مقامات فدرال رزرو در حالی که تورم بالا در حال تداوم است در حالت تدافعی هستند

کریستوفر والر، فرماندار فدرال رزرو، جمعه شب با یک وظیفه ناخوشایند روبرو شد: او در کنفرانسی مملو از اقتصاددانان برجسته دانشگاهی با عنوان “چگونه سیاست پولی پشت منحنی قرار گرفت و چگونه به عقب برگردیم” سخنانی را ایراد کرد.

مقامات فدرال رزرو – که سیاست های پولی آمریکا را تعیین می کنند – در واشنگتن، وال استریت و در حرفه اقتصاد در حالت تدافعی قرار گرفته اند، زیرا تورم به سریع ترین نرخ خود در 40 سال اخیر رسیده است. رویداد روز جمعه در مؤسسه هوور دانشگاه استنفورد، واضح‌ترین بیان تا کنون از حس رو به رشد شک و تردید در مورد رویکرد سیاست اخیر فدرال رزرو بود.

فدرال رزرو در حال افزایش نرخ بهره است و روز چهارشنبه آنها را با بزرگترین افزایش از سال 2000 افزایش داد. اما اقتصاددانان برجسته روز جمعه بانکداران مرکزی آمریکا را به دلیل کندی درک این موضوع که تورم در سال 2021 به طور معنی داری بالاتر خواهد رفت، انتقاد کردند زیرا هزینه های کلان دولت باعث افزایش تقاضای مصرف کننده شده است. . آنها از فدرال رزرو انتقاد کردند که به محض شروع به واکنش، حمایت سیاست پولی را بیش از حد متوقف کرده است. برخی معتقد بودند که زمانی که اقدام قاطع تری لازم است، هنوز به صورت آزمایشی در حال حرکت است.

آقای والر از تصمیمات فدرال رزرو در سال گذشته دفاع کرد و توضیح داد. او خاطرنشان کرد که بسیاری از پیش بینی کنندگان تورم نتوانستند انفجار قیمت در سال 2021 را پیش بینی کنند و اشاره کرد که فدرال رزرو از اوایل سپتامبر به سمت حذف حمایت های سیاستی حرکت کرد، زمانی که مشخص شد تورم یک مشکل است.

آقای والر که انتظار داشت تورم کمی بالاتر از بسیاری از همکارانش باشد، گفت: “فدرال رزرو تنها نبود که قدرت تورمی را که در اواخر سال 2021 آشکار شد، دست کم گرفت.” وی خاطرنشان کرد که کمیته تنظیم سیاست فدرال رزرو باید حول اقدامات سیاستی متحد شود که با توجه به اندازه آن می تواند زمان بر باشد: این کمیته دارای 12 رئیس منطقه ای و حداکثر هفت فرماندار در واشنگتن است.

آقای والر گفت: “این روند ممکن است منجر به تغییرات تدریجی در سیاست شود، زیرا اعضا باید مصالحه کنند تا به اجماع برسند.”

چنین توضیحاتی تا کنون کمک چندانی به فدرال رزرو نکرده است. لارنس اچ سامرز، رئیس سابق هاروارد و وزیر خزانه‌داری، اوایل روز جمعه پیشنهاد کرد که گرمای بیش از حد اقتصادی در سال گذشته قابل پیش‌بینی است، زیرا دولت هزینه‌های سنگینی را انجام داده است و «منطقی است که انتظار داشته باشیم وان حمام سرریز شود». کوین وارش، رئیس سابق فدرال رزرو، تورم را “خطری آشکار و فعلی برای مردم آمریکا” خواند و واکنش فدرال رزرو را “کند” خواند.

و حتی در شرایطی که فدرال رزرو به دلیل واکنش بیش از حد پرشتاب با شروع فشارهای تورمی مورد انتقاد قرار می گیرد، بحث جدیدی در مورد اینکه چقدر سریع – و چقدر – باید افزایش یابد نرخ ها برای جبران و مهار افزایش سریع قیمت ها تحت کنترل در حال شکل گیری است.

فدرال رزرو این هفته نرخ های بهره را نیم درصد افزایش داد و پیش بینی کرد که در آینده بیشتر شود. با این حال، جروم اچ پاول، رئیس فدرال رزرو، گفت که مقامات درباره یک حرکت بزرگتر، 0.75 امتیازی صحبت نمی کنند – این نشان می دهد که بانک های مرکزی همچنان امیدوارند تورم را بدون خفه کردن ناگهانی رشد و شوک زدن به اقتصاد، کنترل کنند.

نیل کشکاری، رئیس بانک فدرال رزرو مینیاپولیس، روز جمعه در پستی نوشت: «اگر محدودیت‌های عرضه به سرعت برطرف شود، ممکن است فقط نیاز داشته باشیم که سیاست را به حالت خنثی برگردانیم یا کمی بالاتر از آن برویم تا تورم را کاهش دهیم.» «خنثی» به تنظیم سیاستی اشاره دارد که نه اقتصاد را تحریک می کند و نه کند می کند.

با این حال، مقامات به صراحت گفته اند که اگر تورم شروع به کاهش نکند، تهاجمی تر خواهند شد و به طور بالقوه باعث افزایش بیکاری و ایجاد رکود خواهند شد.

آقای کشکاری روز جمعه نوشت: «اگر آنها به سرعت رها نشوند یا اگر اقتصاد واقعاً در یک تعادل فشار بالاتر قرار دارد، احتمالاً باید نرخ‌های واقعی بلندمدت را به یک موضع انقباضی سوق دهیم».