علیرغم ترس سرمایه گذاران، دویچه بانک اعتباری سوئیس نیست | نیلز پراتلی

منزمانی که سیاستمداران، در میانه سقوط قیمت سهام بزرگترین موسسه مالی کشورشان، اعلام کنند که جای نگرانی وجود ندارد، به ندرت نشانه خوبی است. چنین اظهاراتی اغلب فقط باعث ایجاد حس وحشت می شود. اولاف شولتز، صدراعظم آلمان، بهتر بود در مورد دویچه بانک چیزی نگوید.

اما این نیز درست است که شولز فقط اندکی اغراق می کرد که گفت: «دویچه بانک اساساً مدل کسب و کار خود را مدرن و سازماندهی مجدد کرده است و یک بانک بسیار سودآور است». مدرنیزاسیون راهی برای طی کردن دارد، اما، در اعداد و ارقام ناب، دویچه موجودی بحران زده و رسوایی در سال 2016-2018 نیست.

این بانک چندین بار آبکشی کرده است و در ماه گذشته سود سالانه 5.7 میلیارد یورو (5 میلیارد پوند) را گزارش کرد که بالاترین میزان در 15 سال گذشته است. در مقابل، کردیت سوئیس 7.3 میلیارد فرانک سوئیس (6.6 میلیارد پوند) در سال 2022 از دست داد و تنها شش ماه در یک برنامه سه ساله غیرقابل قبول برای چرخش قرار داشت.

می توان به تفاوت های دیگری اشاره کرد. هیچ مدرکی مبنی بر فرار سپرده گذاران در دویچه وجود ندارد، عاملی که واقعاً سرنوشت کردیت سوئیس را رقم زد. تا آنجایی که ما می دانیم، بانک مرکزی اروپا نیز مانند مقامات سوئیسی که در روزهای قبل از فروش اجباری آخر هفته گذشته به UBS یک تسهیلات استقراضی 50 میلیارد فرانک سوئیس را به Credit Suisse ارائه کردند، در مورد دویچه اشتباه نمی کند. در دویچه، تنها خبر جزئی از فرانکفورت، تصمیم به بازخرید بخش کوچکی از بدهی آن بود، که رگولاتورها اگر نگران نقدینگی بودند اجازه نمی‌دادند.

پس چرا برای دومین جمعه متوالی سرمایه گذاران با وحشت به سقوط قیمت سهام یک بانک بزرگ اروپایی خیره شدند؟ دویچه در بدترین نقطه خود 14 درصد کاهش داشت. در حال حاضر، این اپیزود را با ترس عمومی از اینکه بحران بانکی در حال چرخش ادامه خواهد داشت، ثبت کنید. قیمت سهام تمام بانک‌های بزرگ اروپایی کاهش یافت – دویچه با کاهش 8.6 درصدی در پایان، تنها بیشترین کاهش را داشت.

البته ترس از تصادفات بیشتر غیرمنطقی نیست. باشگاه بانک های مرکزی تصمیم گرفته است که مبارزه با تورم و تضمین ثبات مالی وظایف متفاوتی هستند. بانک مرکزی اروپا، فدرال رزرو ایالات متحده و بانک انگلستان این هفته نرخ بهره را افزایش دادند. هیچ کدام آشفتگی بانکی را دلیلی برای تاخیر ندیدند. استراتژی آنها ممکن است درست باشد، اما اگر افزایش سریع نرخ بهره در 15 ماه گذشته علت عمیق درگیری بانکی باشد، بدون ریسک نیست.

پس از آن شوک برای سرمایه گذاران با دیدن 17 میلیارد سوئیس وجود دارد فرانک از سرمایه اصلی در کردیت سوئیس – اوراق قرضه ATI که اکنون معروف است، یا اوراق دیگر ردیف 1 – یک شبه زمانی که مقامات سوئیسی ابزارها را به صفر رساندند تا معامله را تسهیل کنند، از بین رفت. سرمایه‌گذاران تصور می‌کردند که چنین چیزی نمی‌تواند در یک بانک حلال اتفاق بیفتد. همه اینها اعتماد عمومی را از بین می برد.

با این حال، هیچ یک توضیح نمی دهد که چرا – به جز رکورد اخیرش – دویچه خود را در کانون توجه قرار داد. هیچ چیز مهمی بین پنجشنبه و جمعه اتفاق نیفتاد. سرمایه گذاران در خطر هستند، اما ما از قبل می دانستیم.