در حالی که خرپا به سوی دوشنبه مهم پیش می رود، نشانه ها حاکی از آن است که دور برگردان کافی نخواهد بود | لری الیوت

تیاو بازارها طعم خون را چشیده اند و مشتاق بیشتر هستند. لیز تراس کواسی کوارتنگ را از سمت صدراعظم برکنار کرد و بخش دیگری از بودجه کوچکی را که کمتر از یک ماه پیش اعلام شده بود کنار گذاشت، اما اکنون هفته دیگری را پیش رو دارد که در آن آشفتگی های مالی و دسیسه های سیاسی ترکیبی سمی ایجاد می کند.

دوشنبه یک روز تعیین کننده برای نخست وزیر خواهد بود. اگر استرلینگ به سمت برابری با دلار حرکت کند و افزایش بازده اوراق قرضه بر نرخ وام مسکن فشار صعودی وارد کند، تراس ممکن است به زودی استعفای خود را به پادشاه چارلز تحویل دهد.

نشانه ها این است که چرخش ها، اخراج ها و اطمینان کافی نخواهد بود. طرح خرید اوراق قرضه بانک انگلستان در روز جمعه به پایان رسید و خیابان Threadneedle تصمیمی برای راه اندازی مجدد آن ندارد. مداخله آن تماماً در مورد فراهم کردن فرصت تنفس برای صندوق‌های بازنشستگی بود و اکنون معتقد است که در نتیجه انعطاف‌پذیرتر هستند. آزمون برای اقدامات بیشتر بانک این است که آیا بی ثباتی مالی وجود دارد – یک تهدید سیستمی – نه اینکه آیا بی ثباتی بازار وجود دارد یا خیر.

جرمی هانت تمام تلاش خود را به کار گرفته است تا به صندوق‌های تامینی که دارایی‌های بریتانیا را هدف قرار داده‌اند اطمینان دهد که اکنون دست محکمی بر روی آن وجود دارد. او اصرار دارد که در رویداد مالی که برای 31 اکتبر برنامه ریزی شده است، تصمیمات دشواری در مورد مالیات و هزینه ها ضروری است.

اما این واقعیت که هانت چهارمین صدراعظم از ماه جولای است، حکایت خودش را دارد. حتی در سخت‌ترین زمان‌های گذشته، بریتانیا به ثبات سیاسی شهرت داشت، اما این شهرت از بین رفته است.

وزرای دارایی و روسای بانک های مرکزی که هفته گذشته در نشست سالانه صندوق بین المللی پول و بانک جهانی در واشنگتن شرکت کردند، به سختی می توانستند آنچه را که در آن سوی اقیانوس اطلس اتفاق می افتد باور کنند. آشفتگی در بازارهای اوراق قرضه بریتانیا بر نرخ های بهره در ایالات متحده تأثیر گذاشت که به شدت جنت یلن، وزیر خزانه داری ایالات متحده را عصبانی کرد. بریتانیا – به قول یکی از شرکت کنندگان – طعم ماه نبود.

دردسرهای دولت تراس در واقع فقط یک داستان فرعی از داستان اصلی در واشنگتن بود – پیامدهای گسترده جنگ در اوکراین. بدون چشم‌انداز صلح، پیام اقتصادی تلخ بود. افزایش هزینه های انرژی تورم را در بسیاری از کشورها به بالاترین حد در 40 سال گذشته رسانده است و بانک های مرکزی از سوی صندوق بین المللی پول از بانک های مرکزی خواسته اند تا سیاست های سخت گیرانه خود را تا زمانی که فشارهای هزینه های زندگی کاهش یابد ادامه دهند.

در مواجهه با این فشار، تراس و کوارتنگ کار معقولی داشتند. آنها می توانستند بگویند طرف مقابل همبستگی مردم نسبت به اوکراین باید جبران سخاوتمندانه پیامدهای اقتصادی جنگ باشد: انرژی کمتر و پایین آمدن استانداردهای زندگی.

آنها می‌توانستند بگویند وقتی سیاست‌های پولی توسط بانک انگلستان تشدید می‌شود، استفاده از سیاست مالی – تصمیمات مالیاتی و هزینه‌ای که توسط خزانه‌داری گرفته می‌شود – برای کاهش خطر رکود منطقی است. آنها می توانستند بگویند منطقی است که دولتی که ارز خود را صادر می کند در عواقب استثنایی فعلی بیشتر وام بگیرد.

در واقع، اگر تراس و کوارتنگ به سادگی جزئیات بسته انرژی خود را در ماه گذشته اعلام می کردند و کاهش مالیات وعده داده شده توسط نخست وزیر در کمپین رهبری خود برای بودجه در ماه نوامبر را رها می کردند، بدون صدمه فرار می کردند. ممکن بود صندوق بین‌المللی پول درباره نیاز به حمایت هدفمند نارضایتی کند، اما دولت می‌توانست آن را کنار بگذارد. در عوض، Truss برای سقف قیمت انرژی که دو برابر سخاوتمندانه‌تر از میانگین بسته اتحادیه اروپا است، اعتبار صفر دریافت کرده است.

دلیل آن ساده است. او فکر می‌کرد که اگر نارنگی برتر خزانه‌داری را برکنار کند، هیچ بازگشتی نخواهد داشت، و همه را با لغو نرخ مالیات بر درآمد 45 درصدی و حذف سقف پاداش بانکداران شگفت‌زده کرد و از نظارت دفتر مسئولیت بودجه چشم‌پوشی کرد. .

این یک سری از اشتباهات وحشتناک بود که کوارتنگ در آخر هفته پس از بودجه کوچکش – زمانی که واکنش نامطلوبی در بازار وجود داشت – در تلویزیون در آخر هفته ظاهر شد تا به کاهش مالیات های بیشتر در آینده ببالد.

از آن زمان تا کنون برای تراس عقب نشینی کرده است و دیگر واقعاً مهم نیست که او بماند یا برود، زیرا نیروهای ارتدکس – تحت رهبری بازارهای مالی – دوباره کنترل شده اند.

بریتانیا سهم خود را از بحران‌های مالی داشته است، اما در آینده این به عنوان مثالی برای عدم انجام کارها دیده خواهد شد. چهارشنبه سیاه – لحظه ای در سپتامبر 1992 که پوند از مکانیسم نرخ ارز اروپا خارج شد – معمولاً به عنوان یک لحظه تحقیر ملی در نظر گرفته می شود که شکست آن غیرممکن است. تراس خلاف این را ثابت کرده است.

علاوه بر این، حتی یک پوشش نقره‌ای برای همه‌چیزهای او به شکلی که بعد از چهارشنبه سیاه بود وجود ندارد. خروج استرلینگ از ERM باعث کاهش نرخ بهره و کاهش پوند شد و چشم‌انداز رشد اقتصاد را تقویت کرد و پایه‌های دوره‌ای از توسعه را که یک دهه و نیم به طول انجامید، پی ریزی کرد.

تلاش ناموفق تراس برای به چالش کشیدن ارتدکس قبلاً منجر به افزایش نرخ وام مسکن شده است. در حال حاضر منجر به کاهش هزینه‌ها، رکود اقتصادی عمیق‌تر و دوره جدیدی از ریاضت می‌شود، زیرا دولت به دنبال بازگرداندن اعتبار خود در بازارها است.

در حال حاضر تغییر تاکید از “رشد، رشد، رشد” به “مالیات عمومی پایدار” وجود دارد و طولی نخواهد کشید که ما به “اگر آسیب نرساند، کار نمی کند” و “آنجا وجود دارد” برمی گردیم. جایگزینی نیست».

این درست نیست. جایگزین هایی وجود دارد. تراژدی واقعی تراس این است که او کار را برای کسانی که از سیاست‌های مالی فعال، وام‌گیری برای سرمایه‌گذاری و کنترل قیمت به عنوان یک سلاح ضد تورم حمایت می‌کنند، سخت‌تر کرده است.