رکودها به دنبال افزایش قیمت نفت هستند – آیا این زمان متفاوت خواهد بود؟ | اقتصاد جهانی

سیگنال کاخ سفید واضح بود. جو بایدن با ایده افزودن نفت و گاز به فهرست تحریم ها به عنوان راهی برای تشدید جنگ اقتصادی غرب علیه ولادیمیر پوتین، “بسیار باز” است.

افزایش قیمت نفت حاکی از آن است که معامله گران فکر می کنند که این کالا قبلاً ریخته شده است: چه به این دلیل که دولت ها مستقیماً اقدامی انجام می دهند یا از طریق خود تحریمی شرکت های غربی، عرضه نفت و گاز روسیه به پایان خواهد رسید.

این عواقب جدی برای روسیه خواهد داشت، اما به فشارهای زندگی در غرب نیز می‌افزاید. حتی قبل از افزایش این هفته قیمت نفت خام به بیش از 110 دلار (82 پوند) در هر بشکه – بالاترین رقم از سال 2014 – تحلیلگران پیش بینی های رشد را کاهش دادند و برآوردهای تورم را افزایش دادند. گنجاندن انرژی در فهرست اقلام مورد نظر به این معنی است که نفت و گاز برای مدت طولانی تری ارزان تر خواهند شد و خطر تبدیل شدن رکود به رکود را افزایش می دهد.

اقتصاد جهانی نسبت به زمان اولین جهش پس از جنگ در 1973-1974 کمتر به نفت وابسته است و از سوخت فسیلی به طور موثرتری استفاده می کند. در آن زمان برای تولید 1000 دلار نفت کمی کمتر از یک بشکه نفت لازم بود. تا سال 2019 شدت نفت جهانی 0.43 بشکه در هر 1000 دلار تولید بود.

با این حال، آنچه برای قیمت نفت اتفاق می‌افتد همچنان اهمیت دارد و روسیه – که دومین صادرکننده بزرگ پس از عربستان سعودی است – یک بازیگر کلیدی در بازار جهانی است. تا کنون، اکثر اقتصاددانان فکر می‌کنند که حمله روسیه به اوکراین صرفاً به بهبودی که آنها برای امسال در نظر گرفته‌اند، خدشه‌دار خواهد کرد.

اما همانطور که پروفسور اندرو اسوالد، آکادمیک دانشگاه وارویک اشاره کرده است، تقریباً هر رکود پس از جنگ با افزایش قیمت نفت پیش از این بوده است. بهای نفت خام در سالهای 1973، 1979، 1990 و 2007 به شدت افزایش یافت. همه آنها با رکود همراه شدند، اگرچه گاهی اوقات انرژی کمتر تنها عامل نبود.

سه عامل تاثیر منفی بر اقتصادهای غربی در ماه های آینده را تعیین می کند. اولین مورد این است که آیا انرژی به جریان خود ادامه می دهد یا خیر، چیزی که روز به روز احتمال آن کمتر می شود.

بیارن شیلدروپ، تحلیلگر ارشد کالا در بانک SEB، تخمین می زند که 70 درصد از 4.3 میلیون بشکه نفت خام روسیه که به طور معمول روزانه صادر می شود، در حال حاضر منجمد شده است.

نیل ویلسون، تحلیلگر ارشد بازار در Markets.com گفت: جهش اخیر در قیمت نفت منعکس کننده این حس است که تحریم های رسمی بر بخش انرژی روسیه اجتناب ناپذیر است. ویلسون افزود که افزایش قیمت نفت برای کرملین یک بادآورده بود. این یکی از دلایلی است که دولت‌های غربی ممکن است این کارت را بازی کنند – ناهماهنگی شناختی تحت فشار قرار دادن روسیه در همه جبهه‌ها با تحریم‌ها در حالی که هنوز بودجه ماشین جنگی خود را با خرید نفت و گاز تأمین می‌کنند ممکن است برای مدت طولانی دوام نیاورد.»

عامل دوم شامل اندازه و مدت زمان افزایش قیمت نفت است. اکثر تحلیلگران بر این باورند که قیمت نفت خام کمی بیشتر خواهد شد – شاید به 125 دلار در هر بشکه – و سپس در نیمه دوم سال شروع به کاهش می کند. پل دیلز، اقتصاددان ارشد بریتانیا در کپیتال اکونومیکس، می‌گوید اگر نفت و گاز از قیمت‌گذاری آتی فعلی پیروی کنند، تورم بریتانیا در آوریل به زیر 8 درصد خواهد رسید و تا پایان سال همچنان بالای 5 درصد خواهد بود.

بر اساس یک سناریوی جایگزین، قیمت نفت به 130 دلار در هر بشکه افزایش می‌یابد و تا اوایل سال 2023 بالای 100 دلار در هر بشکه باقی می‌ماند، در حالی که قیمت گاز عمده‌فروشی اروپا به 160 یورو (133 پوند) در هر مگاوات ساعت افزایش می‌یابد و امسال حدود 100 یورو در مگاوات ساعت به پایان می‌رسد. در این صورت، دیلز می گوید که تورم به بالای 8 درصد خواهد رسید و تا پایان سال همچنان به 6 درصد خواهد رسید. برخی نگران هستند که قیمت نفت به بشکه ای 150 دلار برسد و فشار بر مصرف کنندگان تشدید شود. کسب‌وکارها نیز آسیب خواهند دید، زیرا انرژی گران‌تر و تقاضای کمتر به سود ضربه می‌زند.

در نهایت، این سوال وجود دارد که بانک های مرکزی چگونه پاسخ خواهند داد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، گفت رویدادهای اوکراین برنامه های بانک مرکزی ایالات متحده برای شروع افزایش نرخ بهره را از مسیر خود خارج نمی کند. بانک مرکزی انگلیس که در ماه های اخیر دو بار هزینه های استقراض را افزایش داده است، احتمالاً سیاست های خود را نیز تشدید خواهد کرد.

آنچه هنوز مشخص نیست این است که نرخ بهره تا کجا و با چه سرعتی افزایش خواهد یافت. یک ریسک این است که بانک های مرکزی خیلی کم کار می کنند. خطر بزرگتر این است که آنها بیش از حد انجام دهند.