چرخش را فراموش کنید. هزینه زندگی و نرخ بهره ممکن است برای مدتی بالا باقی بماند | ساتیاجیت داس

سیاستمداران استرالیا و مقامات بانک مرکزی میزان چالش های اقتصادی پیش رو را پنهان کرده اند.

چرخش این است که افزایش نرخ بهره موقتی و برای بهترین حالت است. حقیقت این است که هزینه زندگی و نرخ بهره ممکن است برای مدتی بالا باقی بماند.

تعدیل اخیر تورم منعکس کننده کاهش قیمت نفت و مواد غذایی است. دولت ها تلاش می کنند خانوارها را از این هزینه ها حفظ کنند. اروپا به تنهایی 800 میلیارد یورو (1250 میلیارد دلار استرالیا) برای محافظت از مصرف کنندگان در برابر قیمت بالای انرژی هزینه کرده است.

اما کاهش تورم به تنهایی هزینه های زندگی را پایین نمی آورد. معیارهای تورم تغییر می کند: افزایش قیمت بنزین از 2.00 دلار در هر لیتر به 2.20 دلار معادل 10 درصد تورم است. اگر روی 2.20 دلار باقی بماند، تورم به 0 درصد کاهش می یابد اما هزینه بنزین بالا و بدون تغییر باقی می ماند.

دو عامل اصلی وجود دارد که ممکن است هزینه زندگی و نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تر از حد انتظار بالا نگه دارد.

مشکلات عرضه و کمبود

همانطور که تحقیقات خود RBA نشان می دهد، تورم فعلی عمدتاً ناشی از مسائل عرضه است.

سیاست گذاران نفوذ محدودی بر هزینه های ورودی دارند. قیمت انرژی منعکس کننده درگیری اوکراین و تحریم هایی است که صادرات نفت و گاز روسیه را هدف قرار می دهد. محدودیت های تجاری همچنان تولید بسیاری از کالاها را مختل می کند – به ویژه اقدامات ایالات متحده برای محدود کردن عرضه فناوری خاص به چین (کارخانه جهان).

نگرانی کمبود منابع بلند مدت وجود دارد. کمبود آب، غذا و مواد خام تجدید ناپذیر احتمالاً به دلیل افزایش تقاضا، محدودیت های عرضه و سرمایه گذاری ناکافی است.

تولید مس، لیتیوم، نیکل و کبالت برای برآوردن نیازهای انتقال انرژی با مشکل مواجه خواهد شد. بخشی از مشکل زمین شناسی است. نیکل، لیتیوم، کبالت و مس 0.002 تا 0.006 درصد از پوسته زمین را در مقایسه با آهن (5 درصد) و آلومینیوم (8 درصد) تشکیل می دهند. یک عامل نادیده گرفته کاهش بازده است. هزینه های استخراج انرژی به دلیل تمام شدن منابع قابل دسترس در حال افزایش است. میانگین عیار معادن مس امروز حدود 0.5 درصد است که بسیار کمتر از 2.5 درصد در 100 سال پیش است.

تغییرات آب و هوایی تأثیر فزاینده ای دارد. احتمال افزایش قیمت مواد غذایی وجود دارد، به ویژه افزایش های دوره ای ناشی از رویدادهای آب و هوایی. وقفه در عرضه، تولید و حمل و نقل در حال افزایش است. بحران آب و هوا در حال حاضر بر بیمه پذیری و افزایش هزینه های امدادرسانی در بلایای طبیعی تأثیر گذاشته است. آب و هوای شدید سالانه به طور متوسط ​​بیش از 1500 دلار برای هر خانواده استرالیایی هزینه دارد.

عقب نشینی از جهانی شدن و تاکید مجدد بر حاکمیت ملی هزینه ها را بیشتر می کند. Reshoring یا “friend shoring” کارایی کمتری دارد و منجر به کالاها و خدمات گران‌تر می‌شود.

پیری جمعیت باعث کمبود نیروی کار و مهارت می شود و هزینه های نیروی کار را افزایش می دهد. آهسته شدن بهبود بهره وری فرصت را محدود می کند و فشار هزینه را کاهش می دهد.

سردرگمی سیاست

وقتی نوبت به تورم می رسد، سیاست گذاران گزینه های محدودی دارند.

افزایش نرخ بهره نمی تواند عرضه را افزایش دهد و فقط تقاضا را کاهش می دهد. اگرچه کاهش مصرف خانوارها به دلیل بازارهای کار قوی همچنان بالاست (بیکاری برای مدت طولانی در پایین ترین حد خود قرار دارد). در اکثر کشورهای توسعه یافته، مخارج دولت، به ویژه در جایی که جمعیت سالخورده وجود دارد، در جایی که عرضه محدود است، هزینه ها را افزایش می دهد. مبادله پیچیده بین فعالیت های اقتصادی و تورم به این معنی است که سیاستمداران و بانک های مرکزی در جهت های مختلف حرکت می کنند.

در واقع، نرخ ها باید بسیار بیشتر افزایش یابد تا موثر باشد. با وجود افزایش، نرخ های واقعی (نرخ بهره منهای تورم) منفی باقی می مانند. این بدان معناست که وام گیرندگان همچنان به پرداخت نرخ های پایین تاریخی ادامه می دهند که به درستی به پس انداز کنندگان برای از دست دادن قدرت خرید پولشان به دلیل تورم جبران نمی کند.

یک دوره طولانی نرخ‌های بالاتر، بدون کاهش قیمت‌ها، خطر رکود را به همراه دارد و دولت‌ها نمی‌توانند به دلیل نگرانی‌های مربوط به بدهی، هزینه‌های کمکی زیادی را برای کاهش هزینه‌های زندگی ارائه دهند. ممکن است بانک های مرکزی را مجبور به افزایش بیشتر نرخ ها کند.

چند دهه نرخ بهره پایین و نقدینگی فراوان به افزایش قیمت دارایی ها، به ویژه برای مسکن کمک کرد. این منجر به افزایش بدهی وام مسکن و اجاره بها شده است که باعث تورم می شود. افزایش نرخ بهره ممکن است باعث کاهش شدید قیمت مسکن و سهام شود که به عنوان وثیقه برای وام مسکن و سایر استقراض عمل می کند. این خطر یک بحران بانکی و همچنین تشدید هر گونه کندی در فعالیت های اقتصادی را به همراه دارد زیرا از دست دادن ثروت منجر به هزینه کمتر می شود.

خطر اشتباهات سیاستی زیاد است. مقامات RBA از ما می خواهند اعتماد کنیم که آنها می توانند اقتصاد را به سمت “فرود نرم” هدایت کنند. اما همین افراد با سیاست پولی سست شرایط را برای تورم ایجاد کردند و تورم را گذرا می‌گفتند و پیش‌بینی می‌کردند که تا سال ۲۰۲۴ نرخ بهره افزایش پیدا نکند!

دهه‌های تورم پایین که قبل از جهش اخیر رخ داد، به دلیل مدیریت صحیح اقتصادی نبود، بلکه به دلیل تلاقی مطلوب شرایط بود: جهانی شدن، قیمت‌های پایین کالاها و شرایط ژئوپلیتیکی مطلوب. این عناصر در حال حاضر به طور همزمان معکوس هستند.

بازگشت تورم و نرخ‌های بالاتر صرفاً کاغذ دیواری‌ای را که مشکلات اساسی ریشه‌ای را پوشش می‌دهد، از بین می‌برد. تصحیح در حال انجام اجتناب ناپذیر بود. زمان می برد و برای بسیاری دردناک خواهد بود. خانوارها باید دوباره خود را با کتابچه دستورالعمل ایمنی در مورد نحوه اتخاذ موقعیت “بریس” اضطراری آشنا کنند.