فدرال رزرو باید افزایش نرخ بهره را متوقف کند | رابرت رایش

فدرال رزرو روز سه شنبه تشکیل جلسه می دهد. احتمالاً این هفته اعلام خواهد کرد که در تلاش مستمر خود برای مهار تورم از طریق کند کردن اقتصاد، یک بار دیگر نرخ بهره را افزایش می دهد.

اما آیا تا به حال نباید واضح باشد که نرخ های بهره بالاتر کارساز نیست؟

علیرغم هفت افزایش متوالی تنها در 9 ماه، که در مجموع به 4.25 واحد درصد رسید – سرعتی که از زمان مبارزه با تورم فدرال رزرو در دهه 1980 مشاهده نشده است – قیمت ها به سختی کاهش یافته است. (امروز هنگامی که شاخص قیمت مصرف کننده نوامبر منتشر شود، بیشتر می دانیم.)

شکست فدرال رزرو تا حدودی به دلیل رویدادهای خارج از ایالات متحده است – جنگ پوتین در اوکراین، قرنطینه چین و تقاضای پس از کووید در سراسر جهان بیش از عرضه جهانی انواع مواد و اجزاء است.

اما همچنین به این دلیل است که تورم داخلی ناشی از سود است، نه دستمزد. و افزایش نرخ بهره تورم ناشی از سود را کاهش نمی دهد – حداقل نه مستقیم. در عوض، کارگران و مصرف کنندگان ضربه می خورند.

اداره کار گزارش داد کار یدی هزینه ها نسبت به سال گذشته 5.3 درصد افزایش یافته است. ولی قیمت 7.1 درصد افزایش یافت. این بدان معناست که قدرت خرید واقعی کارگران آمریکایی همچنان در حال کاهش است.

مارپیچ دستمزد-قیمت دهه 1970 را فراموش کنید، زمانی که میانگین درآمد واقعی برای بیشتر این دهه همچنان در حال افزایش بود. حالا کارگران آن را روی چانه می گیرند.

سود در هفت فصل از هشت فصل گذشته سریعتر از هزینه های نیروی کار رشد کرده است. همانطور که پل دونوان، اقتصاددان ارشد مدیریت ثروت جهانی UBS، هفته گذشته نوشت، “تورم قیمت امروز بیشتر محصول سود است تا دستمزد.”

سود شرکت ها در سه ماهه سوم سال جاری به رکورد 2.08 تریلیون دلار افزایش یافت، حتی در حالی که تورم همچنان کارگران و مصرف کنندگان را تحت فشار قرار می دهد. طی دو سال گذشته، سود سه ماهه بیش از 80 درصد افزایش یافته است و از حدود 1.2 تریلیون دلار به بیش از 2 تریلیون دلار رسیده است.

مدیران شرکت‌های بزرگ در سراسر آمریکا همچنان به وال استریت می‌گویند که می‌توانند قیمت‌ها را بالا نگه دارند یا حتی آن‌ها را بالاتر ببرند. همانطور که رئیس مالی پپسی، هیو جانستون، در تماس با درآمد سه ماهه سوم شرکتش گفت، ما “توانیم هر قیمتی که نیاز داریم را بگیریم”.

مطمئناً هر کسب و کاری به آن توجه نمی کند. بیشتر کسب و کارهای کوچک در سود سود سهیم نیستند زیرا همه چیزهایی که برای قرار دادن اجناس در قفسه ها نیاز دارند، قیمتشان بالا رفته است.

اما بزرگ‌ها هرگز این کار را نکرده‌اند.

در واقع، به‌جای کاهش سرعت افزایش قیمت شرکت‌ها، به نظر می‌رسد که افزایش نرخ‌های فدرال رزرو اثر معکوس داشته باشد.

سخت نیست که بفهمیم چرا. اگر من یک شرکت بزرگ را اداره کنم، در مواجهه با رکود اقتصادی معلق، قیمت ها و سود خود را کاهش نمی دهم. من تمام تلاشم را می کنم تا آنها را تا جایی که بتوانم بالا نگه دارم.

من فقط زمانی قیمت ها و سود خود را کاهش خواهم داد که نرخ های بالاتر فدرال رزرو به اندازه کافی به مصرف کنندگان آسیب برساند که آنها از خرید اجناس با قیمت های بالای من دست می کشند زیرا می توانند معاملات بهتری را در جای دیگر پیدا کنند.

با این حال، اگر من یک انحصار یا تقریباً انحصار داشته باشم – همانطور که در مورد شرکت های بزرگ آمریکایی اتفاق می افتد – مصرف کنندگان من انتخاب زیادی نخواهند داشت. اگر آنها بخواهند و به وسایل من نیاز داشته باشند، به خرید با قیمت های بالاتر ادامه می دهند.

البته، من به آنها خواهم گفت که چاره‌ای جز افزایش قیمت‌هایم ندارم، زیرا هزینه‌های من مدام افزایش می‌یابد – حتی اگر هزینه‌های من زیاد باشد، زیرا من حاشیه سود خود را افزایش می‌دهم.

در نهایت، فدرال رزرو می‌تواند نرخ‌های بهره را چنان بالا ببرد که هزینه وام گرفتن، مصرف‌کنندگانی را که دستمزدشان در حال کاهش است و بر اساس تورم تنظیم شده است، غیرممکن می‌کند و در نتیجه من را مجبور به توقف افزایش قیمت‌ها می‌کند. .

اما در این زمان، مردم آسیب خواهند دید. بسیاری زمینه اقتصادی خود را از دست خواهند داد. برخی فقیر خواهند شد. تعداد زیادی از مشاغل از دست خواهند رفت.

فدرال رزرو باید باور نداشته باشد که می تواند به راحتی تورم قیمت سود را با افزایش نرخ بهره متوقف کند. باید افزایش نرخ بهره را به اندازه کافی متوقف کند تا ببیند – و به ملت اجازه دهد ببیند – این افزایش نرخ بهره بیشتر از شرکت‌هایی که به سودهای بی‌سابقه خود ادامه می‌دهند، به کارگران و مصرف‌کنندگان آسیب می‌رسانند.

دولت باید استفاده کند دیگر یعنی رام کردن تورم مانند آنچه که؟

مانند مالیات بر سود بادآورده – همانطور که فرماندار کالیفرنیا، گاوین نیوسام، برای شرکت های نفتی در آنجا پیشنهاد کرده است، و نماینده رو خانا و سناتور شلدون وایت هاوس در سطح ملی پیشنهاد کرده اند. ).

مانند اجرای شدید ضد انحصار با هدف کاهش قدرت قیمت گذاری شرکت های بزرگ (همانطور که لینا کان در کمیسیون تجارت فدرال تلاش می کند و جاناتان کانتر در بخش ضد انحصار وزارت دادگستری تلاش می کند).

مانند قانون جدید ضد انحصار که به مجریان اجازه می‌دهد تا شرکت‌های بزرگ را منهدم کنند (و از خرید سایر کسب‌وکارها جلوگیری کنند) زمانی که آن‌قدر قدرتمند هستند که به افزایش قیمت‌هایشان بیشتر از هزینه‌هایشان ادامه دهند. (آیا می توان جمهوری خواهان کنگره را تشویق به حمایت از این موضوع کرد؟ من معتقدم که چنین است.)

این مهم است که آمریکایی ها حقیقت را بدانند. هفت افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تنها در 9 ماه، قدرت شرکت ها را برای افزایش قیمت ها و حاشیه سود کاهش نداده است.

به همین دلیل است که فدرال رزرو مسئولیت مبارزه با تورم را بر دوش کارگران و مصرف کنندگان می گذارد تا شرکت های مسئول آن.

این اشتباه است. اقتصاد بدی است این سیاست جنون آمیز است. و این عمیقا ناعادلانه است.