به نظر می رسد بلندمدت برای خواربارفروش آنلاین Ocado | طولانی تر شود نیلز پراتلی

تیim Steiner، مدیر اجرایی و یکی از بنیانگذاران Ocado، بیش از 20 سال عمدتاً زیان آور آموخته است که چگونه به اعداد و ارقام نگاه مثبتی داشته باشد، اما او از خود برتر بوده است. از آنجایی که این گروه از ضرر 501 میلیون پوندی سالانه گزارش داد که عمدتاً ناشی از تغییر درآمد عظیم در سرمایه‌گذاری مشترک بریتانیا با مارکس اند اسپنسر بود، اشتاینر ادعا کرد که همان عملیات «مقاومت خود را نشان داده است».

واقعا؟ خوب، کسب و کار بریتانیا مشتریان و سهم بازار آنلاین را اضافه کرد، اما آنها تنها معیارهایی بودند که در جهت دلخواه پیش می رفتند. گردش مالی 3.8 درصد کاهش یافت زیرا مشتریان اندازه سبدهای آنلاین خود را کاهش دادند و درآمدهای بالای سرمایه گذاری مشترک از 150 میلیون پوند به منفی 4 میلیون پوند کاهش یافت. به‌جای نمایش انعطاف‌پذیری، این بیشتر شبیه نشان دادن این بود که چگونه مدل خواربار فروشی آنلاین می‌تواند به طرز وحشتناکی از دیدگاه اپراتور انعطاف‌ناپذیر باشد.

در طول دوره قرنطینه همه گیر، مشکل Ocado این بود که ظرفیت کافی برای پاسخگویی به رونق ناگهانی تقاضا را نداشت. اکنون، پس از گسترش سریع برای سرمایه گذاری بر آنچه استاینر در سال 2021 ادعا کرد «یک تغییر چشمگیر و دائمی به سمت خرید آنلاین مواد غذایی» است، با چالش مخالف روبرو می شود: انبارها و روبات های بسیار زیاد.

شکاف بین ظرفیت و سطح واقعی فروش در Ocado بسیار زیاد است. یک انبار توزیع جدید در Bicester امسال افتتاح شد و یک انبار دیگر به زودی در Luton خواهد آمد. در آن زمان، این شرکت می‌گوید که می‌تواند 700000 تحویل در هفته داشته باشد که معادل درآمد سالانه حدود 3.9 میلیارد پوند است. سفارشات واقعی در سال گذشته بیش از 400000 در هفته و گردش مالی 2.2 میلیارد پوند بود.

تقاضا در نهایت افزایش خواهد یافت زیرا هیچ کس در کیفیت خدمات و پیشنهادات مشتریان Ocado تردید ندارد. اما، همانطور که شرکت اذعان می کند، این روند ممکن است سال ها طول بکشد. در تلاش برای تحریک تقاضا و بازیابی هزینه‌های ثابت، Ocado اکنون در حال بازگرداندن تعهد محدود قیمت با Tesco است که چند سال پیش آن را کاهش داد. فیلمنامه قرار نبود آنقدر پیچیده باشد.

با این حال، سهامداران خوش بین ممکن است فکر کنند، آیا هیجان در معاملات و مشارکت با 10 خرده فروش مواد غذایی در خارج از کشور برای تامین ربات ها، انبارها و تخصص آنلاین نیست؟ آیا جایزه واقعی جریان های درآمدی مشابه سالیانه نیست که در نهایت از قراردادهای مبتنی بر درآمد حاصل می شود؟

خوب، بله و نه. در درازمدت، ماجراجویی‌های بین‌المللی – از فرانسه گرفته تا ایالات متحده و کره – در واقع سهم مهمی خواهند داشت اگر قیمت سهام 549 پوندی اوکادو دوباره به 28 پوندی که در دوران کووید دیده شد نزدیک شود. اما عملیات بریتانیا بی ربط به داستان گسترده تر نیست.

به هر حال، این “ویترین مغازه” برای کیت Ocado است. شرکای خارج از کشور ممکن است از امتیازهای خالص شگفت انگیزی که در بریتانیا به دست آمده است به طرز تحسین آمیزی نفس بکشند، اما ممکن است بخواهند مطمئن باشند که در دام افزایش ظرفیت بیش از حد خیلی زود گرفتار نخواهند شد. M&S اکنون ممکن است 70 میلیون پوند کمتر از حداکثر مبلغ تحت شرایط قرارداد سرمایه گذاری مشترک 2019 بپردازد، که تبلیغ خوبی نیست.

سپس این واقعیت وجود دارد که تجارت بریتانیا نیز قرار است به هدف کل گروه بزرگ و درخشان Ocado یعنی 750 میلیون پوند Ebitda (درآمد قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک) در سال 2027 کمک کند. تاریخ آنقدر در آینده است که عدم تطابق ظرفیت فعلی بریتانیا باید قبل از آن حل شود. اما اجرای سالانه در طول مسیر نیز اهمیت دارد زیرا بحث داغ در شهر این است که آیا گروه برای تأمین بودجه توسعه خارج از کشور قبل از رسیدن «نقطه عطف» پیش‌بینی‌شده جریان نقدی مثبت در سال 2027 نیاز به جذب سرمایه جدید (دوباره) دارد یا خیر.

باید گفت Ocado به تمام اهداف میان مدت خود پایبند است. هیچ اشاره ای به عقب نشینی وجود نداشت. اما می توان فهمید که چرا سهام 12 درصد سقوط کرد. هیچ شگفتی مثبتی در این اعداد تمام سال وجود نداشت، فقط یادآوری تعداد بشقاب های Ocado برای چرخش در داخل و خارج از کشور است. همانطور که اوضاع در سال 2022 بود، این یک تجارت “رشد” بود که از پیشرفت درآمدهای کل گروه به میزان ناچیز 0.6٪ و گزارش زیان قبل از مالیات نیم میلیارد کوید گزارش می کرد. پیروزی در سال 2027 بسیار دور از انتظار است.