آیا آمریکا به سمت رکود پیش می رود؟ این چیزی است که باید بدانید | رابرت رایش

Lروز جمعه، اداره آمار کار ایالات متحده گزارش شاخص قیمت مصرف کننده ماه مه (CPI) خود را منتشر کرد که نشان دهنده بدتر شدن تورم بود. روز چهارشنبه، فدرال رزرو با افزایش سه چهارم واحدی نرخ بهره واکنش نشان داد. با این حال، داستان بزرگ‌تر و نگرانی بزرگ‌تر، تورم نیست. این احتمال متمایز رکود است. یا شاید هر دو (چیزی که “رکود تورمی” نامیده می شود) در اینجا چند سوال متداول وجود دارد:

1. آیا آمریکا به سمت رکود پیش می رود؟ بسیاری از نشانه ها به آن جهت اشاره دارد. ساخت خانه های جدید در ماه آوریل کند شد. کاهش تقاضای وام مسکن ادامه دارد. برخی از بزرگترین و تاثیرگذارترین خرده فروشان کشور از فروش و سود ناامیدکننده گزارش می دهند. بازار سهام در قلمرو نزولی قرار دارد. بازارهای آتی نشان دهنده مشکلات پیش رو هستند.

2. رکود دقیقاً چیست؟ “رکود یک اصطلاح فنی است که در ایالات متحده به عنوان دو فصل متوالی کاهش تولید ناخالص داخلی تعریف می شود. به عنوان یک موضوع عملی، رکود به معنای مشاغل کمتر و دستمزد کمتر است.

3. چه زمانی احتمال وقوع رکود اقتصادی وجود دارد – و آیا باید وحشت کنم؟ وحشت نکنید! اگر این اتفاق بیفتد، بلافاصله اتفاق نمی افتد. من حدس می زنم مدتی در شش ماه آینده. این احتمالی است که شما باید از آن آگاه باشید.

4. چه کسانی از رکود بیشتر آسیب می بینند؟ آمریکایی‌های کم‌درآمد به‌ویژه آسیب‌پذیر هستند، زیرا زمانی که اقتصاد کند می‌شود، معمولاً اولین کسانی هستند که اخراج می‌شوند (و زمانی که رشد دوباره می‌یابند، آخرین نفری هستند که استخدام می‌شوند). رکودها همچنین به جوانانی که تلاش می کنند جای خود را در بازار کار به دست آورند آسیب می زند. و آنها می توانند برای بازنشستگانی که حساب های IRA یا 401 (k) آنها هول می شود سخت بگیرند.

5. چرا به سمت رکود پیش می رویم؟ تا حدودی به دلیل ادامه عدم اطمینان ناشی از همه گیری ویروس کرونا و تهاجم روسیه به اوکراین. اما اصلی علت در ایالات متحده افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است.

افزایش 0.75 درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در روز چهارشنبه بزرگترین افزایش نرخ بهره واحد از سال 1994 بود.

فدرال رزرو تا کنون در سال جاری نرخ بهره را 0.75 درصد افزایش داده است و مقامات فدرال رزرو از افزایش تهاجمی تر در آینده خبر می دهند. هنگامی که روز چهارشنبه برگزار می شود، در مورد افزایش نرخ معیار خود تا 0.75 درصد دیگر بحث خواهد کرد. این بزرگترین افزایش نرخ بهره از سال 1994 خواهد بود.

6. چه ارتباطی بین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و رکود وجود دارد؟ افزایش نرخ ها هزینه های وام گرفتن به افراد و مصرف کنندگان را افزایش می دهد – که باعث می شود آنها از خرید همه چیز، از جمله خانه، کاهش دهند. این به نوبه خود باعث کندی اقتصاد می شود.

7. افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را انجام دهید همیشه منجر به رکود شود؟ نه. این امکان وجود دارد که ایالات متحده بتواند “فرود نرم” داشته باشد که تورم را بدون ایجاد رکود کاهش دهد. اما افزایش نرخ بهره فدرال رزرو اغلب بیش از حد افزایش می یابد و منجر به رکود می شود – به ویژه زمانی که در مقیاسی باشد که فدرال رزرو در نظر دارد. به عنوان مثال، در سال 1981، فدرال رزرو تحت رهبری پل ولکر، نرخ های بهره را چنان بالا برد (برای معکوس کردن تورم دو رقمی) که اقتصاد را در رکود عمیق فرو برد.

8. چرا آیا فدرال رزرو اکنون این کار را انجام می دهد؟ زیرا معتقد است که باید اقتصاد را کند کند تا تورم را که در بالاترین حد در 40 سال گذشته قرار دارد، کند کند.

9. آیا فدرال رزرو درست است؟ کند کردن اقتصاد فشارهای تورمی را تا حدودی کاهش می دهد، اما فدرال رزرو تحت یک مدل قدیمی از اقتصاد عمل می کند – زمانی که تورم عمدتاً ناشی از افزایش دستمزدها بود. راه کاهش تورم در آن زمان این بود که با کاهش اشتغال، افزایش دستمزدها را از بین ببریم. اساساً، فدرال رزرو با بیرون کشیدن آنها از نیروی کار، تعداد معینی از کارگران را برای مبارزه با تورم فراخواند. آن زمان بود که کارگران آمریکایی اتحادیه‌های قوی داشتند و افزایش ظرفیت با برون‌سپاری خارج از کشور برای شرکت‌ها دشوار بود.

این شرایط دیگر اعمال نمی شود. کارگران اکنون نسبت به سی یا چهل سال پیش قدرت چانه زنی بسیار کمی دارند. فقط به داده ها نگاه کنید: اگرچه دستمزدها در حال افزایش هستند، اما تقریباً به سرعت قیمت ها افزایش نمی یابند.

10. اما اگر افزایش نرخ بهره فشارهای تورمی را تا حدودی کاهش می دهد، چرا فدرال رزرو حداقل نباید تلاش کند؟ از آنجا که افزایش نرخ بهره به همان اندازه که فدرال رزرو به نظر می رسد احتمالاً باعث آسیب بیشتر از سود خواهد شد. نیروهای تورمی کنونی در سرتاسر جهان هستند – ناشی از تقاضای بزرگ جهانی به دنبال بدترین وضعیت همه‌گیری، همراه با کمبود عرضه در سراسر جهان، که با جنگ پوتین تشدید شده است.

تورم در ایالات متحده به بدی بسیاری از اقتصادهای پیشرفته دیگر نیست. کند کردن اقتصاد ایالات متحده ممکن است به این نیروها لطمه بزند، اما نه چندان. با این حال، هزینه – از نظر رکود اقتصادی یا نزدیک به رکود، و از دست دادن مشاغل و دستمزدها – احتمالاً بسیار زیاد است.

11. آیا عوامل منحصر به فردی وجود دارد که باعث تورم در ایالات متحده می شود؟ آره. یکی از بزرگترین شرکت‌های سودآور با قدرت بازار قابل توجه است که از تورم به عنوان پوششی برای افزایش قیمت‌های خود استفاده می‌کنند.

به عنوان مثال، غول های نفت و گاز به سودهای بی سابقه ای دست یافته اند. در سه ماهه اول سال 2022، سود شورون نسبت به سه ماهه اول سال 2021 بیش از چهار برابر شد و سود اکسون موبیل با وجود آسیب 3.4 میلیارد دلاری برای خروج از تجارت خود در روسیه، بیش از دو برابر شد. اکسون موبیل از سود بسیار بالای خود برای کاهش بار مصرف کنندگان در پمپ بنزین استفاده نخواهد کرد، بلکه برای افزایش بازخرید سهام خود استفاده خواهد کرد. این غول نفتی اکنون قصد دارد 30 میلیارد دلار از سهام خود را از 10 میلیارد دلاری که در اوایل سال جاری اعلام کرده بود، بازخرید کند. توجه: افزایش نرخ بهره فدرال رزرو مانع این افزایش قیمت نخواهد شد.

12. چه چیزی آنها را متوقف می کند؟ سه چیز:

(1) اجرای شدید ضد تراست که قدرت قیمت گذاری آنها را کاهش می دهد (حتی تهدید چنین اعمالی آنها را نسبت به افزایش قیمت ها بی میل تر می کند).

(2) مالیات بر سود بادآورده که بخشی از سود اخیر آنها را از بین می برد (و آنها را دوباره بین مصرف کنندگان توزیع می کند)، همانطور که دولت محافظه کار در بریتانیا انجام می دهد. و

(3) تبلیغات: دولت باید به شرکت های سودآوری که به طور آشکار قیمت ها را افزایش می دهند (مانند تایسون فودز و اکسون موبیل) نور بتاباند.

13. پس چرا دولت بایدن اینها را دنبال نمی کند؟ به نظر می‌رسد که اجرای قوی‌تر ضد انحصار را آغاز می‌کند، اما این کار را بسیار بی‌سروصدا انجام می‌دهد – آنقدر بی‌صدا که شرکت‌های سودآور بزرگ را مجبور به عقب‌نشینی از افزایش قیمت‌ها کند.

بایدن دارد روشن کردن شرکت‌های سودآوری که قیمت‌ها را افزایش می‌دهند، آغاز کرد. (جمعه گذشته، او افزایش قیمت ها را به گردن شرکت های نفت و کشتیرانی انداخت. در یک سخنرانی در بندر لس آنجلس، در پاسخ به سوالی درباره سود اکسون-موبیل، بایدن گفت: “اکسون امسال بیشتر از خدا درآمد داشته است.”)

اما به نظر می رسد که او و دولتش به طرز عجیبی تمایلی به انتقاد بیشتر از این از شرکت های بزرگ ندارند. و دارند نه مالیات بر سود بادآورده را پذیرفت یا از آن حمایت کرد. نمی دانم چرا. از نظر اقتصادی بسیار منطقی است.

14. صحبت از سیاست، اگر کشور تسلیم رکود شود، چه عواقبی در پی خواهد داشت؟ خبر بد برای بایدن و دموکرات ها. اگرچه رؤسای جمهور و احزاب کنترل کنگره اهرم زیادی بر اقتصاد ندارند، آنها برای یک اقتصاد بد سرزنش می شوند و برای یک خوب اعتبار دریافت می کنند. جیمی کارتر و جورج اچ دبلیو بوش هر دو در انتخابات مجدد به دلیل اقتصاد بد شکست خوردند.

15. اوه دقیقا. این دلیل دیگری است که چرا بایدن و دموکرات‌ها همه اقداماتی را که در بالا ذکر کردم مهم است – و از شرکت‌ها و مدیران عاملی که از تورم به عنوان پوششی برای افزایش قیمت‌ها استفاده می‌کنند فراخوانی کنند.