پیش‌بینی‌های تورم در سال گذشته اشتباه بود. آیا اکنون باید آنها را باور کنیم؟

در این زمان در سال گذشته، اقتصاددانان امیدوار بودند که خرخرها در کشتیرانی و تولید جهانی به زودی برطرف شود. مخارج مصرف کننده از کالاها دور می شود و به خدمات باز می گردد. و این ترکیب به عرضه و تقاضا اجازه می دهد تا به تعادل برسند و افزایش قیمت را در همه چیز از خودرو گرفته تا کاناپه کاهش دهد. این اتفاق افتاده است، اما به تدریج. همچنین برای تبدیل شدن به قیمت های مصرف کننده پایین تر از آنچه برخی از اقتصاددانان انتظار داشتند، زمان بیشتری طول کشیده است.

اما تغییر مورد انتظار در نهایت، اگر با تأخیر، نمایان شود. پس از ماه ها بهبود زنجیره تامین، مصرف کنندگان اکنون شروع به احساس سود کرده اند. قیمت خودروهای فرسوده در داده‌های تورم اکتبر به طور معنی‌داری کاهش یافت، قیمت مبلمان در حال کاهش است و قیمت پوشاک کاهش می‌یابد. انتظار می رود کاهش هزینه های مشابه بر تورم در سال آینده تأثیر بگذارد.

جروم اچ. پاول، رئیس فدرال رزرو، طی سخنرانی اخیر خود گفت: «خیلی زود است که اعلام کنیم تورم کالاها شکست خورده است، اما اگر روند فعلی ادامه یابد، قیمت کالاها باید در ماه‌های آینده فشار نزولی بر تورم کلی وارد کند.»

فدرال رزرو روی تقاضای خنک کننده کار می کند.

متأسفانه، اعتدال در قیمت کالاها به تنهایی احتمالاً نمی تواند آمریکا را به نرخ تورم عادی بازگرداند، زیرا افزایش قیمت خدمات شتاب گرفته است. این دسته – که همه چیز از وعده های غذایی گرفته تا اجاره ماهانه را پوشش می دهد – نیمی از تورم قیمت مصرف کننده در ماه اکتبر را بر اساس تجزیه بلومبرگ به خود اختصاص داده است، در حالی که در سال گذشته کمتر از یک سوم بوده است.

بسیاری از انواع تورم خدمات ارتباط نزدیکی با آنچه در بازار کار در حال وقوع است دارد. برای شرکت‌هایی از جمله آرایشگاه‌ها، رستوران‌های زنجیره‌ای و حسابداران مالیاتی، پرداخت به کارکنان معمولاً اگر بزرگ‌ترین هزینه انجام کسب‌وکار نباشد، مهم‌ترین هزینه است. زمانی که کارگران کمیاب هستند و دستمزدها به سرعت در حال افزایش است، شرکت‌ها به احتمال زیاد قیمت‌های خود را افزایش می‌دهند تا بتوانند قبض‌های سنگین‌تر نیروی کار را پوشش دهند.

این بدان معناست که بیکاری بسیار کم امروزی و رشد غیرعادی سریع دستمزدها می‌تواند به نگه داشتن افزایش قیمت‌ها سریع‌تر از حد معمول کمک کند، حتی اگر بازار کار عامل اصلی انفجار اولیه تورم نبود.

این همان جایی است که سیاست فدرال رزرو می تواند وارد شود. شرکت ها تنها در صورتی می توانند مبلغ بیشتری را دریافت کنند که مشتریان آنها بتوانند – و مایل به پرداخت بیشتر باشند. فدرال رزرو می تواند این واکنش زنجیره ای را با افزایش نرخ بهره برای کاهش تقاضا متوقف کند.