آخرین داده های تورم ایالات متحده سوالاتی را در مورد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو مطرح می کند | اقتصاد آمریکا

دور تازه ای از داده های تورم ایالات متحده که هفته گذشته منتشر شد، قیمت ها را به طور مداوم بالا نشان داد و سؤالات بیشتری را در مورد اینکه آیا افزایش نرخ بهره فدرال رزرو چیزی که بسیاری از اقتصاددانان معتقدند مقصران واقعی تورم هستند را از دست نمی دهد: قیمت گذاری شرکت ها، هزینه های انرژی و اختلالات زنجیره تأمین.

در صورتی که فدرال رزرو آمریکا را به سمت رکود سوق دهد، این اخبار ترس‌های اقتصادی غیرضروری را برانگیخته است.

راکین مابود، اقتصاددان ارشد در اندیشکده مترقی Groundwork Collaborative می‌گوید: «افزایش نرخ‌های بهره کارساز نیست، و اقدامات بیش از حد تهاجمی فدرال رزرو، اقتصاد ما را به آستانه یک رکود ویرانگر سوق می‌دهد. گلوگاه های زنجیره تامین، بازار بی ثبات جهانی انرژی و سودجویی گسترده شرکت ها را نمی توان با افزایش بیشتر نرخ ها حل کرد.

فدرال رزرو و برخی از اقتصاددانان معتقدند که تقاضای ایجاد شده توسط بازار کار داغ و دستمزدهای بالاتر باعث تورم می شود و نرخ بیکاری بالاتر و نرخ بهره نوشدارویی هستند.

به این منظور، فدرال رزرو در سال 2022 پنج بار نرخ بهره را افزایش داده و نشان داده است که افزایش های بیشتری در راه است، رئیس هیئت مدیره فدرال رزرو، جروم پاول، اذعان کرده است که “مقداری درد” برای خانوارها و مشاغل خواهد داشت.

داده ها نشان می دهد که فدرال رزرو در هدف خود پیشرفت هایی داشته است: نرخ های وام مسکن در حال افزایش است و فروش مسکن به شدت کاهش می یابد. در همین حال، آخرین آمار اشتغال نشان از کاهش شدید فرصت‌های شغلی و همچنین کندی رشد مشاغل و دستمزدها دارد.

اما اعداد شاخص قیمت مصرف کننده در ماه سپتامبر نشان داد که این رویکرد سود کمی در قیمت گذاری به همراه داشته است. تورم به 8.2 درصد رسید، در حالی که ماه به ماه 0.1 درصد در آگوست و 0.4 درصد در سپتامبر افزایش یافت.

کلودیا سهم، اقتصاددان سابق فدرال رزرو و موسس شرکت Sahm Consulting، گفت: کاهش قیمت ها محقق نمی شود زیرا تورم فعلی تا حد زیادی ناشی از تقاضا یا نیروی کار نیست، همانطور که اغلب در دوره های تورمی رخ می دهد.

سهم گفت: “تورم بالا تقصیر کارگران نیست، اما فدرال رزرو در حال جنگ با کارگران ایالات متحده است.”

لائل برینارد، نایب رئیس هیئت مدیره فدرال رزرو، حتی نقش قیمت گذاری و اختلالات زنجیره تامین را طی سخنرانی این هفته قبل از انجمن ملی اقتصاد کسب و کار تایید کرد. برینارد خاطرنشان کرد که حاشیه سود خرده فروشی از زمان شروع همه گیری 20 درصد افزایش یافته است که تقریباً افزایش 9 درصدی میانگین درآمد ساعتی کارکنان این بخش را دو برابر کرده است.

برینارد گفت: در بخش خودرو، حاشیه سود خودروهای فروخته شده در نمایندگی ها از فوریه 2020 بیش از 180 درصد افزایش یافته است – حدود 10 برابر افزایش میانگین درآمد ساعتی این بخش.

او افزود: «بازگشت حاشیه‌های خرده‌فروشی به سطوح نرمال‌تر می‌تواند به طور معناداری به کاهش فشارهای تورمی در برخی کالاهای مصرفی کمک کند.»

“حاشیه چاق تر”

تجزیه و تحلیل آوریل توسط موسسه سیاست اقتصادی، یک اتاق فکر اقتصادی مترقی، اعدادی را پشت این نظریه قرار می دهد که قیمت گذاری شرکتی یک محرک تورم است.

قیمت ها از سه ماهه دوم سال 2020 با نرخ سالانه بیش از 6 درصد در مقایسه با 1.8 درصد در دوره تجاری قبل از همه گیری 2007-2019 افزایش یافته است. EPI قیمت ها را در بخش شرکت های غیرمالی به سه جزء اصلی تقسیم کرد: هزینه های نیروی کار، نهاده های غیر نیروی کار و حاشیه سود.

نویسنده گزارش، جاش بیونز، نوشت: بیش از نیمی از افزایش دوران بهبودی کووید را می توان به حاشیه سود بیشتر نسبت داد، در حالی که هزینه های نیروی کار کمتر از 8 درصد بود.

این گزارش نشان می‌دهد که این تقریباً تلنگر دقیقی از آنچه در دهه‌های منتهی به کووید دیده شده است است.

Bivens گفت: «شرکت‌ها ورودی‌های بالاتری را دریافت می‌کنند، نشانه‌گذاری بزرگ‌تری نسبت به قبل روی آن‌ها می‌گذارند، سپس آن را به مشتریان منتقل می‌کنند.

تجزیه و تحلیل آوریل آبان نیوز از 100 شرکت برتر SEC نشان داد که 80 شرکت بین سال 2019 و سه ماهه مشابه در سال 2021 یا 2022 سود خالص را افزایش داده اند، در حالی که تورم باعث افزایش دستمزد بیشتر کارگران شده است.

Bivens گفت که تقاضای سرسام آور برای کالاهای بادوام همراه با مشکلات زنجیره تامین، “قدرت قیمت گذاری بسیار زیادی” برای شرکت هایی ایجاد کرده است که سهام در دسترس داشتند. او افزود که معمولاً شرکت‌ها سعی می‌کنند با سرکوب دستمزدها، حاشیه سود را افزایش دهند، اما این در طول بهبودی کووید تغییر کرد.

وضعیت همیشه در حال تغییر است. Bivens گفت که دستمزدها در حال کاهش است، که باید به این معنی باشد که مردم کمتر خرید می‌کنند و قدرت قیمت‌گذاری شرکت‌ها را از بین می‌برند، و برخی از مشکلات زنجیره تامین خود به خود حل می‌شوند – هزینه برخی از کانتینرهای حمل و نقل نسبت به هفته مشابه در سال گذشته 64 درصد کاهش یافته است.

شاخص قیمت تولیدکننده، که هزینه نهاده‌های تجاری را دنبال می‌کند، در ماه‌های ژوئیه و آگوست کاهش تورم را نشان داد. در ماه سپتامبر 0.4 درصد افزایش یافت، اما با حذف غذا و انرژی، ثابت ماند.

لیندسی اونز، مدیر اجرایی Groundwork Collaborative گفت: «این نیز از نظریه سودجویی حمایت می کند. ما می بینیم که هزینه های ورودی بیشتر از قیمت مصرف کننده کاهش می یابد و شرکت ها این قیمت را به مصرف کننده پس نمی دهند یا حداقل هنوز این کار را نکرده اند.

سهم گفت که شرکت‌ها باید «در نهایت» هزینه‌های ورودی کمتری را به مصرف‌کنندگان منتقل کنند، زیرا کاهش قیمت‌ها «روشی واقعاً خوب برای جذب مشتریان است». او افزود، علاوه بر این، سهامداران در نهایت ممکن است با فشار بی‌امان بر شرکت‌ها برای افزایش قیمت‌ها، به پای خود شلیک کنند.

اما در تماس‌های درآمدی، حداقل برخی از مدیران گفته‌اند که هنوز آماده کاهش قیمت‌ها نیستند و به سهامداران گفته‌اند که قصد دارند تا زمانی که مشتریان قیمت‌ها را جذب کنند، قیمت‌ها را بالا نگه دارند.

یکی از مدیران کلگیت در ماه جولای به سهامداران گفت: «شما نخواهید دید که بسیاری از شرکت‌ها با کاهش قیمت‌ها به دنبال حجم هستند.

چگونه تورم را کاهش دهیم

ناظران می گویند که راه حل های سریع خوشایند سیاسی کمی وجود دارد، به ویژه در مورد محدود کردن قدرت قیمت گذاری شرکت ها.

سهم گفت که بسیاری از حل مشکلات زنجیره تامین از نظر ژئوپلیتیکی دشوار هستند، مانند فشار ایالات متحده برای محدود کردن قیمت نفت روسیه. او افزود که ایالات متحده همچنین می تواند صادرات نفت را برای کاهش هزینه سوخت در اینجا ممنوع کند، اما انجام این کار اروپا را ویران می کند.

مهم ترین کارهایی که ما در حال حاضر برای مبارزه با تورم انجام می دهیم، این تصمیمات ژئوپلیتیکی است: چگونه روسیه را از اوکراین خارج کنیم؟ چگونه اروپا را پشت سر بگذاریم؟» سهم گفت.

معنی دارترین گام دولت بایدن برای رسیدگی به هزینه های فزاینده انرژی، طرح جدیدی برای استفاده از ذخایر استاندارد نفت – ذخیره نفت خام کشور – به عنوان ابزار کنترل قیمت با تعیین کف و سقف قیمت نفت بوده است.

شرکت‌های نفتی گفته‌اند که عمداً تولید را پایین و قیمت‌ها را بالا نگه می‌دارند، زیرا سهامداران پول زیادی را در سال‌های اخیر در چرخه‌های رونق و رکود بازار نفت از دست داده‌اند. هدف طرح بایدن ایجاد ثبات در بازار و ایجاد انگیزه برای افزایش تولید است.

در همین حال، وزارت دادگستری ایالات متحده تحقیقاتی را برای تعیین قیمت در صنعت بسته بندی گوشت آغاز کرده است و قوانین جدید وزارت کشاورزی ایالات متحده برای ترویج رقابت در آن طراحی شده است. ناظران می گویند که قانون دو حزبی چیپس و قانون اصلاح کشتیرانی اقیانوسی می تواند به کاهش برخی از مشکلات زنجیره تامین کمک کند.

اما چنین اقداماتی بسیار کمتر از اقداماتی است که در اروپا اتخاذ شده یا به طور جدی مورد بحث قرار گرفته است، جایی که اتحادیه اروپا و بریتانیا مالیات های بادآورده ای را بر سود شرکت های نفت، گاز و انرژی پاک وضع کرده اند. در همین حال، به نظر می‌رسد که سقف‌های قیمتی سخت‌تر در شرایطی که اتحادیه اروپا با بحران گاز طبیعی وارد زمستان می‌شود، دلپذیرتر باشد. چنین اقداماتی به سادگی از حمایت سیاسی کافی در ایالات متحده برخوردار نیست.

اوونز گفت: فدرال رزرو محدود به سیاست پولی است و نمی تواند مستقیماً هیچ کاری در مورد قیمت گذاری شرکت ها یا زنجیره های تامین انجام دهد، اگرچه پاول “می تواند در مورد نیاز به یک رویکرد جامع تر” در افکار عمومی صحبت کند. او افزود که اگر ایالات متحده و سایر بانک های مرکزی به تنهایی این کار را انجام دهند، احتمالاً عواقب آن وخیم خواهد بود و به سراسر جهان می رسد.

اوونز گفت: “این می تواند منجر به رکود جهانی، بدهی های دولتی، ورشکستگی و غیره شود، و ما کاملاً نگران هستیم زیرا واقعاً قبلاً این فیلم را ندیده ایم بنابراین نمی دانیم که چگونه پایان می یابد.”