چرا فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش می دهد؟

قیمت‌های مواد غذایی، کاناپه‌ها و اجاره‌بها همگی به سرعت در حال افزایش هستند و مقامات فدرال رزرو با احتیاط به این روند توجه کرده‌اند. روز چهارشنبه، انتظار می رود که آنها بزرگترین گام خود را برای مقابله با آن بردارند.

انتظار می‌رود که مقامات بانک مرکزی – که ماه‌هاست نشان می‌دهند که در حال آماده شدن برای عقب‌نشینی از حمایت اقتصادی هستند – نرخ بهره سیاستی خود را یک چهارم درصد افزایش دهند. آن تغییر کوچک یک سیگنال بزرگ را به همراه خواهد داشت. سیاست گذاران به بازارها و مردم می گویند که کاملاً به حالت مبارزه با تورم روی آورده اند و هر کاری را که لازم است انجام خواهند داد تا مطمئن شوند که افزایش قیمت ها برای ماه ها و سال های آینده داغ نخواهد بود.

فدرال رزرو تصمیم خود را در ساعت 2 بعد از ظهر منتشر خواهد کرد و جروم اچ پاول، رئیس بانک مرکزی، در ساعت 2:30 بعد از ظهر کنفرانس خبری برگزار خواهد کرد.

فدرال رزرو برای بسیاری از مصرف کنندگان در یک لحظه پرتنش عمل می کند، زمانی که مردم نگران افزایش هزینه های روزانه هستند و سعی می کنند به این فکر کنند که نرخ های بهره بالاتر برای امور مالی آنها چه معنایی دارد. در اینجا خلاصه ای از آنچه اتفاق می افتد، چرا اتفاق می افتد و احتمالاً چه معنایی برای بازارها و اقتصاد دارد، آورده شده است.

فدرال رزرو آماده است تا نرخ وجوه فدرال را افزایش دهد، هزینه استقراض کوتاه مدت برای بانک ها، که مقامات اعلام کرده اند که اولین اقدام از یک سری اقدامات ثابت خواهد بود. تغییرات سیاست فدرال رزرو از طریق انواع دیگر نرخ‌های بهره – وام‌های مسکن، وام‌های خودرو و کارت‌های اعتباری – منتشر می‌شود. برخی از نرخ‌های بهره‌ای که مصرف‌کنندگان برای استقراض پول می‌پردازند، با پیش‌بینی تعدیل‌های آتی فدرال رزرو بالاتر رفته‌اند.

فدرال رزرو پیش‌نمایش چند برابر افزایش هزینه‌های استقراض در سال‌های 2022 و 2023 را در خلاصه‌ای جدید از پیش‌بینی‌های اقتصادی ارائه می‌کند، نسخه‌ای سه ماهه که در کنار بیانیه مارس منتشر می‌شود. سرمایه گذاران انتظار دارند در سال جاری 7 افزایش نرخ را افزایش دهند که باعث می شود نرخ وجوه به بالای 1.75 درصد برسد.

به این دلیل که تورم داغ است.

تغییرات سیاست ها در یک لحظه چالش برانگیز برای بانکداران مرکزی رخ می دهد: آنها مسئول حفظ ثبات قیمت ها هستند و تورم با سریع ترین سرعت در چهار دهه اخیر در حال اجرا است. در حالی که مقامات انتظار دارند افزایش قیمت ها در سال جاری تعدیل شود، اما اینکه چقدر سریع و چقدر اتفاق خواهد افتاد نامشخص است، به خصوص که جنگ در اوکراین هزینه های سوخت را بالا می برد و محدودیت های ویروس جدید در چین باعث تداوم اختلال در زنجیره تامین می شود.

فدرال رزرو همچنین مسئول ایجاد حداکثر اشتغال است، اما با استخدام مشاغل سریع و بازتر از کارگران موجود، به نظر می رسد که حداقل در حال حاضر این هدف محقق شده است.

نرخ های بالاتر احتمالاً تقاضای قوی مصرف کننده را کاهش می دهد.

ایده افزایش نرخ ها ساده است: هزینه های بالاتر استقراض می تواند تورم را با تعدیل تقاضا کاهش دهد. زمانی که وام گرفتن هزینه بیشتری دارد، افراد کمتری می‌توانند خانه و ماشین بخرند و کسب‌وکارهای کمتری می‌توانند توسعه یا خرید ماشین‌آلات جدید را بپردازند. خرج کردن به عقب می کشد. با فعالیت کمتر، شرکت ها به کارگران کمتری نیاز دارند. تقاضای کمتر برای نیروی کار باعث کاهش رشد دستمزد می شود که تقاضا را بیشتر کاهش می دهد. نرخ های بالاتر به طور موثر آب سرد را به اقتصاد وارد می کند.

تغییرات فدرال رزرو همچنین می تواند به قیمت سهام و سایر دارایی ها آسیب برساند.

اثرات نرخ های بالاتر ممکن است در بازارها قابل مشاهده باشد. نرخ‌های بهره بالاتر در نهایت منجر به کاهش قیمت سهام می‌شود – تا حدی به این دلیل که وقتی پول برای استقراض گران است، هزینه بیشتری برای فعالیت کسب‌وکارها تمام می‌شود، و تا حدی به این دلیل که افزایش نرخ‌های فدرال رزرو سابقه کاهش رکود را دارد که برای سهام وحشتناک است. هزینه‌های وام گران‌تر نیز بر ارزش سایر دارایی‌ها مانند خانه‌ها تأثیر می‌گذارد، زیرا خریداران بالقوه از بازار دوری می‌کنند.

فدرال رزرو همچنین در حال آماده شدن برای کاهش ترازنامه دارایی های اوراق قرضه خود است و بسیاری از اقتصاددانان انتظار دارند که مقامات فدرال رزرو برنامه ای را برای انجام این کار در ماه می منتشر کنند. این می تواند نرخ های بلندمدت را بالا ببرد و احتمالاً قیمت سهام، اوراق قرضه و مسکن را بیشتر کاهش می دهد.

ممکن است تعجب کنید که چرا فدرال رزرو می خواهد اقتصاد را کند کند و به بازار سهام آسیب برساند. بانک مرکزی یک اقتصاد قوی می خواهد، اما پایداری نام بازی است: درد کمی امروز می تواند به معنای درد کمتر فردا باشد.

فدرال رزرو در تلاش است تا تورم را به سطح راحت تری برساند – جایی که افزایش قیمت ها بر انتخاب هزینه ها یا زندگی روزمره افراد تأثیر نمی گذارد. مسئولان امیدوارند که اگر بتوانند اقتصاد را به اندازه کافی کند کنند تا تورم را کاهش دهند، بدون اینکه به آن آسیبی وارد کنند که به رکود وارد شود، می توانند زمینه را برای یک توسعه طولانی و مداوم فراهم کنند.

آقای پاول در جریان شهادت اخیر خود در برابر قانونگذاران گفت: «من فکر می‌کنم به احتمال زیاد ما بتوانیم به آنچه فرود نرم می‌نامیم دست یابیم».

فدرال رزرو پیش از این به راحتی اقتصاد را رها کرده بود: در اوایل دهه 1990، نرخ ها را بدون افزایش بیکاری افزایش داد، و به نظر می رسید که قبل از شیوع بیماری همه گیر، در حال رسیدن به یک فرود نرم بود و بین سال های 2015 تا 2018 نرخ ها را افزایش داد.

اما اقتصاددانان هشدار داده اند که این بار ممکن است عمل سختی باشد.

دونالد کوهن، نایب رئیس سابق فدرال رزرو، درباره فرود نرم گفت: «من آن را رد نمی کنم. اما او گفت که سرکوب تقاضا که بیکاری را بالاتر می برد نیز امکان پذیر است.