دستمزدها همچنان به رشد خود ادامه می دهد، برای کارگران خوب است اما برای فدرال رزرو نگران کننده است

رشد دستمزدها در اوایل سال 2023 همچنان قوی بود – خبر خوبی برای کارگرانی که تلاش می‌کنند با افزایش هزینه‌های زندگی همگام شوند، اما احتمالاً منبع نگرانی مقامات فدرال رزرو است زیرا تلاش می‌کنند تا تورم را بدون ایجاد رکود کاهش دهند.

وزارت کار روز جمعه اعلام کرد که دستمزدها و حقوق کارگران بخش خصوصی آمریکا در ماه مارس 5.1 درصد نسبت به سال قبل و 1.2 درصد نسبت به دسامبر افزایش یافته است. این همان نرخ رشد در ماه دسامبر بود و انتظارات پیش‌بینی‌کنندگان را مبنی بر کاهش اندک کاهش داد. اندازه گیری گسترده تر از رشد غرامت، که شامل ارزش مزایا و همچنین حقوق می شود، در واقع در سه ماهه اول کمی شتاب گرفت.

فدرال رزرو بیش از یک سال است که در تلاش برای خنک کردن اقتصاد و کاهش تورم، نرخ بهره را افزایش داده است. دستمزدها قطعه بزرگی از این پازل است: سیاست گذاران معتقدند بازار کار، که در آن مشاغل موجود بسیار بیشتر از کارگران برای پر کردن آنها وجود دارد، دستمزدها را با نرخی ناپایدار بالا می برد و به تورم کمک می کند. آنها سعی می کنند تعادل ظریفی ایجاد کنند، هزینه های استقراض را به اندازه کافی افزایش می دهند تا از استخدام جلوگیری کنند و فشار بر پرداخت را کاهش دهند، اما نه آنقدر که شرکت ها شروع به اخراج دسته جمعی کارگران کنند.

نتایج آن تلاش ها متفاوت بوده است. تورم از بالاترین میزان خود در سال گذشته کاهش یافته و رشد اقتصادی کند شده است: داده های منتشر شده در روز پنجشنبه نشان داد که تولید ناخالص داخلی، با تعدیل تورم، تنها با نرخ سالانه 1.1 درصد در سه ماهه اول افزایش یافته است. شرکت‌ها شروع به ایجاد فرصت‌های شغلی کمتری کرده‌اند و بخش‌هایی که قبلاً بیش از حد گرم شده بودند، مانند مسکن و فناوری، به شدت سرد شده‌اند.

اما نرخ تورم کندتر از آنچه بسیاری از پیش‌بینی‌کنندگان انتظار داشتند کاهش یافته است، و بسیاری از اقتصاددانان می‌گویند که اگرچه بازار کار ممکن است دیگر در حال جوشیدن نباشد، اما همچنان در آستانه‌ی بالایی قرار دارد. ارقام دستمزد منتشر شده در روز جمعه داستان مشابهی را بیان می کند: دستمزدها دیگر به سرعت اواسط سال گذشته افزایش نمی یابد، اما همچنان بسیار سریعتر از قبل از همه گیری افزایش می یابد.

به گفته عمیر شریف، بنیانگذار Inflation Insights، انتظار می رفت که مقامات فدرال رزرو در جلسه هفته آینده خود دوباره نرخ بهره را افزایش دهند و داده های دستمزد منتشر شده در روز جمعه هرگونه تردید باقی مانده را از بین برد.

او در یادداشتی خطاب به مشتریان نوشت: «اگر یکی از مقامات فدرال رزرو در مورد افزایش نرخ بهره در ماه مه تردید داشت، داده‌های دستمزد احتمالاً آنها را مجبور می‌کند حداقل یک افزایش دیگر را حمایت کنند.»

رشد دستمزدها موضوع حساسی برای فدرال رزرو است. افزایش سریع‌تر دستمزد به کارگران، به‌ویژه آنهایی که در پایین‌ترین نردبان درآمد هستند، کمک کرده است تا با قیمت‌ها به سرعت در حال افزایش باشند. و بیشتر اقتصاددانان، در داخل و خارج از فدرال رزرو، می گویند که رشد دستمزدها عامل اصلی تورم بالای اخیر نبوده است.

اما مقامات فدرال رزرو نگران هستند که اگر شرکت ها به افزایش حقوق خود ادامه دهند، آنها نیز باید به افزایش قیمت ها ادامه دهند. این امر می تواند بازگشت تورم به هدف بانک مرکزی 2 درصد در سال را دشوار کند، حتی با وجود اختلالات دوران همه گیر که باعث کاهش تورم اولیه شد.