اگر ایده بزرگ لیز تراس واقعاً بازسازی سیاست پولی است، انتظار داشته باشید که بازارها هراسناک شوند | نیلز پراتلی

Liz Truss در سه مرحله آخر قرار دارد و حرکت خود را نشان می‌دهد، این نقطه‌ای است که باید در مورد سرنوشت پوند نگران باشیم. سرمایه‌گذاران ممکن است آماده باشند که صحبت‌های سست درباره کاهش‌های مالیاتی بدون بودجه به ارزش 30 میلیارد پوند را نادیده بگیرند – این یک کمپین است، اما زیر سوال بردن استقلال بانک انگلستان چندین درجه جدی‌تر است. این سرزمینی است که وزیر امور خارجه در آخر هفته به آنجا رفت.

یا حداقل به نظر می رسید که او این کار را می کند. تراس به ساندی تلگراف گفت، علاوه بر اصلاحات در سمت عرضه و تحت کنترل گرفتن مخارج عمومی، “همچنین مسیر بسیار روشنی برای سفر در مورد سیاست پولی خواهد داشت.” او گفت که دولت باید «دوباره به دستور بانک نگاه کند تا مطمئن شود که به اندازه کافی در برابر تورم سخت است».

یکی از تفسیرهای احتمالی از این اظهارات مبهم می گوید که تراس استقلال بیشتری را برای بانک پیشنهاد می کند، نه کمتر، به طوری که می تواند مانند بوندس بانک قبل از یورو در آلمان، برای تورم سخت تر شود. اما این قرائت واضح نیست. به نظر می رسد یک «جهت سفر» جدید دلالت بر این دارد که خزانه داری باید در تصمیمات مربوط به نرخ بهره حرفی برای گفتن داشته باشد، یا باید بتواند دست سیاست گذاران را با دستور دادن به آنها برای تمرکز بر اقداماتی مانند عرضه پول ببندد.

چنین اصلاحاتی سیستمی را که از سال 1997 برقرار بود، زمانی که گوردون براون به بانک مرکزی استقلال داد تا سیاست های پولی را برای رسیدن به هدف تورم 2 درصدی مدیریت کند، از بین می برد. هر تغییری یک رویداد بزرگ سیاسی و اقتصادی خواهد بود. با توجه به آنچه که به طور بالقوه در خطر است، خوب بود که مایکل ساندرز، یکی از اعضای خارجی کمیته سیاست پولی بانک (MPC)، طعمه را در پیش گرفت و در روز دوشنبه از ساختار فعلی دفاع کرد.

او گفت: «دولت به وضوح مسیر سفر را برای سیاست پولی تعیین نمی‌کند که توسط MPC تعیین می‌شود.» این برای چارچوب بریتانیا و اعتبار چارچوب اساسی است و در 25 سال گذشته به خوبی به بریتانیا خدمت کرده است. من فکر می‌کنم که پایه‌های چارچوب سیاست پولی بریتانیا واقعاً مهم است و بهتر است دست نخورده باقی بماند.»

کاملاً درست است: اعتبار در بازارهای مالی به این بستگی دارد که بانک فراتر از مداخله سیاسی است. مارک کارنی، زمانی که فرماندار بود، گهگاه به دلیل تسهیل کمی از سیاستمداران انتقاد می کرد، اما هیچ کس نزدیک به قدرت هرگز به طور جدی پیشنهاد تغییر اختیار بانک در مورد سیاست های پولی را نداد.

تراس در این زمینه راه جدیدی را ایجاد خواهد کرد. بله، به هر حال در مورد تورم 9.1 درصدی و اینکه سیاستگذاران چگونه واکنش نشان ندادند، ناله کنید. اما، اگر ایده بزرگ شما این است که کل چارچوب پولی را بازسازی کنید، شما موظف هستید که بیش از چند اظهارنظر دور ریختنی انجام دهید. اگر نه، تعجب نکنید اگر بازارها هراسناک شدند.

به عنوان یک اشاره، بن نابارو، اقتصاددان ارشد بریتانیایی سیتی گروپ، پیشنهادات کاندیداهای محافظه‌کاران را ارزیابی کرد و این هفته نتیجه گرفت که بزرگترین خطر برای چشم‌انداز اقتصادی بریتانیا «ترکیب نامناسب کاهش مالیات‌های چرخه‌ای و اختلال نهادی» تراس است.

اگر تراس به دور بعدی برود، به نظر برسد که در سپتامبر برنده شده و نظرات خود را در مورد نقش بانک در هوا معلق بگذارد، موارد بیشتری در این زمینه وجود خواهد داشت. سرمایه گذاران استرلینگ، می توان با اطمینان پیش بینی کرد، ذره ای آن را دوست ندارند. تراس باید منظورش را روشن کند.

شوکری که Made.com در حال حاضر پول نقدش کم شده است

هرج و مرج زنجیره تامین، افزایش نرخ حمل و نقل و اکنون رکود مصرف کننده. بله، Made.com، خرده‌فروش آنلاین مبلمان که کالاهای خود را از خاور دور تامین می‌کند، از سال گذشته که وارد بازار بورس لندن شد، با ارزشی معادل 775 میلیون پوند، زندگی سختی داشت.

با این حال، دیدن این که شرکت در حال حاضر با کمبود نقدینگی مواجه است، شوکه کننده است، که این همان معنایی است که “در نظر گرفتن گزینه هایی برای تقویت ترازنامه”. این تجارت 100 میلیون پوند به صورت شناور جذب کرد و در پایان دسامبر 107 میلیون پوند خالص نقدینگی داشت، اما اکنون تخمین می‌زند که مانده آن پس از 12 ماه زیان ده دیگر به 5 تا 30 میلیون پوند در پایان سال کاهش یابد. با توجه به اینکه تنها دو ماه پیش 40 تا 65 میلیون پوند پیش‌بینی کرده بود، وخامت آن به همان سرعتی بوده است که سقوط قیمت سهام – از 200 پوند در شناور به 21 پوند – نشان می‌دهد.

یکی از داستان‌های فرعی که اکنون باید تماشا کرد این است که آیا حامیان سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز Made که هنوز حدود یک سوم سهام را در اختیار دارند، برای حمایت از جمع‌آوری کمک‌های مالی تلاش می‌کنند یا خیر. معمولاً، سهام خصوصی یک فهرست را راهی برای فروختن دارایی‌های باقی‌مانده خود در طول زمان می‌داند. در این موقعیت، ممکن است پول در جهت دیگری جریان یابد.