Doom loop و margin calls: 10 اصطلاحی که بحران بازار را توضیح می دهد | مینی بودجه 2022

مینی بودجه کواسی کوارتنگ در بازارهای مالی به شدت کاهش یافته است. از زمانی که صدراعظم سیاست‌های خود را در روز جمعه اعلام کرد، نرخ وام‌های مسکن افزایش یافته و بانک انگلستان مجبور شده است برای توقف فعالیت صندوق‌های بازنشستگی وارد عمل شود.

تصویر پیچیده و سریع است، و اصطلاحی که برای توضیح آن استفاده می شود، باعث سردرگمی بیشتر مردم می شود. در اینجا ما 10 مورد از آن اصطلاحات و مفاهیم مالی را که اغلب در مورد آنها پیچیده شده اند را بررسی می کنیم و معنای واقعی آنها را توضیح می دهیم.

1. سیاست پولی

این وظیفه بانک انگلستان است که از سال 1997 وظیفه قانونی دستیابی به تورم هدف تعیین شده توسط دولت – در حال حاضر 2٪ را بر عهده دارد. کمیته سیاست پولی 9 نفره بانک (MPC) دو ابزار اصلی را برای دستیابی به این هدف در اختیار دارد: نرخ بهره و خرید یا فروش اوراق قرضه دولتی و شرکتی.

2. سیاست مالی

وزارت خزانه داری مسئول سیاست های مالی است که شامل مالیات، هزینه های عمومی و رابطه بین این دو می شود. بودجه کوچک کوارتنگ نشان دهنده یک تسهیل مالی بود، زیرا صدراعظم برنامه هایی را برای کاهش مالیات اعلام کرد که با کاهش هزینه ها مطابقت ندارد. بازارها انتظار دارند که کسری بودجه – شکاف بین آنچه دولت خرج می کند و درآمدهای مالیاتی آن – در نتیجه افزایش یابد. بدهی دولت مجموع کسری بودجه سالانه (و مازادهای کمتر) در طول زمان است.

3. اوراق قرضه دولتی

در بریتانیا اینها به عنوان gilts شناخته می شوند و راهی هستند که دولت برای تامین هزینه های خود وام می گیرد. این واقعیت که دولت ها تضمین می کنند که سرمایه گذاران را بازپرداخت می کنند به این معنی است که آنها به طور سنتی کم ریسک تلقی می شوند. اوراق قرضه در بازه های زمانی مختلف، از جمله یک ساله، پنج ساله، 10 ساله و 30 ساله سررسید می شوند.

4. بازده اوراق قرضه و قیمت

اکثر اوراق قرضه با نرخ بهره ثابت منتشر می شوند و بازده آن بازده سرمایه سرمایه گذاری شده است. هنگامی که بانک انگلستان نرخ بهره را کاهش می دهد، بازده ثابت گیلت جذاب تر می شود و قیمت ها افزایش می یابد. با این حال، هنگامی که نرخ بهره افزایش می‌یابد، جذابیت طلاها کمتر می‌شود و قیمت‌ها کاهش می‌یابد. بنابراین هنگامی که قیمت اوراق قرضه کاهش می یابد، بازده اوراق افزایش می یابد و بالعکس.

5. نرخ بهره کوتاه مدت و بلند مدت

نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت توسط MPC بانک انگلستان تعیین می‌شود که هشت بار در سال تشکیل می‌شود. نرخ‌های بهره بلندمدت با نوسانات بازده طلایی بالا و پایین می‌شوند و مهمترین آنها بازدهی طلای ۱۰ ساله است. نرخ بهره بلندمدت بر هزینه وام مسکن با نرخ ثابت، اضافه برداشت و استقراض کارت اعتباری تأثیر می گذارد.

6. تسهیل کمی و سفت کردن کمی

زمانی که بانک انگلستان اوراق قرضه می خرد، تسهیل کمی (QE) نامیده می شود، زیرا بانک برای اوراقی که خریداری می کند با ایجاد پول الکترونیکی پرداخت می کند که امیدوار است به سیستم مالی و اقتصاد گسترده تر راه پیدا کند. انقباض کمی (QT) – که توسط بانک برنامه ریزی شده است اما به دلیل بحران فعلی به تعویق افتاده است – اثر معکوس دارد. از طریق فروش دارایی ها، عرضه پول را کاهش می دهد.

7. صندوق های بازنشستگی و بازارهای اوراق قرضه

صندوق‌های بازنشستگی معمولاً دارندگان اوراق قرضه هستند زیرا روشی نسبتاً بدون ریسک برای تضمین پرداخت‌ها به بازنشستگان در طول چندین دهه ارائه می‌کنند. حرکت در قیمت اوراق قرضه نسبتاً تدریجی است، اما صندوق‌های بازنشستگی همچنان بیمه – سیاست‌های پوشش ریسک – را به عنوان محافظت برای محدود کردن قرار گرفتن در معرض آنها اتخاذ می‌کنند. کاهش سریع قیمت طلا در این هفته تهدیدی برای ناکارآمد کردن این پوشش‌ها بود.

8. فراخوانی حاشیه

خرید با حاشیه زمانی است که یک سرمایه گذار یا موسسه دارایی را از طریق پیش پرداخت خریداری می کند و برای پوشش بقیه هزینه ها پول قرض می کند. مزیت معاملات مارجین این است که امکان شرط بندی های بزرگ و بازده بالاتر را در زمان های خوب فراهم می کند. اما سرمایه گذاران باید وثیقه ای برای پوشش زیان در مواقع بد فراهم کنند. در مواقع استرس، آنها در معرض تماس‌های حاشیه‌ای قرار می‌گیرند، جایی که باید وثیقه اضافی را پیدا کنند، اغلب خیلی سریع. زنگ خطر در بانک انگلستان زمانی به صدا درآمد که مشخص شد برخی از صندوق های بازنشستگی در این هفته با حاشیه نشینی مواجه شده اند.

9. حلقه عذاب

اینجاست که یک بحران مالی شروع به تغذیه می کند، زیرا موسسات مجبور به فروش آتش دارایی های خود برای پاسخگویی به نیازهای حاشیه هستند. صندوق‌های بازنشستگی طلافروشی‌ها را به بازار در حال سقوط می‌فروختند و نتیجه آن کاهش قیمت طلا، بازدهی طلایی بیشتر، زیان‌های بیشتر و افزایش حاشیه‌ها بود. در این مرحله بود که بانک انگلستان برای خرید طلایی وارد عمل شد و باعث افزایش قیمت و کاهش بازده شد.

10. تسلط مالی

اینجاست که بانک انگلستان از انجام اقداماتی که فکر می کند برای مبارزه با تورم ضروری است، به دلیل کسری بودجه ای که توسط خزانه داری اداره می شود، منع می شود. تسلط مالی می‌تواند به دو شکل باشد: بانک ممکن است نرخ‌های بهره را پایین‌تر از آنچه که در غیر این صورت بود نگه دارد، به منظور کاهش پرداخت سود دولت برای استقراض خود، یا ممکن است شامل پوشش استقراض دولت با خرید بیشتر گیلت باشد. تصمیم بانک برای تعلیق فروش طلایی (QT) برای یک دوره موقت و جایگزینی آن با خرید طلایی (QE) توسط برخی از اقتصاددانان به عنوان نمونه ای از تسلط مالی تلقی می شود.