رئیس بانک انگلستان قصد دارد پایبند بماند – اما این یک قمار است | نیلز پراتلی

آاندرو بیلی اهل تکان دادن نیست. رئیس بانک انگلستان می گوید طرح اضطراری خرید طلافروشی روز جمعه به پایان می رسد و شما بهتر است او را باور کنید. او شامگاه سه‌شنبه به صندوق‌های بازنشستگی هشدار داد و از آنها خواست تا وضعیت نقدینگی خود را مرتب کنند. و اگر هنوز کسی در تصمیم او شک داشت، خیابان Threadneedle دوباره همین را در روز چهارشنبه گفت.

در این مرحله، باید فرض کنیم که منظور بیلی آن است. اگر بانک یک چرخش بر روی عملیات بازار طلایی خود انجام دهد، هیچ کس در آینده هر چیزی را که می گوید باور نمی کند. پس چرا استاندار بر سر برنامه ای که بر اساس آن مبالغ نسبتاً ناچیزی تاکنون هزینه شده است، جنگ را انتخاب کرده است؟ و اگر هفته آینده که بانک اعلام کند به عنوان خریدار آفساید خواهد بود، آشفتگی بیشتری در بازارهای طلایی رخ دهد، چه اتفاقی می افتد؟

پاسخ به سوال اول، پاسخ قدیمی در مورد عدم تمایل بانک به انحراف از ماموریت اصلی خود برای سرپوش گذاشتن بر تورم است. به یاد داشته باشید که تنها پنج روز قبل از اعلام عملیات خرید طلا در 28 سپتامبر، بانک قصد داشت برعکس عمل کند و شروع به فروش بخشی از انبوه 875 میلیارد پوندی IOU های دولتی خود کند. انحراف اضطراری مانند غواصی در میله های مریخ قبل از شروع رژیم بود. بله، برای جدیت، می خواهید پرخوری را تا حد امکان کوتاه نگه دارید.

بنابراین، تا حدی می توان عزم راسخ برای بازگشت به خلاصه اصلی مبارزه با تورم را تحسین کرد. با این حال، اگر بازارها در هفته آینده غوغا کنند، یک مشکل بزرگ به وجود می آید. همانطور که هست، بازده طلایی 30 ساله روز چهارشنبه به 5 درصد رسید، سطحی که باعث مداخله اواخر سپتامبر پس از بودجه کوچک کواسی کوارتنگ شد. بعداً در روز به 4.8 درصد بازگشت، اما آیا واقعاً قابل اعتماد است که اگر مثلاً 5.5 درصد در هفته آینده دیده شود، بانک در حاشیه خواهد ماند؟ 6 درصد چطور؟

درد به نرخ‌های وام مسکن، نرخ‌های استقراض شرکت‌ها و بسیاری موارد دیگر سرایت می‌کند. ما به زودی در مورد وظایف دیگر بانک برای حفظ ثبات مالی صحبت خواهیم کرد. این خطر در موضع سخت بیلی نهفته است: این خطر که پایان دادن به یک شکل از مداخله اضطراری نیاز به مداخله بزرگتر را ایجاد می کند.

اعتقاد زیادی به تسهیلات جدید و با عنوان «تسهیلات بازپرداخت وثیقه گسترش‌یافته موقت» یا TECRF که روز دوشنبه برای رسیدگی به ریسک به اصطلاح «لبه صخره» رونمایی شد، وجود دارد. این یک مکانیسم تامین مالی کوتاه مدت است که برای عقب ماندگی ها در زمین های صندوق بازنشستگی تامین می شود. یا حداقل، بانک امیدوار است.

البته، داستان همگی به کاهش مالیات بدون بودجه دولت و برنامه‌های استقراض عظیم برمی‌گردد – این منشأ خرابی‌ها است و چرا به شدت نیاز به چرخش‌های بیشتر در داونینگ استریت است. متأسفانه برای بیلی، رویداد مالی بعدی کوارتنگ هنوز دو هفته و نیم باقی مانده است و هر چند ناعادلانه، بانک باید با هر حادثه مالی در این راه مقابله کند. بیلی در حال قمار است. تمدید خرید طلا به مدت دو هفته اولین انتخاب ایمنی بود.

مالیات بادآورده واقعی

جیکوب ریس ماگ، وزیر بازرگانی، می گوید که آن را مالیات بادآورده نخوانید. خوب، ما آن را یک مالیات بادآورده واقعی می نامیم زیرا این همان چیزی است که هست. «محدودیت هزینه به اضافه درآمد» جدید دولت در ژنراتورهای تجدیدپذیر و هسته‌ای آشکارا مداخله‌ای است که منجر به کسب سود کمتری از پروژه‌های مربوطه می‌شود.

و کاملاً درست است. تحت سیستمی که 25 سال پیش برای دنیای انرژی های تجدیدپذیر طراحی شده بود، قیمت برق توسط گران ترین شکل تولید تعیین می شود. پاداش دادن به ژنراتورهای قدیمی‌تر بادی، خورشیدی، زیست‌توده و هسته‌ای برای افزایش قیمت گاز که بر هزینه‌های ورودی خود تأثیری نداشته است، منطقی نیست.

اما – هر برچسبی که باشد – ریس ماگ باید جزئیات اصلاحات خود را بررسی کند. محدودیت درآمد باید تعیین شود، هزینه های منصفانه باید تعریف شود و همه باید بدانند ارجاع به بازار “عادی” پس از بحران به چه معناست. اما این مدل، تا آنجا که می توان گفت، تقریباً در راستای سقف درآمد اتحادیه اروپا به نظر می رسد.

اگر این موضوع ثابت شود، نارضایتی شرکت‌ها در مورد یک عامل بازدارنده برای سرمایه‌گذاری در بریتانیا باید محو شود. به هر حال، پروژه‌های بریتانیا در چند سال گذشته، همه از طریق قراردادهای متفاوت تأمین مالی شده‌اند، که همه آنها تحت تأثیر مالیات بادآورده قرار نگرفته‌اند. تا زمانی که دولت جزئیات اقدامات جدید را به سرعت پر کند، صنعت باید به کار خود ادامه دهد.