نرخ بهره: RBA خطر “شوک صعود” را قبل از تصمیم گیری می سنجد | نرخ بهره

به گفته اقتصاددانان، بانک مرکزی با وظیفه حساسی مواجه است که نرخ بهره کلیدی خود را به اندازه کافی سریع افزایش دهد تا تورم را فرو نشاند، اما بدون ایجاد «شوک صعودی» به بودجه خانوارها که اقتصاد متوقف شود.

بر اساس گزارش بلومبرگ، هیئت مدیره بانک مرکزی در روز سه‌شنبه با اقتصاددانان تشکیل جلسه می‌دهد که تقریباً به طور مساوی بین افزایش نرخ نقدی 25 واحد به 0.6 درصد یا با 40 واحد به 0.75 درصد افزایش می‌یابد. هر گونه افزایش نرخ، اولین افزایش ماهانه متوالی RBA در 12 سال گذشته و احتمالاً بزرگترین جهش از زمان افزایش 50 واحدی در فوریه 2000 خواهد بود.

آنها باید نرخ ها را حداقل تا 0.75 درصد قرار دهند، فقط به این دلیل که تورم به همان اندازه که هست و اشتغال است. [is] وارویک مک کیبین، استاد سیاست پولی دانشگاه ملی استرالیا و یکی از اعضای سابق هیئت مدیره RBA در طول آخرین موج افزایش نرخ بانک، گفت: به همان اندازه که قوی است، نرخ های بهره واقعی به طور قابل ملاحظه ای منفی هستند.

او گفت: “این برای اقتصاد بسیار بسیار محرک است.” “سوال این است که آیا ما به محرک های پولی زیادی در جایی که هنوز هزینه های نسبتاً قابل توجهی توسط دولت فدرال داریم نیاز داریم؟”

اولین افزایش نرخ بهره RBA در بیش از 11 سال گذشته در میانه مبارزات انتخاباتی فدرال در ماه گذشته ظاهر شد و احتمالاً ادعاهای دولت موریسون مبنی بر اینکه مباشران خوب اقتصاد است را خدشه دار کرد. با این حال، جیم چالمرز، خزانه‌دار جدید، اکنون با این چشم‌انداز مواجه است که باید مرتباً توضیح دهد که چرا نرخ‌ها در حال افزایش هستند و سرمایه‌گذاران برای ماه‌های آینده روی افزایش مداوم و شدید شرط می‌بندند.

RBA ماه گذشته تخمین زد که نرخ تورم کل تا پایان سال به 5.9 درصد افزایش می یابد، رقمی که اکنون محافظه کارانه به نظر می رسد زیرا اخیراً هزینه های مواد غذایی و انرژی افزایش یافته است.

مک کیبین گفت: «به دلیل جنگ در اوکراین و همچنین به دلیل اختلال در تولید برق در استرالیا، شوک قابل توجهی در قیمت انرژی در سیستم وجود دارد. “تغییر اساسی” در قیمت انرژی احتمالا فراتر از رویدادهای آب و هوایی کوتاه مدت خواهد بود و هزینه را در کل اقتصاد افزایش می دهد.

سارا هانتر، اقتصاددان ارشد KPMG، گفت: واضح است که RBA باید نرخ های بهره را «در اسرع وقت عملاً ممکن» به سطوح عادی بازگرداند تا تورم را مهار کند. با این حال، چالش این خواهد بود که “این کار را بدون ایجاد “شوک صعود” با حرکت خیلی سریع نرخ ها انجام دهیم.

هانتر گفت که بانک معمولاً نرخ ها را 25 واحد پایه تعدیل می کند و “ما انتظار داریم RBA به حرکت های عادی خود ادامه دهد.”

سالی تیندال، مدیر تحقیقات سایت مقایسه مالی RateCity، گفت: “هر شانسی وجود داشت” که RBA بتواند نرخ ها را بیش از یک چهارم درصد افزایش دهد.

تیندل گفت: «با ادامه افزایش قیمت بنزین و مواد غذایی، احتمال افزایش 0.40 درصدی قوی است. بانک‌های مرکزی در سرتاسر جهان در تلاش هستند تا بر تورم غلبه کنند [RBA] نمی خواهد یکی از آنها باشد. هیئت مدیره می‌خواهد این را در جوانی خنثی کند.»

طبق گزارش RateCity، مالکانی که 25 سال به وام مسکن خود باقی مانده اند، می توانند انتظار داشته باشند که ماهانه 13 دلار بیشتر به ازای هر 100000 دلار بدهی که بدهی دارند با افزایش 25 واحد پایه، با فرض اینکه بانک های تجاری چنین افزایشی را واگذار کنند، بپردازند. در 40 واحد پایه، بازپرداخت ماهانه حدود 21 دلار در هر 100000 دلار افزایش می یابد.

بانک‌های بزرگ پیش‌بینی می‌کنند که RBA چندین بار در سال جاری نرخ نقدی را افزایش خواهد داد. به گفته RateCity، با اعمال شرایط معمول برای وام مسکن 25 ساله، بار بازپرداخت تا پایان سال جاری به طور قابل توجهی افزایش می یابد و در سال آینده دردسر بیشتری خواهد داشت.

اگرچه اقتصاد زیربنایی قوی است، از جمله رشد تولید ناخالص داخلی در سه ماهه مارس که اندکی سریعتر از پیش بینی اقتصاددانان بود. به اصطلاح تست استرس توسط تنظیم کننده ها نشان می دهد که اکثر خانوارها در شرایط خوبی برای جذب هزینه ها هستند.

داده‌های جدید منتشر شده در روز دوشنبه از ANZ همچنین نشان داد که آگهی‌های شغلی استرالیا در ماه مه نسبتاً افزایش یافته است، اما نزدیک به بالاترین سطح در حدود 14 سال گذشته است. در مقایسه با ژانویه 2020، درست قبل از همه گیری، تعداد تبلیغات حدود 55٪ افزایش یافته است.

مک کیبین، که بخشی از هیئت مدیره RBA بود که در هفت جلسه شش بار نرخ نقدی را بالا برد، گفت که RBA باید نرخ نقدی را در روز سه‌شنبه به 0.75 درصد افزایش دهد، اما احتمالاً به یک چهارم واحد افزایش به 0.60 درصد متوسل خواهد شد.

“من واقعاً این را فکر می کنم [the cash rate] در حال حاضر باید حداقل حدود 1 درصد باشد. “آنها راه درازی در پیش دارند تا به جایی که فکر می کنم باید باشند برگردند.”

در سال‌های 2010-2010، در جریان افزایش نرخ‌های قبلی، RBA با محرک‌های بیش از حد تقاضا مواجه بود، زیرا دولت‌ها و بانک‌های مرکزی با هزینه‌های بیش از حد و کاهش بیش از حد نرخ‌ها به بحران مالی جهانی پاسخ دادند.

این بار، بیش از حد مشابه در دوران کووید با اختلال در تجارت جهانی به دلیل محدودیت‌های همه‌گیر و اخیراً تهاجم روسیه به اوکراین و تحریم‌های بعدی همراه شده است.

مک کیبین گفت که چالش برای RBA تعیین اینکه چه مقدار از تورم ناشی از تقاضای بیش از حد است که می تواند با گران شدن وام ها کاهش یابد، است و افزود که باید تصویر واضح تری در تفسیر همراه با تصمیم روز سه شنبه برای نرخ ها داشته باشیم.

“خیلی جالب خواهد بود. این فقط تغییر نیست [in rates]،” او گفت. “این چیزی است که فرماندار RBA، فیلیپ لو، می گوید، زیرا اکنون بسیار مهم است.”