آخرین پیش بینی های نرخ تورم و دستمزد RBA به توضیح اینکه چرا کابوس نرخ بهره استرالیا پایان نیافته است کمک می کند | نرخ بهره

آنهایی که امیدوارند بانک مرکزی بتواند در نبرد خود برای مهار تورم، کارگران استرالیایی را کمی سست کند، از آخرین گزارش اقتصادی بانک مرکزی ناامید خواهند شد.

انتشار بیانیه سه ماهه RBA در مورد سیاست های پولی در روز جمعه به ما کمک می کند تا تفکرات پشت تصمیم روز سه شنبه برای افزایش نرخ بهره برای نهمین جلسه متوالی را درک کنیم و اینکه چرا احتمال افزایش بیشتر در ماه های آینده وجود دارد.

اعداد برجسته پیش بینی های بالاتر برای تورم زمینه ای بودند. به اصطلاح گیج میانگین کوتاه شده – که حرکات فرار بیشتری را از بین می برد – چیزی است که RBA می خواهد در طول زمان در محدوده هدف 2 تا 3 درصد خود بازگردانده شود.

RBA اکنون می گوید که میزان 6.9 درصدی سه ماهه دسامبر بالاتر از حد پیش بینی شده بود و تنها تا ژوئن به 6.25 درصد و تا دسامبر امسال به 4.25 درصد باز خواهد گشت. یک سال دیگر طول می کشد تا به 3% بازگردد – از این رو قصد بانک برای افزایش چندین بار نرخ نقدی خود را دارد.

عوامل متعددی پشت پیش‌بینی‌های تورم بالاتر برای سال 2023 بودند، از جمله افزایش سریع‌تر دستمزدها از حد انتظار.

در سه ماهه سپتامبر، شاخص قیمت دستمزد 1 درصد برای سه ماهه و 3.1 درصد سالانه افزایش یافت.

درست است، سرعت سه ماهه بالاترین سرعت از سه ماهه مارس 2012 بوده است. با این حال، در مقایسه با افزایش 7.3 درصدی قیمت مصرف کننده در این دوره، دستمزدهای واقعی با یک رکورد 4 درصد به علاوه کاهش یافت.

ما در نهایت WPI سه ماهه دسامبر را در 22 فوریه دریافت کردیم و همه انتظار دارند شتاب بیشتری داشته باشد. RBA پیش بینی می کند که تا پایان سال 2023 به 4.25% برسد (CPI بالاتر از 4.75%) قبل از کاهش به 3.75% تا اواسط سال 2025.

RBA گفت: “چشم انداز کوتاه مدت بالاتر از چند ماه پیش است، که منعکس کننده نتایج قوی تر از حد انتظار WPI سه ماهه سپتامبر و قدرت مداوم در شاخص های به موقع رشد دستمزدها است.”

مبادا اتحادیه‌ها درباره کاهش دستمزدهای واقعی گریه کنند، RBA امیدوار است با افزایش «معیارهای گسترده‌تر رشد درآمد نیروی کار»، مانند پرداخت‌های پاداش، ترفیع‌ها و ساعات اضافه کاری بیشتر که بازدهی بهتری دارند، اضطراب کاهش یابد.

RBA امیدوار است که روی هم رفته، چنین جبرانی “انتظار می رود با سرعت بیشتری نسبت به WPI افزایش یابد”.

به نظر می رسد نگرانی اصلی بانک مرکزی این است که کارگران ممکن است از بازار کار فشرده برای تقاضای خمیر بیشتر سوء استفاده کنند. سپس کارفرمایان آن را به قیمت‌ها منتقل می‌کنند و مارپیچ دستمزد-قیمت بالا می‌رود.

اگر این اتفاق بیفتد، “[stronger] در بیانیه آمده است که بازخورد بین دستمزدها و قیمت ها منجر به افزایش مداوم تورم در طول دوره پیش بینی می شود که می تواند منجر به از بین رفتن انتظارات تورمی شود.

نکته دیگر این است که «حداقل نیمی» از فشارهای تورمی در استرالیا ناشی از شوک های عرضه مانند حمله روسیه به اوکراین، فعالیت های مختل کننده بیماری همه گیر کووید و «آب و هوای بد» است.

با این حال، این ما را از قلاب خارج نمی‌کند، زیرا «حمایت قابل توجهی از سیاست‌ها» (یعنی دستمزدها) به تقاضا برای بسیاری از کالاها و خدمات بیش از عرضه کمک کرده است.

RBA همچنین در حال نظارت دقیق بر نحوه مواجهه خانوارها با بازپرداخت بدهی های بالاتر است – از جمله افزایش احتمالی زمانی که حدود یک سوم دارندگان وام مسکن از نرخ های ثابت 2٪ یا بیشتر به 5٪ یا بیشتر با پایان مدت زمان تغییر می کنند.

طبق این گزارش، پیش‌بینی می‌شود که پرداخت‌های برنامه‌ریزی شده وام مسکن تا پایان سال ۲۰۲۳ بین ۹.۵ تا ۹.۷۵ درصد درآمد قابل تصرف خانوارها بر اساس افزایش نرخ نقدی تا به امروز برسد. با توجه به آنچه در راه است، آن را 10٪ یا بیشتر کنید.

هر چقدر هم که بد به نظر برسد، خانوارها از سال‌های کووید برای انتقال 120 میلیارد دلار به جبران وام‌های مسکن و بازخرید حساب‌ها استفاده کردند – یا 7.75 درصد از درآمد سالانه خانوار.

وام‌گیرندگان با درآمد بالاتر سهم بیشتری از این بافرها را در اختیار دارند، اما وام‌گیرندگان با درآمد پایین‌تر در مجموع در سال 2022 به بازپرداخت یا بازپرداخت حساب‌های خود ادامه دادند.

یکی دیگر از نکاتی که جان هاوکینز، اقتصاددان ارشد سابق در RBA و خزانه داری و اکنون در دانشگاه کانبرا سخنرانی می کند، این است که «هیچ مدرکی وجود ندارد که قدرت کلی سیاست پولی در استرالیا قوی تر از جاهای دیگر باشد. “.

این کنجکاوی هاوکینز را برانگیخت. بدهی نسبتاً بالای خانواده استرالیا و این واقعیت که نسبت بسیار بالاتری از وام‌های مسکن با نرخ‌های متغیر نسبت به سایر نقاط است، باید سیاست پولی را در اینجا قوی‌تر کند.

او می‌گوید: «اگر RBA این اشتباه را انجام داده باشد، این خطر وجود دارد که نرخ نقدی بیش از حد بالا برود.