طرح لیز تراس برای تنظیم کننده ها چه مشکلی را حل می کند؟ | نیلز پراتلی

مندر دنیایی پر از قبوض انرژی، رودخانه‌های آلوده، کمبود نیروی کار، کاهش سطح سرمایه‌گذاری تجاری، اعتصابات و خدمات بهداشتی با بودجه ناکافی، از رحمت‌های کوچک تشکر کنید. حداقل ما نگران سقوط بانک ها نیستیم.

زمانی که کووید در اوایل سال 2020 شیوع پیدا کرد، این فرض لزوماً ایمن نبود. قیمت سهام شرکت‌هایی مانند Lloyds Banking Group و NatWest تقریباً یک شبه نصف شد. این که آنها تمام زمین های از دست رفته را پس گرفته اند را می توان با چند عامل توضیح داد: مبالغ هنگفتی که توسط دولت برای طرح های مرخصی، وام های برگشتی و غیره هزینه می شود. این واقعیت که بیکاری، یکی از عوامل سنتی حذف وام ها، پایین مانده است. و نرخ های بهره بالاتر که به حاشیه وام بانک ها کمک می کند.

اما شاید عامل دیگری در پس زمینه وجود داشته باشد. شاید اداره مقررات احتیاطی (PRA)، بخشی از بانک انگلستان که مسئول نظارت بر سلامت سیستم مالی است، کار نیمه شایسته ای انجام داده است. البته هنوز روزهای اولیه اما، در سوی دیگر رکود، سیستم بانکی باید بی نهایت مجهزتر از سال 2008-2009 باشد، زمانی که نورترن راک، HBOS، رویال اسکاتلند مانند دومینو سقوط کرده بود، برای تامین بودجه احیا.

PRA از آن بحران ایجاد شد. سازمان شکست خورده خدمات مالی و رژیم سبک آن در سال 2013 تحت اصلاحات جورج آزبورن منحل شد. مقررات تصویری بزرگ از بزرگترین بانک‌ها و بیمه‌گران به خیابان Threadneedle تقویت شده بازگردانده شد. اداره رفتار مالی (FCA) برای انجام بقیه کارهای FSA قدیمی تشکیل شد – تنظیم بازارها، رفتار پلیس، مراقبت از مصرف کنندگان و نظارت بر شرکت های مالی کوچکتر.

به طور طبیعی، هنوز هم می توان به شکست های تکان دهنده اشاره کرد. نمایشگاه الف نظارت FCA بر سرمایه و مالی لندن است، جایی که تنظیم کننده روی فرمان خوابیده بود زیرا پس انداز کنندگان، فریفته وعده های بازدهی چاق اما مطمئن، پیراهن های خود را گم کردند. سپس تحقیقات FCA در مورد از بین بردن مشاغل کوچک و متوسط ​​توسط واحد GRG RBS در سال 2008-2013 بود. آن را مانند یک تمرین در پاس باک. اما خود معماری مالی – تقسیم مسئولیت ها بین PRA و FCA – هنوز درست به نظر می رسد. مطمئناً هیچ‌کس نمی‌خواهد FSA بدون گلایه را دوباره ایجاد کند.

خوب، یک نفر، به نظر می رسد. FT گزارش می دهد که لیز تراس، پیشتاز رهبری محافظه کار، برنامه ای برای ادغام FCA و PRA دارد و رگولاتور سیستم های پرداخت بسیار کوچکتر (که قبلاً بخشی از FCA است) را وارد ترکیب می کند. این یک ایده جدی بد به نظر می رسد.

سعی در حل چه مشکلی دارد؟ مانند همیشه در نمایش رهبری محافظه‌کاران، جزئیات پیرامون ایده‌های وحشی‌تر ناقص هستند. به نظر می رسد که این یکی مدیون تمایل گزارش شده تراس برای انجام “جنگ علیه تکنوکرات ها” یا کاهش اندازه بانک انگلستان است. یا شاید او اندرو بیلی، فرماندار، یا نیکیل راثی، مدیر اجرایی FCA را دوست ندارد، که به نظر می رسد هر دو نسبت به خطرات ناشی از ضمیمه کردن یک دستور «رشد» یا «رقابت» به کار مقررات مالی هوشیار باشند.

اگر تراس استدلال های جدی برای ارائه دارد، بیایید آنها را بشنویم. اما دور دیگری از تحولات نهادی در مقررات مالی مانند یک انقلاب بیهوده به نظر می رسد. اصلاحات همیشه ممکن است، اما، بر خلاف سال 2008، تنظیمات اولیه آشکارا شکست نخورده است.

سر و کله زدن با PRA به خصوص بی معنی خواهد بود. این تنها نهادی است که می‌تواند هنگام فریاد زدن با بانکدارانی که منفعت شخصی دارند، روبرو شود، مانند ممنوعیت موقت پرداخت سود سهام به سهامداران در ماه‌های اولیه کووید، که تنظیم‌کننده‌ها سهام آنها را «غیر قابل سرمایه‌گذاری» می‌کنند. یک تنظیم کننده محتاطانه باید محتاط باشد. فشار اتاق‌های هیئت‌مدیره و سیاستمداران برای راهپیمایی به ضرب‌اهنگ «رقابتی» نیمی از مشکلات را برای FSA قدیمی ایجاد کرد.

بحران هزینه زندگی در زمستان امسال به وضوح اولویت اصلی نخست‌وزیر آینده است – سپس او می‌تواند از هر یک از چالش‌های عظیم دیگر برای اقتصاد بریتانیا که در بالا ذکر شد، انتخاب کند. تنظیم مجدد نهادهای نظارتی مالی نباید در لیست باشد.

نه فقط یک داستان دیگر

به جزئیات داستان دانشجوی دانشگاه آمریکایی توجه کنید که با خرید سهام Bed Bath & Beyond، یک خرده فروش بیمار لوازم خانگی در ایالات متحده که نقش سهام “مم” را به عهده گرفت، در یک ماه 110 میلیون دلار سود به دست آورد: قیمت سهام 25 درصد کاهش یافت. بلافاصله پس از فروش او

جیک فریمن در ژوئیه با قیمت 5.50 دلار خرید کرد، بنابراین اگر روز پنجشنبه 19 دلار بود، به جای سطح گزارش شده حدود 27 دلار در روز سه شنبه، باز هم درآمد بسیار خوبی داشت. او در زمان بندی خود یا درخشان بود یا خوش شانس.

جزئیات مهم دیگر این است که او با سهامی بالغ بر 25 میلیون دلار شروع به کار کرد، با حسن نیت از “دوستان و خانواده”. همه به چنین مبالغی برای مسابقه مرگ یا افتخار دسترسی ندارند.