قیمت انرژی، اختلال در زنجیره تامین، کمبود کارگر و خشکسالی نیز بر بقیه اروپا تاثیر گذاشته است. تحلیلگران واحد اطلاعات اکونومیست می گویند که این درد ممکن است برای مدتی ادامه داشته باشد، زیرا کشورها باید خود را از هیدروکربن های روسیه جدا کنند و ساخت انرژی های تجدیدپذیر به عنوان جایگزین زمان می برد.

EIU گفت: «در کوتاه مدت انتظار داریم در زمستان 2022-2023 در اروپا رکود اقتصادی به دلیل کمبود انرژی و تورم بالا ادامه یابد». زمستان 2023-2024 نیز چالش برانگیز خواهد بود، بنابراین ما انتظار داریم که تورم بالا و رشد کند حداقل تا سال 2024 باشد.

در اینجا ما شانس رکود در اتحادیه اروپا و روسیه را ارزیابی می کنیم.

آلمان

بزرگترین اقتصاد اروپا در مرکز این طوفان قرار دارد، زیرا بحران انرژی، ماه‌ها بدون بارندگی و شکست تجارت جهانی بر پایه‌های تولیدی آن ضربه زده است. رشد اقتصادی در سه ماهه دوم کاهش یافت و به احتمال زیاد در ماه های آینده منفی خواهد شد.

کارستن برزسکی از بانک هلندی ING گفت: «برای اینکه آلمان در نیمه دوم سال وارد رکود نشود، به یک معجزه اقتصادی نیاز است. این واقعیت که کل مدل کسب‌وکار اقتصادی آلمان در حال حاضر برای نوسازی است، بر چشم‌انداز رشد در سال‌های آینده نیز تاثیر خواهد گذاشت.»

نمودار رشد سریع تورم در فرانسه، آلمان، ایتالیا، اسپانیا و بریتانیا را نشان می دهد

روسیه بیش از نیمی از گاز آلمان را در سال 2020 و حدود یک سوم کل نفت را تامین کرد. از زمان شروع جنگ، کرملین منابع را کاهش داده است و مشکلات فنی را عامل کاهش حجم از طریق خط لوله کلیدی نورد استریم 1 می‌داند.

خشکسالی و دمای سوزان باعث کاهش شدید سطح آب در رود راین شده است که مسیر اصلی حمل و نقل برای بخش صنعتی مسلط آلمان است. سطح آب به زیر خط بحرانی 40 سانتی‌متری رسیده است و از بارگیری بارج‌ها تا ظرفیت کامل جلوگیری می‌کند. برخی از مسیرها لغو شده اند و باعث تاخیر برای شرکت های مواد شیمیایی و سایر تولیدکنندگان در قلب های صنعتی شده است. کارخانه‌هایی که در امتداد سواحل راین وابسته به آب برای خنک‌کننده هستند نیز با مشکلاتی مواجه شده‌اند، در حالی که محموله‌های زغال سنگ به نیروگاه‌ها – که برای روشن نگه داشتن چراغ‌ها در نظر گرفته شده بودند – احتمالاً مختل می‌شوند.

در پاسخ به بحران انرژی، برلین مالیات گاز را برای خانوارها وضع خواهد کرد که از اکتبر اجرایی می شود و تا آوریل 2024 ادامه خواهد داشت، که برای توزیع هزینه عمده فروشی بالاتر بین خانوارها و صنعت طراحی شده است.

دولت یک بسته حمایتی انرژی به ارزش بیش از 30 میلیارد یورو (26 میلیارد پوند) شامل یک مبلغ 300 یورویی برای کارگران، حمایت بیشتر از افراد دارای رفاه، کاهش مالیات بر بنزین و گازوئیل و تخفیف 9 یورویی بلیط اتوبوس و قطار را اجرا کرده است. .

اولاف شولز، صدراعظم آلمان نیز وعده بسته جدید حمایت مالی را داده است.

احتمال رکود (از پنج)

فرانسه

فرانسه باید به دلیل بخش بزرگ انرژی هسته‌ای خود که بیش از ۷۰ درصد تولید برق آن را تشکیل می‌دهد، بهتر از بسیاری از کشورهای اروپایی دیگر عایق‌بندی شود، اما این کشور با نقص‌های جدی در راکتورهای فرسوده دست و پنجه نرم می‌کند. اگرچه دومین اقتصاد بزرگ منطقه یورو در وضعیت نامطلوب‌تری نسبت به آلمان قرار دارد، اما همچنان می‌تواند در زمستان امسال با قطعی برق زیانبار مواجه شود.

تولید ناخالص داخلی فرانسه در سه ماهه دوم 0.5 درصد افزایش یافت که کمتر از سایر کشورها در سرتاسر قاره بود و مصرف داخلی به طور قابل توجهی ضعیف بود. دولت یک بسته حمایتی اضطراری به ارزش 20 میلیارد یورو، شامل کاهش مالیات پمپ‌های بنزین، در حالی که افزایش قیمت برق تنظیم‌شده را تا 4 درصد محدود می‌کند، وضع کرده است، سیاستی که با مالکیت دولتی غول انرژی EDF کمک می‌کند.

احتمال رکود

ایتالیا

اقتصاد ایتالیا اخیراً عملکرد بسیار قوی‌تری نسبت به رقبای بزرگ منطقه یورو داشته است و در سه ماهه دوم رشد 1 درصدی را ثبت کرده است. اما مانند آلمان، ایتالیا نیز به شدت به گاز روسیه وابسته است و بعد از استعفای ماریو دراگی از نخست‌وزیری در اوایل تابستان امسال، دچار عارضه جدیدی از عدم اطمینان سیاسی شده است.

نظرسنجی ها حاکی از تغییر جهت از رویکرد تکنوکراتیک دراگی پس از انتخابات آتی است. انتظار می رود که یک دولت ائتلافی دست راستی که بر روی یک پلت فرم اقتصادی شدیدا ملی گرایانه و حمایت گرانه کارزار انتخاباتی انجام داده است، پیروز شود.

نمودار مقایسه رشد مورد انتظار در سال 2022 با رشد مورد انتظار در سال 2023 که برای اسپانیا، فرانسه، آلمان، ایتالیا و بریتانیا بسیار کمتر است.

بازارهای مالی و بانک مرکزی اروپا در حال حاضر با خطرات ناشی از تقاضای نرخ بهره بالاتر برای خرید اوراق قرضه ایتالیایی روبرو هستند. با توجه به ایتالیا، بانک مرکزی اروپا ماه گذشته ابزار مالی جدیدی را اعلام کرد که برای جلوگیری از تأثیر نامطلوب نرخ های بهره بالاتر بر کشورهای آسیب پذیرتر عضو طراحی شده است.

در اوایل آگوست، ایتالیا بسته کمکی جدیدی را به ارزش حدود 17 میلیارد یورو برای مصرف کنندگان و مشاغل، در یکی از آخرین اقدامات دراگی به عنوان رهبر، تصویب کرد. کاهش مالیات بر بنزین و گازوئیل که قرار بود در ماه جاری منقضی شود نیز تا 20 سپتامبر تمدید شده است.

از زمان ایجاد ارز واحد تقریباً یک ربع قرن پیش، ایتالیا ضعیف ترین عملکرد را در بین «چهار بزرگ» داشته است، با استانداردهای زندگی به سختی بالاتر از پایان دهه 1990. این کشور امسال از رونق گردشگری سود می برد که قبل از همه گیری 13 درصد از تولید ناخالص داخلی آن را تشکیل می داد.

احتمال رکود

اسپانیا

مانند هر کشور دیگری در اروپا، اسپانیا نیز تحت تأثیر جنگ روسیه قرار دارد، اما از میان چهار کشور بزرگ، با وجود تورم فزاینده، بهترین شانس برای اجتناب از رکود را دارد.

چندین دلیل برای این وجود دارد. اقتصاد این کشور با وضعیت نسبتاً خوبی وارد بحران شد و – مانند ایتالیا – با افزایش گردشگری پس از همه‌گیری، رونق بیشتری پیدا کرد. گردشگری قبل از کووید 12 درصد از تولید ناخالص داخلی اسپانیا و سهم بیشتری از اشتغال را تشکیل می داد.

اما اسپانیا بسیار کمتر از ایتالیا به انرژی روسیه متکی است و در حال حاضر واردکننده بزرگ گاز طبیعی مایع از سراسر جهان است. تولید ناخالص داخلی در سه ماهه دوم 1.1 درصد افزایش یافت و صندوق بین المللی پول انتظار دارد که این سریع ترین رشد در بین چهار کشور بزرگ سال آینده باشد.

دولت 16 میلیارد یورو کمک مالی و وام برای کمک به شرکت‌ها و خانواده‌ها با هزینه‌های فزاینده انرژی اختصاص داده است.

احتمال رکود

روسیه

روسیه تحت تحریم های غرب آسیب دیده است، اقتصاد خود را به رکود عمیقی فرو برده و کرملین را مجبور به عدم پرداخت بدهی های خارجی خود برای اولین بار از سال 1918 کرده است، اگرچه افزایش قیمت انرژی به کاهش بخشی از تاثیرات آن کمک کرده است.

محققان دانشگاه ییل ماه گذشته گفتند که غرب اقتصاد روسیه را فلج می کند، اگرچه کارشناسان دیگر با این نظر مخالف هستند. هولگر اشمیدینگ، اقتصاددان ارشد بانک برنبرگ، گفت که داده های اخیر به چنین “نتیجه گیری واضح” اشاره نمی کند.

تراز حساب جاری روسیه – برای اندازه‌گیری جریان‌های تجاری و سرمایه‌گذاری – بیش از سه برابر شد و در سه ماهه دوم به رکورد 167 میلیارد دلار مازاد رسید که به دلیل افزایش قیمت‌های عمده‌فروشی نفت و گاز و افزایش صادرات کمک کرد، در حالی که تحریم‌های غرب منجر به کاهش واردات شد. درآمدهای حاصل از آن منبع حیاتی ارز برای مسکو بوده است که در کاهش زیان روبل که از آغاز تهاجم مشاهده شده است، منعکس شده است.

با این حال، کارشناسان می گویند در دراز مدت، اقتصاد روسیه با از دست دادن فناوری و سرمایه گذاری غربی دست و پنجه نرم خواهد کرد. اشمیدینگ افزود: “بهترین حدس ما این است که روسیه در یک رکود بزرگ اما هنوز از رکود فاجعه بار فاصله دارد.”