مداخله بانک ممکن است پایان آشفتگی بازار را نشان ندهد | بانک انگلستان

اوضاع در بازارهای مالی به سرعت در حال حرکت است. روز دوشنبه، اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، آنچه را که امیدوار بود بیانیه ای آرام بخش باشد، بیان کرد. در عرض 24 ساعت مشخص شد که کلمات به تنهایی کافی نیستند. شواهدی از هجوم صندوق‌های بازنشستگی وجود داشت که آنها را مجبور به فروش آتش دارایی‌هایشان کرد.

در نتیجه، خیابان Threadneedle مجبور شده است تا پاسخ سیاست خود را گسترش دهد. در یک لحظه “هر چه که لازم باشد”، بانک اعلام کرد که برای جلوگیری از وحشت بازار، مقدار نامحدودی از گیلاس دولتی خریداری خواهد کرد. این نشان دهنده یک چرخش برای موسسه ای است که کمتر از یک هفته پیش متعهد شد که سهام اوراق قرضه دولتی خود را کاهش دهد، اما بانک هیچ جایگزینی نداشت.

در شب سه‌شنبه، نرخ بهره – یا بازده – در مورد استقراض بلندمدت جدید دولت به 5 درصد افزایش یافت – بالاترین سطح از زمان بحران مالی جهانی در سال 2008. حرکت رو به افزایش سریع در بازده طلایی پیامدهایی بر نرخ وام مسکن و اضافه برداشت داشت. ، وام های شرکت و صندوق های بازنشستگی.

در بازارهای پولی شهر، معامله‌گران پیش‌بینی می‌کردند که بانک باید نرخ‌های بهره را از 2.25 درصد به 6 درصد افزایش دهد – سطحی که برای اقتصاد در مراحل اولیه رکود مخرب است.

در نتیجه، بانک با دور موقت و هدفمند تسهیل کمی (QE) پاسخ داده است – برنامه خرید اوراق قرضه که در ابتدا در اوایل سال 2009 راه اندازی شد. بانک پس از رای برگزیت در سال 2016، گیلت های بیشتری خرید و دوباره وارد بازار شد. در واکنش به همه گیری کووید-19.

این چهارمین دور QE است، و در نظر گرفته شده است تا مقداری فضای تنفسی برای دولت فراهم کند و از نیاز به افزایش اضطراری علاقه اجتناب کند، اگرچه ممکن است در هر صورت اگر افزایش خرید طلایی کوتاه مدت باشد، این امر ضروری است.

بانک مطمئناً سخت صحبت می کند. ایده این است که یک تعهد بی پایان برای خرید طلایی قیمت آنها را بالا و بازده آنها را کاهش می دهد. با افزایش قیمت گیلت ها، نرخ بهره آنها کاهش می یابد.

حتی دورنمای QE بیشتر برای کاهش بازده کافی بود و دلیلی برای آن وجود دارد. بریتانیا واحد پولی خود را دارد و این بدان معناست که بانک می‌تواند هر تعداد پوند الکترونیکی را برای خرید گیلاس چاپ کند. حداقل در تئوری قدرت شلیک نامحدودی دارد.

Threadneedle Street درباره اینکه چرا دستش اجبار شده بود واضح بود و اشاره کرد که اختلال در عملکرد بازار طلا – اگر کنترل نشود – تهدیدی برای ثبات مالی خواهد بود. این بدون شک درست است. خطر این بود که واکنش منفی به بودجه کوچک کواسی کوارتنگ نه تنها منجر به سقوط بازار مسکن شود، بلکه پرداخت بدهی‌های صندوق‌های بازنشستگی و شرکت‌های بیمه را نیز سخت‌تر می‌کرد. یک تهدید بسیار واقعی از سرایت وجود داشت.

همانطور که پل دیلز، اقتصاددان ارشد بریتانیا در کپیتال اکونومیکس گفت، این لزوما پایان آشفتگی بازار نیست. اگرچه از این امر استقبال می شود، اما این واقعیت که در وهله اول باید انجام شود نشان می دهد که بازارهای بریتانیا در موقعیت خطرناکی قرار دارند. اگر مشکل دیگری در بازارهای مالی ایجاد شود، جای تعجب نخواهد بود خیلی زود بلند شد.»

بانک امیدوار است قبل از نشست کمیته سیاست پولی خود در 3 نوامبر و بیانیه مالی جدید صدراعظم در 23 نوامبر، به اندازه کافی برای آرام کردن بازارها تلاش کرده باشد. پس از وقایع پنج روز گذشته، هر دو فاصله زیادی به نظر می رسند.