با نگاهی به ایالات متحده، داستان ناخوشایند تورم هنوز به پایان نرسیده است | نیلز پراتلی

سیاولین مورد در داستان تورم، ناکامی بانک‌های مرکزی در تشخیص این تهدید بود، زیرا آنها بیشتر سال 2021 را در مورد شوک‌های زنجیره تامین و عوامل «گذرا» گذراندند. فصل دوم درک دیرهنگام این بود که اقدامی لازم است و به دنبال آن چندین ضربه بر روی اهرم نرخ بهره انجام شد. فصل سوم – که قرار بود الان به دست بیاید – قرار بود نشانه های محکمی باشد که اوج تورم در چشم است.

ما هنوز آنجا نیستیم. شوک از سوی ایالات متحده در روز چهارشنبه، قرائت تورم 9.1 درصدی در ماه ژوئن بود که چند پله بالاتر از پیش بینی بازارها و اقتصاددانان بود. تهدید فدرال رزرو آمریکا برای افزایش 0.75 درصدی نرخ بهره در پایان ماه جاری، پس از حرکت مشابه در ماه گذشته، اکنون به نظر می رسد که به طور کامل انجام شود. یک افزایش ناراحت کننده دیگر در دلار، باعث شد که یورو برای اولین بار از سال 2002 به زیر برابری برسد.

تنها تسلی بخش، زمان بر روی رقم 9.1 درصد بود. قرائت ماه ژوئن کاهش ناگهانی 15 تا 20 درصدی قیمت بسیاری از کالاها را در دو هفته گذشته نشان نداد. نفت، که مهم‌ترین آنها بود، در 26 ژوئن 118 دلار در هر بشکه در نوع برنت بود. اکنون 99 دلار است. حداقل این عامل باید فدرال رزرو را از انتخاب افزایش عضلانی یک درصدی در 27 ژوئیه منصرف کند، یا اجماع اکنون می گوید.

اما چیز دیگری برای دلداری سرمایه گذاران وجود نداشت. تفکیک دقیق نشان داد که تورم ایالات متحده بسیار فراتر از یک پدیده انرژی و مواد غذایی است. حتی بدون احتساب این عناصر، 5.9 درصد است و سؤال بزرگ دیگر، در کنار «اوج»، این است که چقدر طول می‌کشد تا فدرال رزرو دوباره کنترل را به دست آورد. بازار شاهد نرخ‌های ایالات متحده است که در حال حاضر 1.50-1.75 درصد است، تا پایان سال به 3.5 درصد می‌رسد و بالاتر نمی‌رود، اما این فرض ناگهان کمتر احساس امنیت می‌کند. ما هنوز شاهد یک عدد تورمی نیستیم که به طور جدی در سمت پایین غافلگیر کننده باشد.

حتی چند هفته پیش، یک مکتب فکری خوش بینانه مشتاقانه منتظر فصل چهارم فرضی این حماسه بود – لحظه ای که سال آینده (برخی می گفتند بهار) که فدرال رزرو اعلام کرد که تورم رام شده است و می تواند نرخ خود را معکوس کند. پیاده روی چنین افکار شادی اکنون چندین جهش جلوتر از رویدادها احساس می شود.

نیمه خالی لیوان در Wetherspoon

آخرین دور به‌روزرسانی‌ها از بخش میخانه‌ها چندان شاد نبود، اما دست‌کم رؤسا سعی کردند لیوان‌شان را نیمه‌پر ببینند. در ماه مه، Mitchells & Butlers و Marston’s درباره افزایش هزینه انرژی و غذا گله مند بودند، اما هر دو سعی کردند در مورد تقاضا نیز خوش بین به نظر برسند. مدیر اجرایی مارستون گفت: “تجارت پایدار است.” M&B’s گفت: “ما از بهبود مسیر فروش دلگرم هستیم.”

در مقابل Wetherspoon نسخه نیمه خالی را در روز چهارشنبه ارائه کرد. فروش کلی (فقط) به سطح قبل از همه گیری بازگشته است، اما شکایت در مورد هزینه های “بسیار بالاتر” نیروی کار با یادداشت های گلگون کمتری همراه بود. پیش بینی یک موقعیت سربه سر با هشداری به سهامداران مبنی بر انتظار زیان 30 میلیون پوندی در سال مالی جاری جایگزین شد.

ارزش سهام Wetherspoon با 8 درصد کاهش به 577p رسید. در آوریل 2021، آنها 14 پوند بودند، که نشان می دهد تجارت پس از قرنطینه چقدر ناامید شده است. تیم مارتین، بنیانگذار و مدیر اجرایی، گفت: «بازیابی برای بسیاری از شرکت‌ها کندتر و پر زحمت‌تر از آنچه پیش‌بینی می‌شد، بوده است. یکی از این شرکت ها احتمالاً خود Wetherspoon است.

به طور طبیعی، مارتین موعظه استاندارد خود را در مورد شرارت اختلاف مالیاتی بین میخانه ها و سوپرمارکت ها نیز ایراد کرد، اما بینش واقعی او ممکن است در مورد تأثیر الگوهای کار از خانه بر تجارت میخانه ها باشد. واضح است که اتفاق بزرگی رخ داده است، زمانی که فروش آلو، لیگر و سیدر نسبت به سال 2019 8 درصد کاهش یافته و کوکتل ها 18.6 درصد افزایش یافته است. زمانی که آبجو محصول اصلی باشد، این تغییر به نظر نگران کننده خواهد بود.

چرا تاخیر برای تصاحب موریسون ها؟

تحقیقات اداره رقابت و بازار در مورد خرید فروشگاه‌های زنجیره‌ای McColl’s با 1100 نفر توسط موریسون‌ها نباید یک امر پیچیده باشد.

McColl’s عملاً متلاشی شده بود. نجات توسط موریسون باید بیشتر 16000 شغل را نجات دهد. مصرف کنندگان حق انتخاب کمتری نخواهند داشت زیرا McColl’s در حال حاضر بیشتر سهام خود را از Morrisons دریافت می کرد. و از آنجایی که سوپرمارکت های زنجیره ای شماره چهار در بازار انگلستان است، تسکو و همکاران در چکمه های خود دچار لرزش نخواهند شد. فقط معامله را پاک کن

سوال واقعی این است که چرا CMA تا سپتامبر طول می کشد تا به نتیجه واضح برسد. این تصاحب در ماه مه اعلام شد، که در حال حاضر زمان زیادی است تا کارکنان و مدیریت مک‌کول منتظر بمانند تا امدادگر خود به کار برسد.