تورم دوباره در ماه مه افزایش یافت و امیدها برای تسکین کاهش یافت

افزایش قیمت ها در ماه مه ضربه ای به رئیس جمهور بایدن وارد کرد و چالش بزرگی را که فدرال رزرو با آن روبرو بود، نشان داد زیرا تورم که بسیاری از اقتصاددانان انتظار داشتند نشانه هایی از سرد شدن را نشان دهد، در عوض دوباره شتاب گرفت تا با سریع ترین سرعت خود از اواخر سال 1981 صعود کند.

قیمت های مصرف کننده نسبت به سال گذشته 8.6 درصد و نسبت به آوریل 1 درصد افزایش یافت – افزایش ماهانه ای که سریع تر از پیش بینی اقتصاددانان و حدود سه برابر سرعت قبلی بود. این پیکاپ تا حدودی منعکس کننده افزایش هزینه‌های گاز بود، اما پس از حذف بی‌ثباتی مواد غذایی و قیمت سوخت همچنان 0.6 درصد افزایش یافت، نرخ ماهانه سریعی که مطابق با نرخ ماه آوریل بود.

گزارش شاخص قیمت مصرف کننده در روز جمعه دلیلی برای نگرانی بیشتر از راحتی برای مقامات فدرال رزرو ارائه کرد، زیرا آنها به دنبال نشانه هایی از کاهش تورم به صورت ماهانه هستند زیرا تلاش می کنند افزایش قیمت ها را به هدف خود هدایت کنند. طیف گسترده ای از محصولات و خدمات، از جمله اجاره، گاز، خودروهای دست دوم و مواد غذایی، به شدت گران تر می شوند و این تورم را برای مصرف کنندگان دردناک می کند و نشان می دهد که ممکن است قدرت باقی بماند. هدف سیاستگذاران تورم 2 درصدی در طول زمان با استفاده از یک شاخص متفاوت اما مرتبط است که این شاخص نیز افزایش یافته است.

سرعت سریع تورم این احتمال را افزایش می‌دهد که فدرال رزرو، که در حال حاضر تلاش می‌کند با افزایش هزینه‌های استقراض، اقتصاد را خنک کند، مجبور شود با شدت بیشتری حرکت کند و برای تعدیل تقاضای مصرف‌کننده و کسب‌وکار دردسرهایی ایجاد کند. انتظار می رود بانک مرکزی در نشست هفته آینده خود و بار دیگر در ماه ژوئیه نرخ بهره را نیم درصد افزایش دهد. اما داده‌های روز جمعه تعدادی از اقتصاددانان را بر آن داشت تا در ماه سپتامبر افزایش نرخ را افزایش دهند. یک فدرال رزرو فعال تر، احتمال عقب نشینی قابل توجه رشد یا حتی رکود را افزایش می دهد.

لورا روسنر-واربرتون، اقتصاددان ارشد در MacroPolicy Perspectives درباره داده های تورم گفت: «این نشان می دهد که فدرال رزرو باید کارهای بیشتری برای کاهش تورم انجام دهد. در سراسر صفحه قوی بود، متمرکز نبود و بالاتر از حد انتظار ما بود.»

بازارها که نگران مسیر سیاست فدرال رزرو و افزایش خطر رکود هستند، پس از انتشار گزارش وزارت کار سقوط کردند. S&P 500 2.9 درصد سقوط کرد. بازده اوراق قرضه دولتی کوتاه مدت، که به عنوان معیاری برای هزینه های استقراض عمل می کند، به شدت افزایش یافت و نرخ اوراق دو ساله خزانه داری به 3.06 درصد رسید که بالاترین سطح از سال 2008 است.

تورم بالا و تلاش‌های فدرال رزرو برای مهار آن، به وضعیت بد اقتصادی کمک می‌کند. در گزارشی که روز جمعه منتشر شد، اعتماد مصرف‌کننده که از سال گذشته به دلیل تحمل بار قیمت‌های بالاتر بر دوش خانوارها رو به کاهش بود، به پایین‌ترین حد خود رسید. محبوبیت پرزیدنت بایدن نیز آسیب دیده است و اقتصاددانان وال استریت و صاحبان مشاغل کوچک به طور فزاینده ای نگران احتمال رکود اقتصادی در سال آینده هستند.

با نزدیک شدن به انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر، این نگرش بی‌رحمانه – و این واقعیت که تورم نشانه‌های واضحی از کاهش نشان نمی‌دهد – برای آقای بایدن و دموکرات‌ها دردسر ایجاد می‌کند. از آنجایی که افزایش قیمت ها بر کیف پول و ذهن رای دهندگان سنگینی می کند، سیاست گذاران در سراسر دولت به صراحت گفته اند که کمک به بازگشت تورم به سرعت پایدارتر اولویت اصلی آنها است، اما انجام این کار عمدتاً به عهده فدرال رزرو است.

اقتصاددانان هشدار می دهند که کاهش تورم کشتی می تواند یک روند آهسته و دردناک باشد. مشکلات تولید و حمل و نقل مرتبط با بیماری همه گیر علائم اولیه کاهش را نشان داده است، اما همچنان آشکار است و محصولاتی مانند خودروها و کامیون ها را در کمبود نگه می دارد. جنگ در اوکراین قیمت مواد غذایی و سوخت را بالا می برد و مسیر آن غیرقابل پیش بینی است. و تقاضای مصرف‌کننده همچنان قوی است که با پس‌اندازهای جمع‌آوری‌شده در طول همه‌گیری و دستمزدهایی که به شدت در حال افزایش هستند، تقویت می‌شود، هرچند برای جبران تورم کافی نیست.

سارا وات هاوس، اقتصاددان ارشد در ولز فارگو، گفت: «تورم بی‌امان باقی می‌ماند – مصرف‌کنندگان همچنان از همه طرف ضربه می‌خورند». کاهش تورم بسیار کمی در چشم است.

در بیانیه‌ای پس از آزادی، آقای بایدن گفت که این اعداد نشان می‌دهد که چرا تورم اولویت اصلی او است، در حالی که تاکید کرد که قیمت‌ها در سراسر جهان در حال افزایش است.

او در این بیانیه گفت: «دولت من به انجام هر کاری که می‌توانیم برای کاهش قیمت‌ها برای مردم آمریکا ادامه خواهد داد.» همه ما برای کاهش تورم کار داریم.»

اما کنترل تورم در درجه اول کار فدرال رزرو است و اعداد و ارقام روز جمعه گمانه زنی ها مبنی بر اینکه فدرال رزرو ممکن است در ماه های آینده نرخ بهره را 0.75 درصد افزایش دهد افزایش داد – حتی اگر سیاست گذاران مهم فدرال رزرو تمایل چندانی به چنین حرکت شدیدی نشان نداده اند.

اقتصاددانان بارکلیز پس از انتشار این خبر نوشتند: “ما فکر می کنیم بانک مرکزی ایالات متحده اکنون دلیل خوبی برای غافلگیری بازارها با افزایش شدیدتر از آنچه انتظار می رفت در ماه ژوئن دارد، دارد.”

مجموعه سفته‌بازی نشان می‌دهد که اخبار مربوط به قیمت مصرف‌کننده چقدر تلخ بوده است، به ویژه همراه با شواهدی مبنی بر اینکه انتظارات تورمی در حال افزایش است. در داده های اولیه منتشر شده در روز جمعه، معیاری که نشان می دهد خانواده ها انتظار دارند قیمت ها در پنج سال آینده به بالاترین میزان خود از سال 2008 رسیده است.

مقامات فدرال رزرو احتمالاً گزارش روز جمعه را به دقت تجزیه و تحلیل خواهند کرد تا نکاتی در مورد آنچه ممکن است در آینده رخ دهد. بخشی از شتاب قیمت در ماه می به دلیل تداوم افزایش قیمت کالاهای کلیدی است. هزینه های وسایل نقلیه از پیش مالکیتی که اقتصاددانان انتظار تعدیل یا حتی کاهش آن را داشتند، در عوض به شدت افزایش یافت و 16.1 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت. قیمت خودروهای جدید 12.6 درصد افزایش یافت.

این جهش همچنین توسط صنایع تحت تأثیر بیماری همه گیر مانند سفر انجام شد. مردم پس از سال‌ها خانه نشینی با انتقام به تعطیلات می‌روند و قیمت بلیط هواپیما نسبت به سال گذشته 37.8 درصد افزایش یافته است. هزینه اقامت در هتل 22.2 درصد بیشتر از ماه می گذشته است.

و جنگ در اوکراین به وضوح بر ارقام تورم تأثیر گذاشت. در بحبوحه مشکلات زنجیره تامین و کمبود کود، هزینه های مواد غذایی به سرعت در حال افزایش است و تهاجم روسیه با ایجاد اختلال در حمل و نقل غلات اوکراینی به روشی که در بازار جهانی کمانه کرده است، این وضعیت را تشدید کرده است. قیمت بنزین نیز به شدت در حال افزایش است، چیزی که قبل از تهاجم آغاز شد اما به دلیل آن تشدید شده است.

در حالی که این روندها در کالاها، دسته های متاثر از بیماری همه گیر و قیمت های ناشی از جنگ ممکن است در نهایت به خودی خود تغییر کنند، گزارش روز جمعه همچنین نشانه هایی از نوعی تورم چسبنده را نشان داد – تورمی که می تواند سخت تر از بین برود.

اجاره بها هنوز به شدت در حال افزایش است و معیارهای مربوط به اجاره بهای مسکن برای افرادی که صاحب خانه‌هایشان هستند سرعت بیشتری گرفت. شاخص‌های مسکن حدود یک سوم تورم کل را تشکیل می‌دهند و عموماً به کندی حرکت می‌کنند، بنابراین می‌توانند در ماه‌های آتی به تورم ادامه دهند.

در واقع، افزایش اخیر اجاره‌بها در اجاره‌های جدید که توسط ارائه‌دهندگان داده‌های خصوصی ردیابی می‌شود، به این معنی است که هزینه‌های مسکن احتمالاً برای مدتی به افزایش خود ادامه می‌دهد، زیرا اجاره‌دهندگان تجدید یا نقل مکان می‌کنند و با هزینه‌های بیشتری در بازار مواجه می‌شوند. همچنین این خطر وجود دارد که نرخ‌های بالاتر وام مسکن مردم را از خرید خانه باز می‌دارد و مانع عرضه آپارتمان می‌شود.

ایگور پوپوف، اقتصاددان ارشد در لیست آپارتمان، گفت: “بازار اجاره بسیار فشرده است: جای خالی بسیار کم است، و به همین دلیل اجاره بها در حال افزایش است.”

برخی جزئیات در داده های جدید می تواند زوزه هایی از امید را برای فدرال رزرو و کاخ سفید ایجاد کند. قیمت برخی از کالاها که در سال گذشته به دلیل کمبود افزایش یافته بود، اکنون در حال کاهش است: به عنوان مثال، محصولات صوتی و تصویری مانند تلویزیون، دوباره ارزان تر می شوند. و تورم اصلی، سنج بدون هزینه های غذا و انرژی، از 6.2 درصد در ماه قبل به 6 درصد به طور سالانه تعدیل شد.

اما این کاهش تا حدودی به این دلیل بود که ارقام در حال حاضر در برابر نرخ‌های بالا در سال گذشته اندازه‌گیری می‌شوند: تورم در ماه می 2021 افزایش یافته بود. این به اصطلاح “اثر پایه” باعث می‌شود سودهای سالانه کمتر به نظر برسند، حتی اگر قیمت‌ها در یک ماه گذشته به طور پیوسته در حال افزایش باشند. -ماهانه

به طور کلی، این گزارش برای سیاستگذاران دلسردکننده بود و تاکید کرد که با توجه به اینکه تقاضای مصرف‌کننده و کسب‌وکار همچنان قوی است، کار خود را برای آنها قطع کرده‌اند. در حالی که کاخ سفید سیاست‌هایی را وضع می‌کند که ممکن است با بهبود عرضه یا جبران هزینه‌ها به خانواده‌هایی با تورم در لبه‌ها کمک کند – مانند تلاش برای پاکسازی انبارهای عقب افتاده، یا آزاد کردن ذخایر استراتژیک نفت برای کاهش افزایش قیمت گاز – وظیفه کاهش مصرف کاهش می‌یابد. تقریبا به طور کامل به بانک مرکزی.

تا کنون، خرج کردن نشانه کمی از ترک خوردگی را نشان می دهد. به عنوان مثال، حتی زمانی که هزینه های تعطیلات از نمودارها خارج می شود، مسافران همچنان به رزرو سفر ادامه می دهند.

آنتونی جی. کاپوانو، مدیر اجرایی شرکت هتلداری ماریوت اینترنشنال، طی یک رویداد سه‌شنبه با تحلیلگران گفت: انعطاف‌پذیری سفر واقعاً قابل توجه است و بعداً اضافه کرد که شرکت شاهد «قدرت قیمت‌گذاری فوق‌العاده» است.

این می‌تواند به این دلیل باشد که خانوارها در چند سال گذشته پس‌اندازهای بزرگی را جمع‌آوری کرده‌اند، ابتدا وقتی در خانه ماندند و بعداً دولت چک‌ها و سایر پول‌های کمکی را در سال 2021 ارسال کرد. در حالی که خانواده‌های فقیرتر حساب‌های جاری خود را پایین می‌آورند، مانده‌ها به طور قابل توجهی برای خانوارهای ثروتمندتر بالا باقی می ماند.

بر اساس برآورد متیو لوزتی، اقتصاددان ارشد آمریکایی در دویچه بانک، خانوارها هنوز حدود 2.3 تریلیون دلار پس انداز اضافی دارند. دستمزدها مطابق با تورم نیستند – میانگین درآمد ساعتی در سال منتهی به ماه مه 5.2 درصد افزایش یافته است، اما این بافرهای نقدی می تواند به خانواده ها کمک کند تا از طریق قیمت ها و نرخ های بهره بالاتر خرج کنند.

نتیجه؟ خانم هاوس در ولز فارگو گفت: وقتی نوبت به تورم اصلی می‌رسد، اوج هنوز در پیش است.

لیدیا دی پیلیس و آنا سوانسون گزارش کمک کرد