کواسی کوارتنگ واقعاً چه می خواهد؟ یک پاسخ: این یک قمار بی پروا برای کوچک کردن دولت است | آدام توز

مarkets قضاوت مخربی در مورد بودجه کوچک کاهش مالیات کواسی کوارتنگ ارائه کرده است. پوند به پایین ترین حد تاریخی سقوط کرده است. و سرمایه گذاران بدهی دولت بریتانیا را فروخته اند و قیمت اوراق قرضه را پایین آورده و سود موثر را با نرخی که از زمان بحران های ارزی دهه 1950 مشاهده نشده است، به سمت بالا می کشد. ترکیب این دو به ویژه نگران کننده است زیرا نشان دهنده چیزی است که برخی از آن می ترسند به از دست دادن اعتماد به پوند و دارایی های بریتانیا تبدیل شود.

ممکن است بپرسید که چگونه می تواند در غیر این صورت باشد. هنگامی که به دنبال یک بسته بزرگ مبارزه با بحران انرژی که تقریباً 150 میلیارد پوند هزینه داشت، با 45 میلیارد پوند کاهش مالیات بیشتر که عمدتاً به نفع ثروتمندان است، دولت انتظار داشت که بازارها چگونه واکنش نشان دهند؟ همچنین این خبر را در زمانی ارائه کرد که تورم سریعتر از هر زمان دیگری از دهه 1970 در حال اجراست و نیاز به بررسی توسط دفتر مسئولیت بودجه را نادیده گرفت. چه انتظاری داشت؟

به طرز شگفت انگیزی، در حباب خیابان داونینگ، به نظر می رسد که پاسخ تشویق بوده است. عذرخواهان Liz Truss و Kwarteng اصرار دارند که آنها در حال آغاز دوره جدیدی از اصلاحات در سمت عرضه هستند که در آن مالیات ها با هدف تشویق کارآفرینی و احیای نرخ رشد تعیین می شود. اگر این امر در کوتاه مدت به فشار تورمی کمک کند، وظیفه بانک انگلستان است که با نرخ های بهره بالاتر با آن مقابله کند.

ممکن است تعجب کنید که چرا کسی می خواهد سیاست اقتصادی دولت و بانک انگلستان در جهت مخالف حرکت کنند. اما این نوع تقسیم کار غیرعادی نیست. در پی بحران بانکی سال 2008، ما شاهد سیاست های مالی سختگیرانه – به نام ریاضت اقتصادی – بودیم که با سیاست های پولی بسیار سست همراه شد. این ترکیب موفقیت آمیز نبوده است. رشد ضعیف بوده و بازارهای مالی پررونق به نابرابری دامن زده است. به نظر می رسد ایده اصلی ترسونومیکس معکوس کردن فرمول باشد. و اگر 45 میلیارد پوند بر روی انرژی های تجدیدپذیر، یا سرمایه گذاری در آموزش یا خدمات بهداشتی متمرکز شود، نکته ای وجود دارد. اما کاهش مالیات برای ثروتمندان راهی وحشتناک برای تحریک رشد است و به سختی می‌توان زمان بدتری برای ارائه چنین هدایایی در نظر گرفت.

تا آنجا که به بانک انگلستان مربوط می شود، این یک بیداری بی ادبانه است. در 25 سالی که از استقلالش می گذرد، این بانک تا حد زیادی در کنترل تورم موفق بوده است، اما با افزایش قیمت ها و دولتی که قاطعانه در جهت اشتباه پیش می رود، مواجه است. اگرچه تیم Truss نشان داده است که می‌خواهد به نرخ‌های بهره پایین پایان دهد، اما اینکه آیا واقعاً دارویی را که ظاهراً از بانک می‌خواهد دوست دارد یا خیر، باید مشخص شود.

در هر صورت بازارها آن را نمی خرند. اگر آنها دیدگاه کوارتنگ از سیاست اقتصادی را محتمل می دانستند، به جای فروش استرلینگ در پاسخ به بودجه کوچک، به امید سود بردن از نرخ های بهره بالاتر، پوند را به پوند می خریدند. در عوض، سرمایه‌گذاران به سادگی می‌خواهند از چیزی که برای اکثر تحلیل‌گران شبیه یک آزمایش محکوم به نظر می‌رسد، خارج شوند. برای نگهداری دارایی‌های استرلینگ، آن‌ها اکنون خواستار چیزی هستند که برخی آن را “حق بیمه ریسک احمقانه” می‌خوانند. نگه داشتن بدهی های صادر شده توسط چنین دولت ناتوانی مستلزم پاداش است.

برخی صحبت‌ها مبنی بر اینکه بریتانیا در خطر سقوط به طبقه وام‌گیرندگان بازارهای نوظهور است، وجود دارد که اعتبار آنها باید به طور مداوم به سرمایه‌گذاران خارجی نشان داده شود. حداقل تا اینجای کار، اغراق آمیز است. بریتانیا در مقیاس بزرگی از سرمایه گذاران خارجی وام گرفته است، اما برخلاف بازارهای نوظهور، این کار را به واحد پول خود انجام داده است. علاوه بر این، ادعاها علیه بریتانیا توسط دارایی های خارجی بزرگ بریتانیا خنثی می شود. در نتیجه، حتی کاهش شدید ارزش پوند، مارپیچ بی‌ثبات‌کننده کاهش ارزش پول و افزایش بار بدهی را ایجاد نمی‌کند.

اما بانک انگلستان تحت فشار شدیدی قرار دارد و بیانیه ضعیفی که روز دوشنبه منتشر کرد، تغییری در آن ایجاد نخواهد کرد. واضح است که نرخ ها باید به سرعت افزایش یابند. کمیته سیاست پولی بدون شک از تصمیم در آخرین جلسه خود مبنی بر افزایش تنها 0.5 درصدی نرخ بهره متاسف است. اما اگرچه بدیهی است که اکنون باید نرخ ها را افزایش دهد، اما بانک با خطر جدی مواجه است. اگر عمل نکند، ضعیف به نظر می رسد و ممکن است بازارها را متزلزل کند. اما اگر باعث افزایش نرخ اضطراری شود و بازارها این اقدام را به عنوان نشانه ای از وحشت انجام دهند، فروش استرلینگ ممکن است تشدید شود. این واقعاً بریتانیا را در قلمرو بازارهای نوظهور قرار می دهد، جایی که افزایش نرخ به عنوان نشانه ضعف تلقی می شود نه قدرت. علاوه بر این، هنگامی که بانک انگلستان این دوره را آغاز کرد، جایگزین کمی جز ادامه پیاده روی تا زمانی که بازارها آرام شوند، نخواهد داشت.

این اثر به دور از احیای رشد، ضربه بدنی به اقتصاد بریتانیا خواهد بود. ده ها میلیارد دلار برای کمک به قبض های انرژی به کیف های خانواده تزریق می شود. ده ها میلیارد دیگر در کاهش مالیات صرف می شود. اما افزایش نرخ بهره هر کسی را که با نرخ انعطاف‌پذیر وام مسکن نیاز دارد یا نیاز به تامین مالی مجدد دارد تحت فشار قرار می‌دهد. وقتی میلیون‌ها مالک خانه که انتظار داشتند نرخ وام مسکن حدود 1 درصد باشد، با نرخ بهره 6 درصد یا بیشتر مواجه می‌شوند، دولت چقدر انتظار رشد را دارد؟

و این حتی آخرین خبر بد نیست. مدافعان دولت اصرار دارند که بودجه کوچک تنها شروع کار بود. کوارتنگ وعده کاهش بیشتر مالیات را داده است. اما او همچنین قول می دهد که کسری را تحت کنترل درآورد. چگونه می توان آن را مربع کرد؟

پاسخ کاهش هزینه های عمومی است. در میان جمهوری خواهان در ایالات متحده، این تاکتیک به عنوان “گرسنگی جانور” شناخته می شود. کاهش مالیات ها و با انقباض درآمدهای عمومی، فشار غیر قابل مقاومتی برای کاهش هزینه ها ایجاد می کند. اگر بتوانید از بازارهای مالی فشار بیاورید، این بحث بسیار ضروری است.

در سال 2010، زمانی که دولت ائتلافی دیوید کامرون سیاست های ریاضتی را آغاز کرد، برای توجیه کاهش دردناک خود به وحشت بازار اوراق قرضه پرداخت. سپس، وحشت بیشتر خیالی بود تا واقعی. بحران بدهی در یونان نقش ابله را ایفا کرد. اکنون بریتانیا یک وحشت خانگی با حسن نیت در دستان خود دارد. بازده اوراق قرضه بریتانیا در حال حاضر بالاتر از بازدهی یونان و ایتالیا قربانی بدهی منطقه یورو است. اعتماد بازارها به دولت محافظه کار بریتانیا کمتر از وارثان پسا فاشیسم در رم است.

آیا دولت تراس عمدا این بهمن را رها کرد؟ این چیزی نیست که “حق بیمه احمقانه” پیشنهاد می کند. اما مطمئناً باید از آنها انتظار داشته باشیم که بحرانی را که ایجاد کرده‌اند علیه بخش عمومی در تعقیب دیدگاه نادرست خود از یک انقلاب دولتی کوچک تغییر دهند.

• آیا نظری در مورد موضوعات مطرح شده در این مقاله دارید؟ اگر می‌خواهید نامه‌ای با حداکثر 300 کلمه ارسال کنید تا برای انتشار در نظر گرفته شود، آن را برای ما به آدرس guardian.letters@aban.news.com ایمیل کنید.