آیا بانک انگلستان در آستانه شکستن سابقه در مورد نرخ بهره است؟ | بانک انگلستان

تیفدرال رزرو آمریکا این کار را انجام داده است. بانک مرکزی اروپا این کار را انجام داده است. اکنون بانک انگلستان باید تصمیم بگیرد که آیا از این روند پیروی کند و در جلسه روز پنجشنبه خود افزایشی بیش از حد معمول در هزینه های استقراض رسمی را انتخاب کند.

پس از افزایش یک چهارم نرخی در هر زمان، بازارهای مالی شرط می‌بندند که کمیته سیاست پولی Threadneedle Street (MPC) این بار جهش 0.5 درصدی را اعلام کند، چیزی که از زمانی که بانک استقلال اعطا شد هرگز اتفاق نیفتاده است. 1997.

دفعه قبل که نرخ بهره با چنین حاشیه ای افزایش می یافت، جان میجر نخست وزیر، کن کلارک صدراعظم و ادی جورج رئیس بانک انگلستان بود. این در سال 1995 بود، زمانی که خزانه داری هنوز حرف آخر را در مورد نرخ بهره می زد.

اگر بانک زمین‌های جدید پس از استقلال را بشکند، تنها به این دلیل نیست که نرخ تورم سالانه در بالاترین سطح 40 سال اخیر یعنی 9.4 درصد قرار دارد و انتظار می‌رود در ماه‌های آینده افزایش بیشتری پیدا کند. همچنین این موضوع صرفاً پس از دست کم گرفتن مکرر فشارهای قیمتی، با وجود اینکه این یک عامل است، به‌دنبال بازی کردن نیست. سال گذشته در همین زمان، MPC پیش‌بینی کرده بود که تورم در اواخر سال 2021 و تنها 4 درصد به اوج خود می‌رسد.

در عوض، این جهش به این دلیل است که ترس بانک از تعبیه شدن تورم در اقتصاد بیشتر از نگرانی‌هایی است که اقتصاد در شرف ورود به رکود یا در واقع ممکن است در حال حاضر در رکود باشد. دیوید بلانچفلاور، یکی از اعضای سابق MPC، گفته است که معتقد است بریتانیا در مراحل اولیه رکود اقتصادی است که چند ماه پیش آغاز شد.

چیزی که کار کمیته را دشوارتر می کند این است که اقتصاد سیگنال های متفاوتی را منتشر می کند، همانطور که اغلب در یک نقطه عطف کلیدی اتفاق می افتد. بیکاری به سطح پایین بازگشته است که آخرین بار در دهه 1970 مشاهده شده است و مشاغل خالی رکورددار هستند.

برخی از شرکت‌ها – مانند سوپرمارکت‌های زنجیره‌ای Aldi – در سال گذشته دو بار دستمزد کارگران خود را افزایش داده‌اند تا کارکنان خود را حفظ کنند.

دیگران، از جمله تیلور ویمپی، سازنده خانه، بانک HSBC و شرکت انرژی شل، پرداخت های یکباره را برای کمک به کارکنان برای حل بحران هزینه های زندگی اعلام کرده اند.

تنگنای بازار کار بانک را نگران می‌کند، زیرا خاطرات دهه 1970 را تداعی می‌کند، زمانی که قیمت‌ها و دستمزدها همدیگر را بالاتر می‌بردند تا اینکه تورم به اوج 25 درصدی پس از جنگ جهانی دوم رسید.

پروفسور استفن میلارد، از موسسه ملی تحقیقات اقتصادی، استدلال می کند که اگر قرار است تورم به مسیر خود بازگردد، باید نرخ بهره از 1.25 درصد به حدود 3 درصد افزایش یابد، اما او فکر می کند که صحبت از مارپیچ قیمت دستمزد به سبک دهه 1970 است. بیش از حد

میانگین پرداخت‌های پرداختی در سه ماه منتهی به ژوئن 4 درصد بوده است و حتی با وجود پاداش‌ها و پرداخت‌های یکباره، میلارد انتظار رشد درآمدی 6 درصدی را در سال جاری دارد که بسیار کمتر از نرخ تورم است. او می گوید که رشد دستمزدها بر اساس استانداردهای اخیر بالا است، اما به اندازه کافی بالا نیست که یک مارپیچ تورمی ایجاد کند.

تصمیم بانک همچنین تحت تأثیر آنچه که فکر می‌کند برای تورم زیربنایی رخ می‌دهد، که با قیمت‌های مصرف‌کننده به استثنای سوخت، غذا، تنباکو و الکل اندازه‌گیری می‌شود، خواهد بود. در اینجا، این روند دلگرم کننده بوده است، به طوری که تورم اصلی برای دو ماه متوالی از 6.2 درصد در آوریل به 5.8 درصد در ژوئن کاهش یافت.

نگرانی بیشتر افزایش مداوم تورم بخش خدمات است که از 0.7 درصد در ژوئن 2021 به 5.2 درصد در ژوئن افزایش یافته است. این امر به‌عنوان نشانه‌ای از فشارهای قیمتی که در اقتصاد داخلی ایجاد می‌شود، به جای واردات از خارج تلقی می‌شود.

کریس ویلیامسون، اقتصاددان ارشد کسب و کار در آژانس رتبه‌بندی S&P Global Market Intelligence، می‌گوید نظرسنجی‌ها از کسب‌وکارهای تولیدی و خدماتی نشان می‌دهد که اقتصاد به سمت رکود پیش می‌رود و این بحث در مورد طولانی و عمیق بودن آن است. او می‌گوید بانک باید آگاه باشد که افزایش 0.5 درصدی نرخ‌های بهره و سیگنالی مبنی بر اینکه نرخ پایه به سمت 3 درصد پیش می‌رود، اقتصاد را به رکود عمیق‌تری سوق خواهد داد.

ویلیامسون نگران است که بسیاری از شاخص‌هایی که عملکرد خوب اقتصاد را نشان می‌دهند، در صورت افزایش سریع نرخ‌های بهره، می‌توانند به سرعت معکوس شوند. او هشدار می‌دهد که این «اثر شلاق گاو» می‌تواند به این معنا باشد که تعطیلی کسب‌وکارها، که در طول همه‌گیری همه‌گیر کم مانده‌اند، گسترده می‌شوند، در حالی که بیکاری که در سال گذشته به طور پیوسته کاهش یافته و به پایین‌ترین حد در ۴۸ سال گذشته رسیده است، شروع به افزایش می‌کند.

بازار مسکن که از آغاز همه‌گیری ثابت کرده است، می‌تواند شروع به تضعیف کند و قیمت‌ها شروع به کاهش کند و برخی خانوارها را به سمت ارزش سهام منفی سوق دهد.

تیم بانیستر از پورتال آنلاین املاک Rightmove می گوید که خریدارانی که برای اولین بار اقدام به خرید می کنند، به دلیل افزایش نرخ بهره و افزایش قیمت ها، با میانگین پرداخت ماهانه وام مسکن 20 درصد بیشتر از ابتدای سال روبرو هستند. در همین حال، صاحبان خانه های موجود، که بسیاری از آنها به پایان وام مسکن با نرخ ثابت نزدیک شده اند، مجبور به پرداخت صورت حساب های ماهانه بالاتری هستند.

او می‌گوید: «با هر جهش در نرخ‌های بهره، مالکان خانه‌ها به طور متوسط ​​تقریباً 1 درصد اضافی از حقوق ناخالص خود را به وام مسکن اختصاص می‌دهند و افزایش 0.5 درصدی در نرخ پایه، میانگین پرداخت ماهانه وام مسکن را به 40 درصد از حقوق آنها می‌رساند». .

نشانه دیگری از رکود قریب الوقوع را می توان در انبارهای خرده فروشان، تولیدکنندگان و شرکت های ساختمانی یافت. در بیشتر سال گذشته، کسب‌وکارها مواد خام و کالاهایی را ذخیره کرده‌اند که کمبود دارند تا تضمین کنند که می‌توانند قراردادها را انجام دهند و مشتریان را تامین کنند.

با این حال، ارقام از ایالات متحده نشان می دهد که سقوط تقاضای مصرف کننده باعث شده است که شرکت ها با کوه هایی از لباس، کالاهای خانگی و مبلمان فروخته نشده مواجه شوند. موجودی ها برای حمایت از فروش چند ماه پیش بالا بود. اکنون انبارها مملو از کالاهایی هستند که باید با تخفیف بارگیری شوند و خریداران بالقوه کمی دارند.

ویلیامسون می‌گوید مشکلاتی که Walmart و Costco در ایالات متحده با آن مواجه هستند، برای خرده‌فروشان بزرگ در بریتانیا و سراسر اروپا نیز اعمال خواهد شد.

کریشنا گوها، از شرکت مشاوره بانک سرمایه‌گذاری Evercore، انتظار دارد که بانک با افزایش نیم واحدی به 1.75 درصد، «به روند جهانی افزایش نرخ‌های فوق‌العاده بپیوندد»، البته با اکراه به دلیل کاهش شدید رشد اقتصادی.

مانند بسیاری دیگر از تحلیلگران، گوها به دنبال سرنخ هایی برای اینکه بانک در آستانه رکود تورمی قرار دارد، به دنبال سرنخ هایی خواهد بود که به کجا می رسد.