کاری دیگر طعم ماه در کشورهای اسکاندو نیست | نیلز پراتلی

سیurrys ادعا می کند که خشمگین ترین خرده فروش بریتانیا است – نه برای مشتریان، بلکه برای سهامدارانش. این شرکتی است که سالانه 10 میلیارد پوند درآمد تولید می کند و از موقعیت های شماره 1 در تمام قلمروهای خود برخوردار است – انگلستان، یونان و شمال اروپا، که به معنای همه جا از فنلاند تا بازار ویژه گرینلند است.

حداقل از زمانی که الکس بالدوک، مدیر اجرایی در سال 2018 وارد شد، عموماً به خوبی مدیریت می شود و هیچ مشکلی در ترازنامه وجود ندارد. با این حال، ارزش بازار سهام تنها 700 میلیون پوند است. حتی در یک بازی کم حاشیه مانند برق مصرفی، ارزش گذاری کمتر از یک دهم درآمد، شوکه کننده است.

ناامیدی اصلی در نیم دهه گذشته این واقعیت بود که پیشینیان بالداک ایده وحشتناک ادغام با Carphone Warehouse در سال 2014 را داشتند، یکی از بدترین معاملات در تاریخ خرده فروشی مدرن. بازار تلفن همراه تغییر کرد و همه فروشگاه‌های تلفن مستقل در سال 2020 بسته شدند. حتی اکنون نیز انعکاس هزینه 511 میلیون پوندی کاهش ارزش غیر نقدی در اعداد نیمه‌سال پنج‌شنبه شنیده می‌شود.

اکنون یک ناامیدی تازه می آید. درست همانطور که به نظر می‌رسد رفتار بازسازی بالداک بریتانیا را اصلاح کرده و قابلیت‌های “همه‌کانالی” مورد نظر را ارائه کرده است، جواهرات تاج شرکت – عملیات در بازارهای ثروتمند نروژ، سوئد، دانمارک و فنلاند – درخشش خود را از دست داده‌اند. پس از شیوع کووید، رقبا سهام خود را انباشته کردند تا با کاهش تقاضا مواجه شوند. نتیجه یک جنگ قیمتی شدید است که باعث شود کریس، گروه، 25 میلیون پوند پیش بینی سود کل سال خود را کاهش دهد. برآورد جدید 100 تا 125 میلیون پوند است.

بالدوک می گوید، تخفیف Scando “دائمی یا ساختاری” نیست و رقبا نمی توانند “سطوح فعلی قیمت گذاری ناامیدانه و بی سود” را حفظ کنند. بدون شک حق با اوست، اما در مورد زمان بندی مبهم بود. هدف برای حاشیه عملیاتی 3 درصد در کل گروه تا سال مالی 2025 به عقب کشیده شده است.

ستارگان در نهایت برای Currys همسو خواهند شد، هنوز هم فرد مشکوک است، زیرا استراتژی عملیاتی به نظر می رسد نقطه به نقطه است و رکود برای همیشه دوام نمی آورد. اما شما همچنین می بینید که چرا سهام، با کاهش 6 درصدی به 61.5p، به نظر می رسد در رتبه پایین گیر کرده است. هیچ چیز با این شرکت هرگز ساده نیست.

دراکس آن را متواضعانه بازی می کند

سومین ارتقای سود در سال جاری، تنها افزایش اندکی را برای قیمت سهام Drax ایجاد کرد، زیرا رویداد بالقوه متحرک بازار در پیش است. به این ترتیب است که دولت مالیات بادآورده بر ژنراتورهای برق را همانطور که برای نیروگاه های زیست توده اعمال می شود، تنظیم می کند. تصمیم باید به زودی گرفته شود زیرا مالیات در سال جدید شروع می شود.

بنابراین Drax در تلاش بود به این نکته اشاره کند که غلغلک دادن به درآمدهای بالا برای سال 2022 (که اکنون “کمی بالاتر از” پیش بینی های قبلی شهر تا 681 میلیون پوند است) بیشتر به دلیل عملکرد بهتر در عملیات آبی آن است. به اندازه کافی منصفانه هیدرو به عنوان یک منبع انرژی که می تواند به سرعت روشن و خاموش شود، نقش مهمی را در ایجاد تعادل در شبکه برق ایفا می کند.

در مقابل، تقریباً فکر می‌کنید که کسب و کار زیست توده یک داستان بدبختی است. Drax گفت که هزینه گلوله های چوبی در بازار نقطه اروپا با افزایش قیمت انرژی و حمل و نقل “به طور قابل توجهی افزایش یافته است”. محموله ها “بیش از سه برابر میانگین تاریخی خود معامله می شوند”. اضافه کردن به مالیات بادآورده و تولید می تواند گاهی اوقات “کمتر اقتصادی” شود و “خرید محموله های زیست توده اضافی توسط گروه را با قیمت های لحظه ای محدود کند”. ترجمه: خواهش می کنم با مالیات زیاد به ما ضربه نزنید.

از آنجایی که طراحی مالیات امکان تعدیل افزایش هزینه‌های ژنراتورها را فراهم می‌کند، Drax احتمالاً چیزی از مذاکره با دولت به دست خواهد آورد تا زمانی که بتواند عملکرد پشت محاسبه خود را نشان دهد که “هزینه‌های قراردادی همه جانبه” برای زیست توده برای تولید بریتانیا در سال 2023 بیش از 100 پوند در هر مگاوات ساعت خواهد بود (که تقریباً باعث می شود هسته ای ارزان به نظر برسد).

اما وزرا عاقلانه خواهند بود که جزئیات را بررسی کنند. درآمد بالای Drax در سال گذشته 398 میلیون پوند بود و اکنون انتظار دارد که در سال 2022 به نزدیک به 700 میلیون پوند دست یابد. این شرکت در میان نوسانات انرژی وضعیت بدی ندارد.