مالیات بادآورده بر مولدهای انرژی؟ مطمئنا، اما شیطان در جزئیات پیچیده است | نیلز پراتلی

“منیکی از مدیران اجرایی یک تولیدکننده برق بزرگ در بریتانیا در مورد مالیات بادآورده در انتظار بخشش می‌گوید: «می‌دانی چیزی در راه است، اما نمی‌دانی دقیقاً چه چیزی در راه است». نظر منصفانه ای است. تفکر دولت در مورد ژنراتورها – برخلاف تولیدکنندگان نفت و گاز دریای شمال که قبلاً مالیات دارند – به مدت شش ماه مانند یک توربین بادی در حال چرخش است.

در ماه مه، ریشی سوناک، صدراعظم وقت، گفت که در حال «ارزیابی فوری» مقیاس سود مازاد تولید شده توسط ژنراتورها با این دلیل کاملاً معقول است که همه سودهای بادآورده توسط شرکت‌هایی که هیدروکربن‌های کثیف تولید می‌کنند به دست نیامده است. نیروگاه های هسته ای، مزارع بادی، مزارع خورشیدی، پروژه های آبی و مشعل های زیست توده نیز ممکن است به لطف سیستم انرژی بریتانیا که قیمت برق را به قیمت گاز مرتبط می کند، عملکرد بسیار خوبی داشته باشند.

اما سوناک در مواجهه با پیچیدگی شکست را پذیرفت. نیرو به صورت قراردادی فروخته می شود. پرچین ها مسائل را پیچیده می کند. جداسازی جزء بادآورده سخت است. اما مهم نیست، کواسی کوارتنگ، وزیر بازرگانی آن زمان، به زودی به دنبال مذاکره داوطلبانه با ژنراتورها برای کاهش قیمت انرژی بود.

آنهایی که مشوق‌های قدیمی (و اغلب سودآور) «تعهدات انرژی‌های تجدیدپذیر» دارند، به «قراردادها برای تفاوت» جدیدتر تغییر می‌کنند، جایی که بازده بادآورده‌ای حاصل نمی‌شود، زیرا درآمدهای بیش از قیمت تعیین‌شده به خزانه‌داری جریان می‌یابد. با کوارتنگ به عنوان صدراعظم، و لیز تراس به عنوان نخست وزیر، به نظر می رسید این طرح آماده شده بود. با این حال، به زودی به سقف درآمد تبدیل شد – بر اساس نسخه اتحادیه اروپا – زیرا مذاکرات با شرکت ها متوقف شد.

سپس به ترکیب Sunak-Jeremy Hunt در خیابان داونینگ رسیدیم و به نظر می‌رسد که به چیزی نزدیک‌تر به ایده اصلی Sunak بازگشته‌ایم: مالیات بادآورده معمولی. حداقل این پیش بینی برای بیانیه پاییز پنجشنبه است. در کنار افزایش مالیات بر شرکت‌های دریای شمال، انتظار می‌رود صدراعظم هزینه‌ای 40 تا 45 درصدی برای «بازده اضافی» ژنراتورها وضع کند.

الان همه چی واضحه؟ خوب، این بستگی به این دارد که آیا “زیاد” تعریف شده است یا خیر. آیا آستانه 180 یورو در مگاوات ساعت اتحادیه اروپا برای سقف درآمد آن، سطح مناسبی برای قضاوت در مورد بازدهی عادلانه در بریتانیا است؟ احتمالاً نه: به نظر می‌رسید که اتحادیه اروپا بر اساس هزینه‌های نهایی تولید زغال‌سنگ هدایت می‌شود، که عملاً در بریتانیا حذف شده است.

و – برای انتخاب یک بحث پر سر و صدا – آیا نیروگاه های گازسوز هدف مناسبی برای هزینه های بادآورده هستند؟ توجه بیشتر بر روی مولدهای هسته‌ای و انرژی‌های تجدیدپذیر بر روی گواهینامه‌های قدیمی «تعهدات انرژی‌های تجدیدپذیر» متمرکز شده است، اما خدمه گازسوز نیز بحران خوبی را تجربه کرده‌اند، همانطور که آمارهای نیمه‌ساله SSE در روز چهارشنبه نشان داد.

آیا جایگاه‌های گازسوز باید رفتار نرم‌تری داشته باشند زیرا ظرفیت «انعطاف‌پذیر» حیاتی آنها در طول سال‌های پوسیده برای کسب سود حفظ شده است؟ این اصل بحث از سوی مدیر اجرایی SSE، آلیستر فیلیپس-دیویس بود. اما می توان به همان اندازه استدلال کرد که اگر دولت نیز در تلاش برای تسریع انتقال سبز باشد، مالیات بر انرژی های تجدیدپذیر (مرکز اصلی سرمایه گذاری SSE) و در عین حال دست نخورده باقی ماندن گاز است.

در اینجا چند پیچیدگی در طراحی مالیات بادآورده بر ژنراتورها وجود دارد. سرراست نیست با این حال، نکته این است که زمان انتخاب فرا رسیده است – و جزئیات را وارد دور دیگری از مشاوره، مذاکره و لابی نکنید. تأخیر و بلاتکلیفی بر تصمیمات سرمایه گذاری شرکت ها نیز تأثیر می گذارد و دولت نیم سال است که با ژنراتورها سر و کله زده است. هانت باید بر خلاف یک قصد، با یک نقشه وارد شود.

سرمایه گذاران املاک قفسه بندی شده با جلیقه

اگر سرمایه‌گذاران گیلت‌ها از میزان نوسانات ناشی از افزایش نرخ‌های بهره و یک بودجه کوچک بی‌مورد متعجب شده‌اند، به سرمایه‌گذاران ضعیف در تراست‌های سرمایه‌گذاری دارایی فکر کنید. قیمت سهام دو FTSE 100، LandSec و British Land، مانند استارت‌آپ‌های دات‌کام یویوینگ بوده است.

قیمت سهام اولی در پایان آگوست 730p بود، در سپتامبر تا 480p کاهش یافت و اکنون به 611p رسیده است. بریتیش لند نیز به شیوه ای مشابه چرخیده است. توضیح همان قیمت های طلایی است. زمانی که بازدهی IOU های دولتی افزایش می یابد، سرمایه گذاران برای داشتن یک دارایی پرخطر مانند دارایی، بازده بیشتری را طلب می کنند. بنابراین ارزش اموال کاهش می یابد.

با این حال، یک عدم تطابق آشکار بین کاهش ارزش املاک مورد انتظار صنعت (به طور کلی 10٪ – 15٪) و تخفیف های 40٪ به ارزش دارایی های منتشر شده که سهام LandSec و British Land در حال حاضر با آن معامله می شوند، وجود دارد. تیرگی بازار سهام در مورد املاک تجاری در بسیاری از موارد در گذشته توجیه شده است. با این حال، فقط یک شانس وجود دارد که ممکن است این بار بیش از حد انجام شود.