تسلط سهام خصوصی بسیار فراتر رفته است | نیلز پراتلی

اچپیش از آن: حمله طولانی مدت پیش بینی شده سهام خصوصی به رده های شرکت های سهامی متوسط ​​در بریتانیا. هفته گذشته، Dechra Pharmaceuticals، یک گروه دامپزشکی، گفت که پیشنهاد نقدی بالقوه 4.6 میلیارد پوندی را از EQT، شرکت سهام خصوصی سوئدی دریافت کرده است. سپس Network International، یک پردازشگر پرداخت در خاورمیانه و آفریقا، گفت که در حال مذاکره با تایتان سرمایه خصوصی اروپایی CVC به همراه Francisco Partners از ایالات متحده است.

روز دوشنبه، گروه خدمات میدان نفتی جان وود مستقر در آبردین، پس از چند هفته مقاومت شدید، اعلام کرد که آماده مذاکره با آپولو از ایالات متحده است. و آپولو دوباره در اواسط صبح با رویکردی آزمایشی به THG، خرده‌فروش تجارت الکترونیکی پرمخاطب که قبلا The Hut Group نامیده می‌شد، ظاهر شد.

حدس زدن دلایل این انبوه فعالیت ها سخت نیست. خریداران بالقوه به طور فزاینده‌ای مطمئن هستند که نرخ‌های بهره نزدیک به اوج خود هستند، که با توجه به مقادیر بدهی‌هایی که سهام خصوصی تمایل دارد روی هر چیزی که به دست می‌آورد، بارگذاری کند، یک ملاحظات حیاتی برای آنهاست.

بازار سهام انگلستان، حتی پس از یک دوره خوب، بر اساس استانداردهای بین المللی ارزان به نظر می رسد. و اکنون که لیز تراس و کواسی کوارتنگ از صحنه خارج شده اند، پوند دیگر به عنوان ارزی که می تواند پس از یک بودجه کوچک فرو بریزد دیده نمی شود. بنابراین، بله، برای یک صنعت سهام خصوصی پر از پول نقد که باید به سرمایه گذاری واقعی تبدیل شود، بازار سهام بریتانیا مکان آشکاری برای نگاه کردن است.

گردان‌های مشاوران، وکلا و کارمندان لندن خوشحال خواهند شد، اما هرکسی که نگران سلامت بلندمدت و سرزندگی بازار سهام بریتانیا باشد، دلایل کمتری برای شاد بودن دارد. برخی از این اهداف (فکر می‌کنیم THG) ممکن است برای زندگی خصوصی مناسب باشند، اما بازارهای سهام همچنان بیشتر از یک شکارگاه برای مهاجمان سهام خصوصی هستند.

کاهش تعداد شرکت‌های عرضه‌شده تنها یک پدیده لندن نیست، و همچنین نمی‌توان آن را صرفاً بر روی مد بیش از 20 سال «سرمایه‌گذاری خصوصی» قرار داد. با این حال، اعداد قابل توجه هستند: 2101 شرکت در بازار اصلی بریتانیا در سال 2003 وجود داشت. اکنون 1097 وجود دارد.

چه باید کرد؟ هیچ فایده‌ای برای وجود مناقصه و تصاحب وجود ندارد. به تعبیری آزاد، یک شرکت نقل قول شده هر روز به فروش می رسد. و در حالی که می توان (به طور موجه) درباره کوتاه مدت بودن مدیران صندوق غرغر کرد، آزادی در پذیرش پیشنهاد بخشی از بازی مالکیت سهام است. مفیدتر است که بپرسیم چرا شرکت های جدید با سرعت قبلی وارد نمی شوند. اگر تازه واردها جای آنها را بگیرند، کمتر در مورد ترک‌ها اذیت می‌شویم.

در این راستا، تاثیر کمتر سهام خصوصی بر بازارهای سهام، توانایی آن در جذب شرکت‌های خصوصی قبل از اینکه حتی به سهام شناور یا IPO نزدیک شوند، است. اغلب اوقات، حامیان اصلی فروش سریع به سهام خصوصی را به عنوان یک “رویداد تبلور” آسان تر از پرش از حلقه های نظارتی یک IPO می دانند.

با این حال، در اینجا یک ایده جذاب در طول مشاوره های متعدد برای تقویت بازارهای سرمایه بریتانیا وجود دارد: ایجاد یک پلت فرم تنظیم شده که به شرکت های خصوصی اجازه می دهد پنجره های معاملاتی سهام را – یک بار در هفته، یک بار در ماه یا هر زمان – به عنوان یک پله راه اندازی کنند. به سمت عرصه عمومی

هدف کاهش لبه صخره درک شده بین مالکیت خصوصی و زندگی نقل شده است. یک شرکت می‌تواند به مقداری نقدینگی بازار عمومی بدون نیازهای گزارش‌دهی کامل یک IPO مناسب دسترسی پیدا کند. حامیان در مراحل اولیه می توانند چند تراشه نقد کنند، که ممکن است لابی آنها را برای یک نتیجه همه یا هیچ که در آن فروش تجاری اغلب از یک IPO شکست می دهد، کم کند. سرمایه گذاران نهادی بزرگ بریتانیا می توانند آب را آزمایش کنند، با یک شرکت آشنا شوند و شاید به مرور زمان به نفع بازار سهام اعمال کنند.

این پیشنهاد به وضوح راه حلی برای همه چیز نیست (اصلاح قوانین نظارتی در مناطقی که راه اندازی لندن فقط دست و پا گیرتر از سایر مکان ها به نظر می رسد احتمالاً مهم تر است). همچنین احتمالاً به زودی این اتفاق نخواهد افتاد، زیرا مقامات بورس روشن هستند که بازنویسی جدی قوانین ضروری است، به ویژه برای اطمینان از برابری اطلاعات بین همه سرمایه‌گذاران و در عین حال حفظ سبک زندگی خصوصی. بدیهی است که همه شرکت‌ها در چنین پلتفرم جدیدی به بازار کامل تبدیل نمی‌شوند. اما، پس از یک تجربه مزه، برخی ممکن است.

حداقل، این یک ایده واقعا بدیع است زیرا در جای دیگری انجام نمی شود. همانطور که جولیا هاگت، رئیس جدیدش گفته است، اگر بورس لندن می‌خواهد «جوان و ضعیف» برای رقابت باشد، این همان چیزی است که باید تلاش کند. تسلط سهام خصوصی بیش از حد پیش رفته است.